站在国泰基金陆家嘴，现代城市天际线尽收眼底。 沿着北外滩滨江步道，步行至惠山码头，这里曾经是中国睁眼看世界的地方。 与陆家嘴基金公司拥挤、熙熙攘攘不同，北外滩有一种安静、内敛的韵味，与国泰基金的稳健、低调相得益彰。 流水不争第一，争的是口才。

1998年3月5日，国泰基金成立，正式拉开了中国公募基金行业大发展的序幕。 作为国内第一家公募基金公司，国泰基金创下了多项第一：基金金泰是第一只封闭式基金、国泰金鹰是第一只标准股票型基金、金融ETF（交易型开放式指数基金）是第一只行业ETF。

经过25年的发展，与中国公募基金行业共同成长的国泰基金已成为一家能够提供完整产品线、满足不同风险偏好投资者需求的综合性、多元化的大型资产管理公司。

今年6月，在由《证券时报》主办，招商证券、晨星资讯、上海证券、银河证券、天翔投顾提供数据和研究支持的第十八届中国基金业明星基金评选中，国泰基金荣获“十佳明星基金公司”。

不断壮大的管理规模和长期稳定的投资业绩背后，国泰基金有着怎样的发展历程和投研建设？ 近日，证券时报采访团走访国泰基金，采访了国泰基金总经理周向勇。 通过详尽详实的报告，呈现了一家老牌基金公司的投资基因和文化背景。

“如果用一个关键词来概括国泰基金25年来的发展，一定是稳健。” 周向勇表示，这是国泰基金25年来伴随中国资本市场发展的发展特点。

展望下一个25年，周向勇表示，期望中国公募基金行业的发展能够与中国资本市场的发展、中国经济基本面的发展更加紧密地结合起来。 在中国财富管理转型的过程中，将为中国的财富管理做出更大的贡献，为人民财富的保值增值创造更多的价值。 在此过程中，国泰基金会将继续秉承高质量发展的经营理念，坚持投资者利益优先的初衷，持续为投资者创造更多更好的回报。

各类资产管理规模

超9000亿元

时间拨回到七年前，2016年7月8日，周向勇正式接任国泰基金总经理。 上任第一天，周向勇就向全体员工发出电子邮件，从战略层面进行了总动员。 当时，市场刚刚经历一轮大调整。 周向勇指出，希望大家既看到市场发展的机遇，又要有危机意识。

“我当时用过一句话叫‘百战百胜，不进则退’。我希望同事们在面对市场机会的时候，不要认为这个市场机会是一个测试机会，每个人都可以轻易得到，而是通过奋斗来得到。” 周向勇表示，当时对困难的估计其实比较充分，这也为公司未来几年的发展奠定了坚实的基础。

公司的稳健发展除了战略层面的动员外，还需要各类产品的均衡发展以及多元化平台的打造。 同样是在2016年，周向勇主持召开了一次重要的内部产品讨论会，并对未来中长期发展提出了战略思路：主动权益类产品注重平衡，不押注赛道； 指数基金产品覆盖各个赛道，为投资者提供目标明确的产品。

周向勇认为，活跃的权益类产品相对更加集中。 虽然它们短期内业绩较为爆发，会带来较快的规模增长，但一旦赛道过于拥挤，出现大幅下跌，基金净值就会大幅波动，给投资者带来较差的投资体验。 相对而言，ETF由于成分股的限制，会强制分散风险。

据悉，在主动型股票产品方面，国泰基金在设计基金产品时，会对每个基金管理人进行研究，更精准地匹配合适的产品，让合适的人管理合适的基金，将认购规模控制在基金管理人的能力圈范围内，不盲目追求“牛市爆款”，防止投资者的利益因基金产品规模过大而受到损害，力争为投资者带来更好的持有体验。 在产品布局时，我们也会充分考虑市场估值和情绪，脚踏实地，走上一条更健康、优质的产品布局之路。

在指数基金产品布局上，国泰基金从2011年开始布局ETF产品，与其他公司先播宽基指数的传统做法不同，国泰基金另辟蹊径，主要聚焦行业主题ETF。 国泰基金将自己定位为“行业ETF超市”。 目前，国泰基金围绕金融、消费、科技成长、周期等板块共布局了37只行业及主题ETF产品。 周向勇表示，将符合国家战略方向的行业主题开发成ETF产品，一方面服务国家战略、支持实体经济，另一方面也为投资者提供高效的投资工具，让投资者分享国家战略引导的行业增长成果。

“我们对所有产品线都同等重视，每一条产品线都投入了公司最精英的力量。” 周向勇表示，在国泰基金的战略中，一直强调自己是一家综合性、多元化的大型资产管理公司，能够提供完整的产品线，满足不同风险偏好的投资者的需求。 数据显示，截至2023年二季度末，国泰基金各类资产管理规模为9041亿元。 管理244只公募基金、13个养老金产品以及230个专户、年金、社保、投资咨询等资产委托组合。

挣钱

放在基金公司面前就可以赚钱

完善的平台搭建起来之后，更大的管理规模似乎成为了新的追求。 然而，如何在基金公司规模增长与投资者获得感增强之间取得平衡，一直是业内众多基金公司面临的重要问题。 国泰基金选择将客户价值创造置于公司发展之上。 周向勇表示，一般来说，一定要把基层群众的钱放在基金公司的钱之前。

“规模必须为客户带来回报，为投资者创造价值。” 周向勇指出，基金公司作为资产管理机构，最终会体现在规模增长上，这一点非常重要。 但国泰基金更注重长期稳定的规模增长，能够为投资者创造价值。 这种高质量的规模增长，也是基金公司高质量发展的体现。

