近日，继江阴转债发布两次到期及赎回退市公告后，无锡银行也发出其转债即将到期的提醒。 不久前，苏银转债因触发有条件赎回条款而提前退市。

业内人士向财联社记者表示，对于投资者来说，一般只有标的股票价格高于转股价格时，转股才有盈利空间，否则意义不大。 对于银行来说，如果到期直接赎回，不仅不符合银行发行可转债时补充核心资本的目的，而且还需要支付可转债利息，增加其负债成本。

无锡转债即将到期，近六个月多银行转债退市

据了解，2018年1月30日，无锡银行通过上海证券交易所公开发行可转债，面值总额为30亿元人民币，期限为6年。 如今六年期即将到来，无锡转债将于2024年1月26日停止交易，并于1月31日从上海证券交易所摘牌。

不过，1月26日至30日期间，无锡转债持有人仍可按照约定条件将无锡转债转换为银行A股普通股。 若未及时进行交易或股权转换，无锡银行将在可转债到期后5个交易日内，以债券面值106%的价格（106元/张）赎回未转股的可转债。债券。 。

“该行股票目前收盘价与转股价格（5.43元/股）存在一定差异，请投资者注意股票转股可能存在的风险。” 无锡银行提醒。 从资本市场来看，截至12月25日收盘，无锡转债报价为105.549元/张，转股价值88.08，转股溢价率为19.90%； 标的股票方面，无锡银行报价为4.78元/股，高于可转债。 股价下跌近12%。

“如果可转债的价格高于标的股票的价格，此时转股实际上会面临损失。” 永兴证券研究所首席分析师郑家伟对财联社记者表示，一般来说，只有标的股票价格高于转股价格，才有盈利空间，否则就没有盈利空间。很有意义。 目前建议投资者可根据情况进行交易，或继续持有可转债等待到期赎回。

“看可转债是否值得转股，需要将可转债价格与股权转股价值进行比较。” 业内分析人士认为，影响投资者股权转换的一个关键指标是“溢价率”。 简单来说，如果转债价格（即购买可转债的成本）大于股权转股价值，则股权转股会出现浮亏； 如果可转债价格低于股权转换价值，股权转换就有盈利空间。

值得注意的是，这并不是近期唯一一支即将到期的银行可转债。 江阴银行还连续两次发布“江阴转债”即将到期退市的提醒公告。 此外，不久前的10月，苏银转债因触发有条件赎回条款而提前退市。

与无锡转债类似，江阴银行标的股票的股价也低于转股价格，转股溢价率也维持在较高水平。 数据显示，截至12月25日收盘，江阴转债报价105.83元/张，转股价值87.63，转股溢价率为20.77%； 标的股票方面，无锡银行报盘价为3.47元/股，合每股价格为3.96元。 转股价格下降12.37%。

转股比例低，到期赎回增加负债成本。

上述分析师表示，近期市场波动、标的股票估值较低、转股溢价率较高，反映了发行人对股价未来走势的信心，但投资者可能面临较高的交易成本等，因此不能仅根据转换溢价率做出决策。 投资者在做出决策时需要综合考虑自身的投资特点、风险承受能力、市场走势等。

从股权转股情况来看，两只可转债的转股比例并不高。 截至12月25日，无锡转债累计转股数量为1362.86万股，累计转股比例仅为2.63%； 江阴转债累计转股数量为4,268.84万股，累计转股比例为12.10%。 至于苏银转债，截至10月19日最后转股日，其转股比例达到99.98%，基本实现全部转股。

“一般来说，银行发行可转债多是为了补充核心一级资本，但可转债只有转股后才能补充核心一级资本。 可转债转股比例较低，无法有效缓解银行核心一级资本压力。 该人士表示，强制赎回是银行机构发行可转债触发强制赎回条款。提前回购可转债有利于减少利息支出，可能会鼓励投资者转股。不过，无锡等可转债自然赎回可转债和江阴转债仅作为机构固定债券负债，同时可转债未能实现大量股权转换，可能影响机构核心资本的变现补货目标。

同时，郑家伟也指出，目前，即将到期的两只银行转债很难达到后者的股权转股比例。 如果到期直接赎回，不仅不符合银行发行可转债时补充核心资本的目的，而且还需要支付可转债利息，增加其负债成本，产生负面影响就银行整体而言。

他认为，目前银行转债的估值水平较低。 未来随着银行利差和盈利能力的提升，银行转债也将迎来更好的机会。 至于银行转债未来走势，一方面取决于银行标的股票的股价表现。 如果基础走势良好，可转债也将有升值空间； 另一方面，可转债新规出台后，银行可转债整体流动性将出现偏差，未来需要监管引导更多机构长期资金流入可转债市场，促进投资者转股，从而补充银行核心资本，形成良性循环。

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