“激活资本市场”的新任务提出后，A股市场掀起了“回购浪潮”。

Wind数据显示，年初至8月31日，共有1489家A股公司进行了回购（进展情况包括回购实施情况、股东大会审议、董事会方案、股东提案等）。 ，下同），仅8月份，A股上市公司就有435家回购。

值得一提的是，除了股票回购之外，今年以来已有超过140家公司的股东和高管增持或计划增持自己公司股票，其中不乏各行业的龙头企业。 例如主板贵州茅台（600519）、科创板华虹公司（688347）、创业板沃森生物科技（300142）、国航50股成分股国航远洋（833171）等。北交所等

多位接受澎湃新闻记者采访的市场人士表示，A股回购制度往往在市场调整期得到优化，“回购潮”可以加速“市场底部”的建立。 未来，随着“活跃资本市场”政策的持续发力，投资者的风险偏好将再次提升。

医药生物、化工等回购位居前列

7月24日召开的中央政治局会议指出，要“活跃资本市场，提振投资者信心”。 8月18日，证监会相关负责人在回答记者关于活跃资本市场、提振投资者信心的问题时表示，已确认一揽子政策措施，其中包括进一步优化回购制度。

近来，回购成为“活跃资本市场”的重要手段。 上市公司积极投入真金白银开展相关工作。 发起回购的A股公司数量和回购金额持续扩大。

Wind数据显示，8月份，参与回购计划的总资本限额在1亿元以上的上市公司总数达到61家。

其中，熔盛石化（002493）回购金额下限高达10亿元； 中国石化（600028）紧随其后，回购金额下限为8亿元。

此外，宝钢股份（600019）、上海拉斯（002252）、东方财富（300059）、威尔（603501）、九安医疗（002432）等公司最低回购金额均超过5亿元。

德邦证券研报显示，从已发生回购金额及占流通市值比例来看，医药生物、计算机、机械设备、非银行金融、家电、电子、电力装备、基础化工、农林牧渔、汽车等申万一级行业已完成并实施金额较大、占流通市值比例较高的回购。

“从预期回购金额和占流通市值比例来看，医药生物、计算机、机械设备、电子、家电、汽车等一线行业预期回购金额较大，且流通市值占比较高。” 德邦证券进一步指出，“在商业零售、轻工制造、钢铁、环保、美容护理等行业，虽然预期回购金额不大，但流通市值占比较高。”

提振投资者信心

对于回购目的，多家上市公司纷纷表示“增强投资者信心”。

例如，9月1日晚间发布最新回购公告的长春高新（000661）在公告中表示，基于对公司未来发展前景的信心以及对公司内在价值的基本判断，为为提振市场信心，公司决定利用自有资金通过集中竞价交易方式回购部分股份。

“基于对公司未来发展前景的信心和对公司长期价值的认可，为增强投资者信心，公司拟利用自有资金通过集中竞价交易的方式回购公司股票。” 如此称呼。

值得一提的是，除了回购之外，上市公司股东频频宣布增持自有股票的动作，向市场传递积极信号，推动价值回归。

例如，除发布回购预案外，国航中远还发布了《关于公司高级管理人员增持股份计划的公告》，称面对资本市场的不确定性和波动，公司宣布管理层增持股份计划及公司上半年持股计划。 此次收购计划体现了管理层对公司可持续发展的坚定信念和对行业未来的信心。 公告显示，国航远洋实际控制人、董事、高级管理人员均已增持股份。

此外，还有上市公司正在实施回购，最终回购金额远超计划下限。 比如贵州茅台，上半年，两大股东增持约17.45亿元，较此前披露的增持计划下限高出近2亿元。

市场人士表示，回购提振投资者信心的传导路径在于，上市公司进行回购、管理层增持后，正常情况下公司股价很可能会出现明显上涨趋势，吸引公众资金买入。积极配置增持。

Wind数据显示，今年上半年贵州茅台股价上涨8.83%，近60个交易日涨幅超过10%，达到13.84%。

分析认为，“回购浪潮”和“市场底部”基本上是齐头并进的。

具体到市场情况，多位分析师表示，A股“回购浪潮”的启动预示着“市场底部”可能已经同时出现。

华福证券首席经济学家严翔指出，股份回购是维持公司投资价值、完善公司治理结构、丰富投资者回报机制的重要手段。 这是资本市场的一项基本制度安排。 股票回购不仅可以彰显公司对未来发展的信心，还能增强投资者情绪，进一步巩固“市场底部”。

“回顾历史，A股的‘回购浪潮’基本跟随‘市场探底’而来。未来，随着‘活跃资本市场’政策的不断实施，投资者的风险偏好也将再次提升。” ” 严翔指出。

严翔进一步指出，从历史来看，回购政策的颁布实施是随着市场逐步企稳回升的，近期的政治局会议和证监会也回答了记者提问。 触底区间。

华泰证券研报指出，A股回购细则的修改通常对应着市场的底部阶段。 从历史上看，自2005年《上市公司回购社会公众股管理办法》发布以来，有关部门分别于2008年10月、2018年10月、2019年1月、2022年10月对股份回购规则进行了修订。

“回过头来看，上述时间点都对应着市场的‘阶段性底部’。” 华泰证券表示。

中金公司研究部首席国内策略师、董事总经理李秋锁在报告中表示，近期出现不少涉及上市公司股份回购的企业行为和制度建设。 A股上市公司回购增加大多发生在市场疲软、估值较低的情况下。 其中，披露回购计划的公司有望吸引投资者关注。

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