投资范围扩大

12月6日，财政部、人力资源社会保障部联合印发《管理办法》，向社会公开征求意见，自2023年12月5日起至2024年1月5日止。 《管理办法》主要针对全国社保基金境内投资，将通过修改《境外暂行规定》完善境外投资管理。 修订后的《管理办法》主要调整和优化投资范围、管理比例和投资监管比例。

其中，在投资范围方面，将整合此前的专项审批，并结合资金安全和保值增值的需要，对投资范围进行适当优化和调整。 《管理办法》共有11类产品和工具，主要调整包括三个方面。 一是纳入历年专项审批的内容，包括银行间存单、政策性开发银行债券、地方政府债券、公司债券、债券回购、直接股权投资、产业基金、市场化股权投资基金、优先股票、资产证券。 化工产品、公募基础设施证券投资基金等

二是结合金融市场发展变化，参照基本养老保险基金和企业年金基金投资，增加和调整全国社保基金投资范围，具体包括企业债券、非金融企业债务融资工具、养老产品等

三是根据金融市场发展情况，适当增加对冲工具，包括股指期货、国债期货、股指期权等。

此外，《管理办法》明确社保基金会直接投资范围限于银行存款、同业存单、符合条件的直接股权投资、产业基金、股权投资基金（含创业投资基金）、优先股、批准的股票指数投资、交易所交易的开放式指数基金。

与此前2001年12月颁布的《全国社会保障基金投资管理暂行办法》（以下简称《暂行办法》）相比，社会保障基金投资范围仅限于银行存款、买卖国库债券等具有良好流动性的金融工具。 包括上市证券投资基金、股票、公司债券、金融债券及其他信用评级为投资级以上的证券。 不难看出，此次修订进一步细化了社保基金的投资范围。

财经评论员郭士亮认为，社保基金投资范围的优化调整，有利于增强社保基金资产增值能力，提升社保基金资金利用率。

IPG（中国）首席经济学家白文曦也提到，社保基金投资范围的进一步优化和调整，有利于增加投资收益，同时也可以分散投资风险，提高基金的稳定性。

降低管理费和托管费上限

在优化调整社保基金投资范围时，考虑到全国社保基金规模较大，已形成投资规模效应，为进一步促进全国社保基金保值增值， 《管理办法》考虑参照基本养老保险基金投资监管办法和做法，结合相关监管改革方向，适度降低管理费和托管费上限。

其中，股票产品年管理率不得高于0.8%，债券产品年管理率不得高于0.3%； 货币及现金产品年管理利率不得高于0.1%； 股权投资基金的年管理费率不得高于0.8%。 高于1.5%； 托管人提取的托管年利率不得高于0.05%。

此前发布的《暂行办法》指出，社保基金投资管理人提取委托资产管理费的年率不得高于社保基金委托资产净值的1.5%； 社保基金托管人提取托管费的年费率不得高于社保基金托管资产净值的0.25%。 可见，《管理办法》根据投资产品的具体类别，对管理费和托管费进行了适当调整。

对此，白文曦认为，社保基金收费的下调一方面可能是出于降低投资成本、增加基金收益的考虑。 另一方面，也是银行存贷款利率持续下行趋势下适应行业环境变化的必然之举。 。 这有利于增加社保基金的投资收益，同时也减轻缴费人的负担，提高社保基金的可持续性和稳定性。

此外，根据基金投资和监管实践，综合考虑风险和收益特征，《管理办法》将全国社保基金的投资类型划分为存款利率类、信贷固定收益类、股票类和股权类，并划分为境内外投资全部纳入监管比例。 目前，股票和股权资产投资比例最高可分别达到40%和30%，进一步提高全国社保基金的投资灵活性，有利于持续支持资本市场发展。

回顾此前，《暂行办法》指出，社会保障基金投资货币资产，按成本计算，应当符合银行存款和国债投资的比例，不得低于50%。 %。 其中，银行存款比例不低于10%。 银行存款不得超过社会保障基金银行存款总额的50%； 投资公司债券、金融债券的比例不超过10%； 投资证券投资基金和股票的比例不得超过40%。

郭世良表示，社保基金投资股票、权益类资产的最高投资比例将进一步细化和明确，有利于推动社保基金入市，提升机构投资者的投资热情。

“社保基金投资股票和股权资产比例的明确，有利于增加投资收益，也有利于提高社保基金的资产质量和稳定性。此外，这也意味着政策将加强支持力度资本市场，有利于促进经济发展。” 白文曦说道。

搜虎网转载此文目的在于传递更多信息，不代表本网的观点和立场。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。