随着我国金融监管底线和风险防范思路的不断深化和延伸，近年来，在监管体系不断完善的基础上，我国银行理财业务基本告别了爆发式规模扩张。过去，业务发展已逐渐规范。 在制度层面，随着《资管新规》一系列配套制度的陆续出台，银行理财整体监管架构更加成熟，业务运行机制更加健康有序。 风控层面，存在的“刚性兑付”、多层嵌套、“影子银行”等问题逐步改善，业务风险防控能力显着提升。 产品层面，除传统产品外，银行理财进一步丰富现金管理产品、养老金理财产品等品类，拓展代销渠道，为中小银行、村镇银行推出多种产品选择等，并推出“跨境通行证”等产品。 业务、设立合资企业等进一步加大海外布局。 《中国银行业理财市场半年报(2023年第1期)》数据显示，截至今年6月底，我国净值理财产品现有规模24.31万亿元，占95.94%，比去年同期提高0.85个百分点。

在做优做强的同时，银行理财促进实体经济创新、协调、绿色、开放、共享高质量发展的功能不断强化。 截至2023年6月末，银行理财产品支持实体经济资金约19万亿元。 长三角、京津冀、西部大开发、粤港澳大湾区等重点区域金融产品规模已突破5000亿元。 现有ESG主题金融产品规模已达1586亿元，绿色债券投资规模超过2300亿元。 银行理财作为我国最大的资产管理产品，统筹服务实体经济高质量发展和服务共同富裕两个目标，实现商业银行稳健经营与金融机构高效运行的平衡。资本市场。 这是新时代的新使命、新目标。 。

客观地说，与更高层次的发展目标相比，我国银行金融管理仍面临亟待解决的结构性问题。 首先，银行理财业务的投资者仍以个人投资者为主，占比超过95%。 个人投资者专业能力不强，缺乏风险意识和防控能力，这将对市场的长期稳定造成一定影响。 其次，目前银行理财股权投资产品占比仍然较低，仅为3.14%，规模并未出现明显增长。 提高直接融资比重任重而道远。 最后，银行净值理财产品转型面临阻力。 还有一些现有产品没有转让。 2022年末，现有金融产品的银行业机构仍有278家，规模5.41万亿元，占比19.57%。 由于银行理财与货币基金、债券基金、债券市场等之间存在传导机制，随着外部宏观环境和政策变化，可能会出现“断网浪潮”和“负反馈效应”，阻碍银行理财的发展。市场净值转型。 对此，需要从多方面着力，进一步激活银行理财服务实体经济发展的功能和作用。

要丰富产品管线布局。 重点加强股权投资策略产品供给，加强投研体系建设，扩大与券商、基金、保险等机构的合作，强化资本市场、衍生品市场等服务能力。养老金融产品，助力我国养老体系建设。 我们将进一步加强对外开放，通过设立境外机构、推出跨境金融产品等方式，为投资者提供全球资产配置。

要深化和落实投资者适当性管理。 加强投资者教育，根据投资者风险偏好提供合适的产品和个性化、专业化的服务。 引导投资者逐步消除还款预期，加强信息披露，增强投资者风险防范能力。

服务实体经济高质量发展的能力也要进一步提升。 按照我国新发展阶段的工作要求，围绕产业转型升级、技术创新、中小企业发展、低碳转型、共同富裕等重点领域，精准满足满足实体经济融资需求，引导资金投向重要环节和重点企业。

此外，还应从产品端和客户端两方面加强风险管控。 在规范金融产品规则、强化金融机构流动性管理、强化内控管理和风险防控体系建设要求，严格防范市场风险、信用风险、操作风险的同时，完善投资者保护机制，引导投资者风险通过政策。 立足预防理念，加强法律法规建设，畅通投资者维权渠道，加大对市场违法行为的处罚力度。

（本文来源：经济日报作者为清华大学五道口金融学院副院长、教育部“长江学者”特聘教授田旋）

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