记者 吴晓璐

为协调一二级市场平衡，证监会于8月27日对IPO和再融资作出优化监管安排，距今已有一个月时间。 近一个月来，IPO和再融资规模同比下降超过60%。 不少企业终止定向增发（含并购重组融资，下同），部分企业降低定向增发规模，部分企业延长定向增发。 有效期……一级市场融资步伐明显放缓。

市场人士表示，IPO和再融资规模下降传达了保护二级市场的监管态度，对维护一二级市场动态平衡具有一定作用。 从长远来看，要保持一二级市场的平衡，更重要的是从投资端引入更多的增量资金。 激活资本市场，必须实现投融资规模“双增长”的正平衡。

一级市场融资规模下降

优化IPO和再融资监管安排出台以来，一级市场募资节奏放缓，募资规模大幅下降。 Wind数据显示，8月28日至9月26日，A股上市公司20家，同比下降54.55%，20家公司上市募资总额191.55亿元，同比同比下降65.19%； 再融资方面，A股再融资规模443.94亿元（定向增发295.87亿元、可转债118.07亿元、优先股30亿元），同比下降59.44%。 综合来看，近一个月A股IPO及再融资总规模为635.49亿元，同比下降61.36%。

创金合信基金首席经济学家魏凤春对《证券日报》记者表示，一级市场融资规模下降，一二级市场差距减弱，对维持融资动态平衡起到了一定作用。一级和二级市场。 但近期二级市场交易量和成交额的下降表明，仅靠控制一级市场融资规模还远远不够。 还需要从投资端引入中长期资金。

一位券商投行人士也向《证券日报》记者表示，IPO和再融资规模的下降传达了监管部门的态度，即积极促进一二级市场平衡，保护二级市场。 。 但从目前二级市场情况来看，重点仍是进一步提振信心。 影响投资者信心的因素有很多，融资只是其中之一。

19家公司终止定向增发

在一级市场融资规模下降的同时，近一个月终止定向增发的企业数量也有所增加。

Wind数据显示，8月28日至9月26日，共有19家公司终止定向增发计划，其中4家为重组方案募集资金，远超去年同期终止定向增发计划的公司数量（8家、其中2项为重组配套募集资金）。 对于终止定向增发的原因，多数公司表示，是综合考虑外部宏观环境或资本市场环境以及公司实际情况后，终止定向增发或重组事项。 部分企业表示将根据市场情况适时重新申请。

在终止重组配套募集资金的四家公司中，创世纪重组配套募资事项已于去年11月获得证监会核准登记。 对于取消配套募集资金的原因，创世纪表示，目前公司股价处于较低水平。 综合考虑公司实际情况、资本市场状况等因素，并在充分听取投资者意见后，经过认真研究，基于维护全体股东利益，创世纪公司决定注销发行股份购买资产收购配套资金，在中国证监会批准的登记批准文件有效期内不再发行股份。 原投资项目采用自有资金或自筹资金建设。

魏逢春表示，近一个月来定增终止数量增加，主要原因有两个：一方面是监管要求，另一方面是上市公司有长远打算。并根据市场情况进行动态调整。

证监会此前表示，对于金融行业上市公司大额再融资或其他行业大市值上市公司，将实行预沟通机制，关注融资必要性和发行时机; 高投资比例的上市公司再融资时，应当适当限制融资间隔和融资规模。

多家公司下调私募资金募集金额

除终止定向增发外，部分公司还降低定向增发规模、调整募集资金投资方向、延长定向增发审批有效期等。 例如，9月26日，新城控股公告称，将定向增发募集资金总额由不超过80亿元调整为45亿元； 9月25日，翔鑫科技向证监会提出将定向增发的有效期由原定到期日延长。 会议批准将于9月23日到期。中泰证券修订定向增发方案，新增两个投资项目，定向增发规模不变。

谈及上市公司融资计划调整，川金证券首席经济学家、研究所所长陈力表示，上市公司应制定合理的再融资计划，将募集资金用于公司实际发展。 他们是投资者。 重点关注的内容。 规范定向增发行为也是当前市场的一个重要变化，因此不少企业也对其再融资计划进行了动态调整。

魏逢春表示，上市公司调整募集资金规模、改变募集资金投资方向，是主动适应市场情况和监管政策要求变化而做出的积极调整，对活跃的资本市场产生一定影响。 从长远来看，“增收”比“节流”更有利于资本市场稳定健康发展，实现融资规模与投资规模同步增长的正平衡是资本市场活跃的理想状态。

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