11月20日，央行授权全国银行间同业拆借中心公告，最新贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，5年期及以上LPR为4.2%。 两次利率均与上期一致。 这个月持平。

LPR由MLF（中期借贷便利）操作利率和各商业银行加分组成。 本月MLF利率维持在2.5%，这也意味着LPR参考基础没有变化。 东方金城首席宏观分析师王庆表示，11月两个期限品种LPR报价保持不变，符合市场预期。 主要原因是近期市场利率大幅上升，银行净息差承受较大压力。 报价银行纷纷下调LPR报价并加分。 动力不足。

王庆认为，近期经济势头有所回升，但距离正常增长水平还有很大差距。 今年底明年初宏观经济政策将保持稳增长取向。 在加强信贷投放的同时，推动融资成本不断降低是重要着力点。 此外，当前物价水平明显偏低，考虑价格因素后企业实际融资成本偏高。 因此判断MLF操作利率仍有小幅下调的空间。 由此看来，短期内不能完全排除MLF降息导致LPR报价后续调整的可能性。

11月LPR报价维持不变

11月，LPR报价发布。 1年期和5年期及以上LPR分别为3.45%和4.2%，均与上月持平。 至此，LPR已连续三个月“搁置”。 不过，今年以来，央行已实施两次降准，存款准备金率累计降低0.5个百分点。 年内1年期和5年期LPR分别下降20个基点和10个基点。

记者注意到，央行公布的10月份金融统计数据显示，10月份加权平均银行间利率为1.92%，比上月同期和上年分别上升0.05和0.51个百分点。 质押式回购加权平均利率为2.06%，分别比上月同期和上年同期上升0.1个百分点和0.6个百分点。

在王庆看来，11月份MLF操作利率保持不变，这意味着当月LPR报价的定价基础没有发生变化。 更重要的是，受近期市场利率大幅上涨等因素影响，报价银行缺乏下调LPR报价点的动力。 他还指出：“刚刚公布的10月份宏观数据显示，在前期稳增长政策之后，当前经济运行总体延续了三季度以来的上升势头。这意味着LPR下调也存在一定的紧迫性。”报价。谢绝。”

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对记者表示，LPR不变的原因有三：一是10月份宏观经济数据显示我国内需稳步恢复，实体经济贷款表现社会融资超预期，信贷平稳适度增长，反映出贷款市场利率处于合理区间，短期LPR利率下调的紧迫性不大。 二是银行净息差压力。 截至三季度末，国内银行净息差持续低于1.8%，部分银行净息差承受较大压力。 从趋势来看，短期银行净息差仍面临一定压力。 一方面，国家持续引导银行业金融机构进一步惠及实体经济。 另一方面，定期存款占银行存款负债的比重仍然较高。 三是政策红利仍有释放空间。 一系列稳定楼市的政策措施出台，积极财政政策等政策红利仍有释放空间。

LPR利率还有下调空间吗？

预测后续利率走势，周茂华指出：“本月LPR利率稳定，央行监管部门将继续引导银行业金融机构挖掘利率市场化改革红利，配合运用量化工具，进一步降低实体经济薄弱环节和重点新兴领域融资成本，带动实体经济融资成本稳步下降。

“LPR利率仍有下调空间，但要看后续国内宏观经济和物价表现、MLF利率、实体经济融资需求以及银行净息差压力。从近月宏观经济数据和市场信号来看从形势来看，国内经济呈现良好复苏态势，政策需要兼顾内外平衡。” 周茂华说道。

王庆表示，LPR报价仍处于下行趋势，5年期LPR报价单独下调的可能性较大。 他进一步解释说，近期经济势头有所回升，但距离正常增长水平仍相去甚远。 今年底明年初宏观经济政策将保持稳增长取向。 在加强信贷投放的同时，推动融资成本不断降低是重要着力点。 此外，当前物价水平明显偏低，考虑价格因素后企业实际融资成本偏高。 因此判断MLF操作利率仍有小幅下调的空间。 由此看来，短期内不能完全排除MLF降息导致LPR报价后续调整的可能性。

同时，王庆表示，更重要的是，房地产金融“一揽子政策”在8月份推出。 近期楼市出现一些企稳迹象，但总体仍处于筑底阶段，行业扶持政策需继续加大； 为推动楼市企稳回升，9月份新发放住房贷款利率降至4.02%，较6月份下降0.09个百分点，仍需进一步下调。 因此判断，作为房贷利率的定价基准，未来五年期LPR报价仍有0.3至0.4个百分点的下降空间，这将导致新发行利率出现较大下调。住宅抵押贷款。

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