因为稳定始终是第一要务，所以国泰基金的投研团队会在市场乐观时保持谨慎，在市场悲观时看到更多机会。 “当市场明显存在一些泡沫或者投资者比较兴奋的时候，我们强调清醒。” 周向勇提到，2020年市场欣欣向荣时，国泰基金投资团队始终敬畏市场，保持清醒，采取了很多以防范风险为前提的操作。 “从客观结果来看，我们2020年在这么高的市场水平上发行的很多产品到今天都取得了比较好的回报，为我们的投资者创造了价值。”

面对相对困难的市场形势，国泰基金会加大了产品分销和持续营销力度。 周向勇表示，在资本市场的发展周期中，这可以更好地在较长时期内为投资者创造价值。 周向勇举了一个例子。 在今年的市场环境下，他一直与各个代销机构保持着深入的交流。 他认为，在市场低迷时期，往往是更好的投资机会。 因此，国泰基金今年在权益类产品的增发和维护上更加积极。

“事实上，我们以并不是最高的股权规模，创造了行业内最高的客户收入，这是高质量发展理念的体现，也证明这个理念符合投资者的利益，最终会得到投资者的认可，是我们内心深处坚信的正确发展方向。” 周向勇说道。

从数据来看，也印证了他的观点。 中国证券投资基金业协会数据显示，截至2022年底，国泰基金非货币公募基金月均规模为3049亿元，在公募基金公司中排名第16位。 天翔投资咨询数据显示，2020年至2022年三年间，市场主动型股票型基金利润总额为2113.82亿元。 其中，国泰基金主动权益类产品近三年为基督徒赚取利润163.77亿元，在151家基金公司中排名前三。

银河证券数据显示，截至2023年二季度末，国泰基金管理非货币资产净值3457.15亿元，在全市场基金公司中排名第13位。 规模和排名稳步推进，这在市场结构分化明显、市场情绪不高的2023年上半年并不容易。 这也是济民在今年的市场环境下为国泰基金投下的“信任票”。

要实现这样的业绩回报，周向勇表示，这不仅需要基金公司内部有正确的经营理念，还需要对客户有足够的了解，提供准确满足客户需求的产品解决方案，以及内部和外部的良好结合。

创造和谐

财富管理生态系统

总结国泰基金25年来的发展，周向勇用了一个“稳”字。 在他看来，基金公司最重要的工作是做好财富管理工作，为投资者创造价值。 25年来，国泰基金始终坚持将持有人利益放在第一位，并围绕这一目标开展工作。 周向勇具体指出了三个方面：

首先，国泰基金在25年为投资者提供服务的过程中，不断强化投资理念和行业初心，那就是为投资者创造价值。 秉承资产管理行业“受他人委托，代客户理财”的信念精神，把为投资者创造价值放在公司发展的最重要方面。

其次，国泰基金25年来一直专注于其主要资产管理业务。 同时，也将资产管理业务与中国资本市场发展和中国经济基本面充分结合。 周向勇强调，财富管理的价值创造来源于实体经济。 在通过财富管理为客户创造价值的过程中，要更好地服务国家战略和实体经济，充分发挥机构投资者作为资本市场的“稳定器”和“压舱石”作用。

第三，经过25年的发展，国泰基金现已成为一家产品线齐全、多元化的基金公司，服务近亿客户，包括战略客户、机构客户以及大量个人投资者。 服务不同的客户，我们会针对他们不同的风险偏好提供不同的产品解决方案。 我们将始终把客户的需求、客户的利益放在最重要的位置，坚守行业初心，坚持合规经营。

“公司25年的发展，我们不相信运气。” 周向勇表示，国泰基金能有今天的经营业绩，得益于整个团队，包括投资管理、市场服务、风险管理、合规管理等，坚持把股东利益放在第一位。 经营理念已得到贯彻落实。 在过去25年的发展中，国泰基金将“专业、进取、守信、和谐”的企业文化融入到每一位员工身上。

对于这8个字的解读，周向勇表示，第一是专业。 作为投资管理机构，注重投资专业性非常重要。 对于基金公司来说，只有专业才能创造价值。 第二是攻击性。 专业精神最终应该体现在为投资创造价值上。 这就需要不断改进，始终保持谦虚谨慎的态度，不断向市场和优秀同行学习，从而更好地持续稳定地为客户创造价值。 三是诚信。 无论是专业还是进步，都应该建立在诚信的基础上，因为资产管理行业的本质是“受他人委托，代客户理财”，而信托责任是一个人的立身之本。 一切工作都以诚信和诚信为最重要的出发点。 最后是和谐。 面对中国人民和中国投资者广泛的财富管理需求，国泰基金需要与基金行业，包括合作伙伴、销售渠道，共同打造和谐的财富管理生态系统，共同实现基金行业的初心使命，为投资者创造可持续的优质回报。

值得一提的是，成立25年来，国泰基金从未发生过重大风险事件。 周向勇表示，国泰基金秉承“全员、全流程一体化，风控与投资并重”的风险管理理念，建立了科学有效、职责明确的风险管理体系。 通过建立多层次的风险管理组织架构，实现风险决策机构、风险评估机构、风险管理部门和投资管理部门之间的有效配合，保证资管业务风险管理的全面性、独立性和有效性。

周向勇表示，中国公募基金行业只有25年的历史，是整个金融领域最年轻的行业。 展望未来25年，中国公募基金行业的发展将更加紧密地与中国资本市场的发展和中国经济基本面结合起来。 在中国财富管理转型过程中，将为广大中国人创造价值发挥更大作用。 国泰基金会将继续秉承高质量发展的经营理念，坚持投资者利益优先的初衷，持续为投资者创造更多更好的回报。

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