证券时报记者注意到，今年多只公募基金发布的基金终止公告均暗示着基金经理“软裁员”，尤其是盈利水平较低的港股产品，尽管相关基金公司并未透露出基金经理“软裁员”的意思。一个没有管理基础的基金经理在没有任何解雇公告的情况下被迫“重操旧业”，往往意味着该基金经理正在寻找下一个雇主的路上。

公募出现“软裁员”

恒生前海基金近日发布公告显示，旗下恒生沪深港通细分产业基金将投票决定于10月16日前终止该产品的基金合同。根据披露的信息，该基金的总规模为：港股主题基金产品规模仅为3200万元左右。 公司还在定期报告警示说明中指出，港股主题基金资产净值已连续60个工作日低于5000元。 万元的情况，针对这一情况，基金公司已向证监会报告了解决方案。

上述清算计划意味着基金管理人或将面临“软裁员”。 记者注意到，恒生沪深港通细分产业基金的基金经理是杨伟。 本轮长假之前，杨伟管理的恒生前海港股通高股息基金已于9月28日停止运作。此外，去年12月，杨伟管理的恒生前海中证优质成长基金合约魏也被解雇了。 也就是说，如果10月16日投票通过，杨威管理的最后一只基金产品也将告一段落。

对于公募来说，目前的情况比较困难，尤其是在港股市场的寒冬状态下，上述操作手法较为常见。

记者了解到，华南某公募基金聘请了港股主题基金经理。 这位新聘的基金经理就是一个没有基础可管理后软裁员的典型例子。 该基金管理人原为上海某中型公募基金管理人。 他于2018年6月至2021年9月管理一只港股主题基金。但该产品被基金公司清算后，基金管理人进入了近两年的时期。 他“失业”了，今年才被深圳一家基金公司录用。

也有业内人士认为，“软裁员”也可能是将研究员岗位返还给没有管理基础的基金经理。 深圳某中型基金公司发布公告称，旗下一只港股通基金于8月28日解约，该基金基金管理人在解约前仅管理一只产品。 合同终止1个多月后，截至目前，上述基金公司尚未公告任命基金管理人管理新产品。 考虑到上述没有管理基础的基金管理人刚刚从研究员晋升为基金管理人，在基金清算后无法管理新产品，或者大概率会陷入困境。 “回归”研究人员的状态。

多出现在港股产品中

从目前的情况来看，港股产品出现越来越多的“软裁员”，这可能与目前港股产品公募业绩不高有很大关系。

Wind数据显示，与A股市场依然存在博弈机会不同，今年前三季度港股主题基金产品最高盈利不足15%，而最高亏损则超过30% 。 公募项下的港股权益类产品累计亏损幅度在20%至40%之间，占比相当大。 这导致香港股票基金尤其是主动型股票基金产品的规模仍处于微型状态。

以华南地区超大型公开发行的港股产品为例。 该产品2015年初总份额仍为23亿股，但目前基金份额已不足2亿股。 这意味着这家领先公募公司运营的港股产品已有90%的基金份额已经流失。 “现在港股产品很难大规模推出，港股市场比A股困难得多。” 上述基金公司市场部人士强调。

业内人士认为，港股市场活跃的股票产品数量较少，也意味着一旦相关港股产品爆仓，只管理一只的港股基金经理大概率会被爆仓。产品将被置于“软裁员”状态，在这种情况下，转投香港股指基金或内地A股基金的可能性往往较低。

或可能与公募营收压力有关

业内人士认为，公募清仓加速、“软裁员”的存在，也可能与公募目前面临的营收压力有关。

从目前情况来看，由于市场深度调整，市场低迷导致基金业绩低迷。 一方面，新基金发行受阻，另一方面，不少现有基金规模大幅萎缩，导致收益压力明显加大。 此外，基金产品费用下调也对基金收入产生了影响。

今年7月，易方达、南方、广发等国内头部公募基金率先宣布降低旗下部分股权基金的基金费率和托管费率，并修改基金合同等法律文件。 其中，大部分产品的调整方案由调整前的1.5%管理费率、0.25%托管费率调整为调整后的1.2%管理费率、0.2%托管费率，自7月10日起生效。此后，越来越多的公募基金加入其中的包括收入较小的小型公共基金。 市场普遍认为，本次降费将全面优化公募基金收费模式，稳步降低行业综合收费水平，将大幅倒逼基金公司提升投研核心竞争力，一定程度上让基金持有人受益。

不过，费用下调也影响了部分中小公募基金的收益水平。 Wind数据显示，截至2022年底，排名前十的公募基金公司管理总规模已达10.54万亿元，占市场总规模的40%，而拥有资产的公募基金管理公司多达100家。管理规模不足1000亿元。 有100家公司。 这些公司的总管理规模约为3万亿元，仅占市场总规模的10%。 基金公司头部效应越来越明显，两极分化越来越严重。 营收和盈利能力在相当程度上决定着中小公募基金的产品运营费用和人才储备支出能力。

可见，基金公司的盈利能力与公司的经营状况密切相关。 但中小公募基金普遍利润微薄甚至亏损，使得此类公司在激烈的行业竞争中难以覆盖各项运营费用。 根据上市公司2023年半年报披露的信息，从亏损的基金公司来看，净利润仍然亏损的公司几乎都是中小基金。 其中，瑞达基金上半年亏损超过550万元，红塔红土基金出现亏损。 江信基金亏损超过1400万元，江信基金亏损超过2200万元，九泰基金亏损超过3100万元。 就连一些成立较早的老牌基金公司，今年上半年也濒临亏损。 例如，中海基金成立20年，但逐渐成为中小公募后，2023年上半年净利润仅为100万元左右，净利润同比下降93%。去年同期。

“规模的优势在于，当我们想要布局一些产品业务、招募一些人才时，我们在开支上就可以不那么吝啬。” 深圳一家基金公司总经理接受记者采访时表示，公司设有基金经理等多个投研岗位。 薪酬处于行业中上水平，相当一部分基金经理是从内部晋升的。 同时，规模和盈利能力也保证了基金经理团队的稳定性。

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