券商积极回购股票以显示信心 行业估值仍需改善\n

专题：A股市场再度萎缩 节前效应依然突出\n

记者 周尚玲\n

在证监会明确“激活资本市场，提振投资者信心”的一揽子政策措施后，东方财富、海通证券、国金证券三家券商基于对未来发展前景的信心和对其长期投资价值的认可，抛出了回购A股的计划。此后，在一个月左右的时间里，上述三家券商迅速展开了股票回购。\n

当月，3家券商共投入\n

4.25亿元回购股份\n

目前，上市公司正在实施股份回购。风电数据显示，截至9月以来，累计实施回购企业278家，期内回购金额最高的是联影医疗，达到4.01亿元;海通证券和九安医疗分别以3.04亿元和2.75亿元位列第二和第三。\n

从券商回购股份进展情况来看，截至9月26日，国金证券通过集中竞价方式累计回购股份485.73万股，支付金额4499.77万元（不含印花税、佣金等交易费用）。截至9月21日，海通证券通过集中竞价方式累计回购A股3026.76万股，总支付金额3.04亿元（不含交易手续费）。9月19日，东方财富首次通过专用证券账户集中竞价回购公司股份500万100股，交易金额7676.36万元（不含交易手续费）。截至目前，上述三家券商累计投入4.25亿元回购股份。\n海通证券回购

股份金额已超过3亿元回购计划下限，海通证券也表示，在回购期内，将严格按照相关法律法规及公司股票上市所在证券交易所相关规则，继续根据市场情况作出并执行回购决定。\n

从操作情况来看\n

东方财富、海通证券、国金证券三家券商，各公司财务状况和盈利能力良好，本次回购不会对公司经营、财务及未来发展产生重大影响。以海通证券为例，按照回购资金最高金额6亿元计算，回购资金占公司总资产、归属于母公司股东的净资产、货币资金（扣除客户存款后）的比例分别为0.08%、0.36%和0.89%。\n

中国银河研究院战略分析师、团队负责人杨超在接受《证券日报》记者采访时表示：“一是券商推出回购可以增加市场对股票的信心和需求，从而支撑股价;通过回购市场上流通的部分股票，减少市场上的股票供应可以达到提振股价的目的。同时，由于回购股票可以减少公司的流通股本，从而增加每股收益（EPS），这使得每股收益更具吸引力，可以吸引更多的投资者。其次，股份回购还可以用于优化公司的资金结构，如果公司现金过多但没有更好的投资机会，那么股份回购可以将多余的现金返还给股东，提高资本效率。第三，回购股票有助于增加公司的股东价值，如果公司认为其股价被低估，回购股票可以为股东提供更好的投资回报。最后，一般来说，公司有时会回购股票以抵御潜在的恶意收购，从而增加恶意收购的成本，并使潜在收购者更难控制公司。\"\n

经纪业务基本面持续改善\n

估值仍有提升空间\n

今年以来，券商板块表现波动较大，板块市净率仅为1.3倍左右，仍处于较低水平。近期实施回购的国金证券、东方财富和海通证券的股价表现并不十分突出，9月以来股价变动分别为-1.28%、-4.41%和0.61%。\n

“一般来说，券商发起回购计划并不一定意味着股价必须处于底部或具有投资价值，例如，公司可能会回购股票以抵消未来股票发行并防止股票通胀。公司的财务状况、盈利能力和市场前景等因素会影响是否启动回购计划。杨超解释道。\n

从基本面看，上半年，证券业实现营业收入2245.07亿元，净利润850.5亿元。招商证券非银金融行业CEO郑继沙团队预测，“下半年，券商景气温和复苏，行业业绩稳步增长。预计2023年行业实现总营收4472亿元，同比增长13%，净利润1646亿元，同比增长16%。\"\n

在近期券商举行的中期业绩发布会和调研中，一些券商的股价多次被投资者追问。不少投资者认为，2023年券商中期整体业绩可圈可点，但存在股价表现不匹配、二级市场活力不足等问题，希望上市券商回购股份，增强投资者信心。\n

例如，有投资者询问国源证券如何看待公司股价长期低于净资产。对此，国源证券回复称，公司高度重视股价现状，一方面积极努力改善业绩提升每股收益，另一方面邀请股东积极增持，希望以更有效的方式提高股价。对于回购相关问题，建信建投回复投资者表示，关注近期有多家上市公司发布股份回购指示性公告，正在研究相关规则和适用条件，将尽快向大股东报告调研结论。\n

杨超表示：“券商作为金融市场的核心机构之一，通过回购股票传递对自身和市场前景的信心，这对投资者来说是一个积极的信号，可以有效激活资本市场，鼓励更多投资者积极参与市场，有助于吸引长期投资者，稳定市场。\"\n

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