业内人士分析，一方面，产品端同质化导致细分品类头部效应明显，部分小微基金加速清盘； 另一方面，年内权益市场行业轮动加速，指数基金成为赛道配置的重要工具。 面对资金的快速流入和流出，一些成长性较差、配置要求较低的主题指数基金规模迅速萎缩。 但清算和增发都是市场结构调整的必然环节，也体现了市场效率的不断提升。

新产品纷纷濒临清算

Wind数据显示，12月以来，多只年内新设立的被动型指数基金因管理规模长期处于水平线以下，陆续发布可能引发基金合同终止的提醒公告。

12月14日，国泰基金公告称，截至12月13日，国泰证券信息科技创新主题ETF资产净值连续40个工作日低于5000万元。 根据基金合同规定，基金合同生效后连续50个工作日内，基金份额持有人数量低于200人或者基金资产净值低于5000万元的，基金合同无需召集基金份额持有人即可终止。 大会。

至于今年9月成立、跟踪同一指数的广发国证新创ETF，截至12月8日，该基金资产净值已连续40个工作日低于5000万元。 截至12月13日，国证信息科技创新主题指数近三个月累计下跌5.11%。

此外，截至12月11日，今年5月设立的博时中证有色矿业主题指数基金已连续30个工作日资产净值低于5000万元。 今年9月以来，该基金已发布四次可能引发基金合同终止的提醒公告。 截至三季度末，该基金规模仅为2420.76万元，且受跟踪指数影响，截至12月13日，该基金成立以来A股收益率为-16.98%。

指数增强的新基规模差异化

除了被动型指数基金外，多家指数增强型基金近期也发出了清算“警告”。

12月14日，工银瑞信基金公告称，今年8月设立的工银瑞信中证1000增强策略ETF，截至12月13日，该基金资产净值已连续40个工作日低于5000万元。 连续50个工作日基金份额持有人数量低于200人或者基金资产净值低于5000万元的，基金管理人履行清算程序后将终止基金合同。

12月1日，农银汇理基金还发布公告称，今年7月设立的农银中证1000指数增强型基金可能会触发基金合同的终止。 如果截至12月28日收盘，基金资产净值连续50个工作日金额低于5000万元，基金将触发基金合同规定的基金终止条款，并按照基金合同约定的程序进行清算。

值得注意的是，中证1000指数增强型基金是今年推出的最受欢迎的基金类型之一。 Wind数据显示，年内公募市场共设立20只中证1000指数增强型基金和5只中证1000增强策略ETF，募集资金总额超过110亿元。

但截至今年三季度末，上述基金规模已呈现较大分化。 其中，西盈基金、中欧基金、国金基金旗下的中证1000指数增强型基金规模均在10亿元以上，而长信基金、明明基金等中证1000指数规模均在10亿元以上。亚洲基金等公司旗下的增强型基金规模不足1亿元。

适者生存加剧

随着近年来国内指数基金的爆发式增长，晨星（中国）基金研究中心高级分析师黄巍表示，市场已经出现优胜劣汰的趋势。 尤其是被动型指数基金由于其产品特性，必然走向同质化竞争。 所以在激烈的竞争环境下，缺乏竞争力的产品就会逐渐萎缩甚至被淘汰。

北京某公募渠道人士接受中国证券报记者采访时表示，被动型指数基金以跟踪复制标的指数为目标，规模效应更加明显； 指数增强型基金的投资目标是控制跟踪误差，同时努力实现业绩超过基础指数的业绩，因此更容易因周期性业绩不佳、策略失败等原因而面临赎回。

上海证券基金评估研究中心高级分析师孙桂平认为，成立不到一年的指数基金产品纷纷处于清算边缘。 这在一定程度上反映出基金公司可能缺乏对产品布局的深入思考，未能从长期产品活力的角度来发行产品。 而且，今年股市的表现可能会低于预期，导致该产品成立后难以扩大规模。

展望未来国内指数基金生态系统的发展前景，黄巍预计，宽基指数产品将不断扩大和完善，占据主要市场份额； 行业主题指数基金在高度“内卷化”后逐渐退去，具有长期发展空间且具有行业代表性的行业主题基金具有更强的生命力； 定制化指数产品（策略指数）潜力巨大； 跨境指数、债券、商品指数基金类型将逐步丰富。

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