我个人认为，药品集中采购对医药资本市场的抑制程度已经小幅弱化到高位。国家医保局计划到2023年底，各省国家和省级集中采购药品达到450种，其中省级集中采购药品130种，化学药品、中成药、生物药等均覆盖;计划到2025年，各省（自治区、直辖市）国家级和省级药品采购品种超过500种。目前，相关药企业绩压力已基本释放，多家仿制药企业大部分品种已完成全国集中采购，考虑到目前全国集中采购续签基本没有再次降价，可以认为仿制药赛道基本处于疲惫状态， 相关企业经营业绩正逐步恢复增长状态。

此外，DRG/DIP医保支付方式改革三年行动计划也已进入中期，从目前各地实践来看，不同协调领域的实施范围、计算方式、结算规则等实施细节各具特色，正在不断完善优化中。

目前，我国药品医疗器械正从快速仿制创新阶段逐步进入真正意义上的创新阶段。未来随着国内生物医药产业逐步走向国际市场，国内主流产品将从只在国内市场销售的状态走向全球市场。同时，目前的集中采购政策也是在“倒逼”企业进行真正意义上的创新。

站在目前这个时间点，我个人看好医药领域的创新药和创新器械，看好消费医疗赛道和制药赛道的中药和仿制药。创新

药行业正处于从快速跟进到差异化创新发展的关键时期。从政策层面来看，创新仍是永恒的主题，政策从支付端到评价端的变化，都能看到差异化创新的政策鼓励和相关引导。医保方面，2022年医保协商规则首次提出简易续保规则，对于专属产品及医保基金在协议期内实际支出不超过预估价值的200%，且预期未来预算增加合理，将根据实际支出超过预估的比例下调梯度价格。

此外，一大批优质的国内创新药企正处于从国产走向全球的关键阶段，国内龙头创新药企陆续实现了其产品的许可出（境外授权），也将其估值逻辑从国内市场拓展到全球市场。

目前，我国医疗器械市场内需依然旺盛，药品与器械比例仍有很大的提升空间。对于医疗器械设备领域来说，PET-CT、软镜、硬镜等技术壁垒较高的产品领域国产化率仍不足10%，提升空间较大。与药企类似，本土医疗器械企业也在积极探索新产品、新业务板块，寻求公司成长的下一个亮点，国内龙头有望实现强恒强。

在老龄化和消费升级的趋势下，我国消费医疗需求的持续增长相对确定，高质量、多元化、多层次的医疗体系需要社会医疗机构的参与作为补充。我国医疗服务长期供不应求，民营医疗机构是公立医疗机构的有力补充。近两年，由于客流管控导致医疗机构业绩波动，以及医疗服务价格改革、集中采购、DRG推广等政策影响，消费医疗板块估值持续下滑。随着国内经济持续复苏，消费保健板块的表现或将逐步得到验证，相关政策的影响或将逐渐显现，我们对消费保健板块保持长期乐观。

近两年，虽然中药板块整体涨幅不小，但其市盈率和PEG仍处于医药板块整体的中低位。近两年来，国家医保局等相关机构出台了一大批支持中医药发展的利好政策，如医保报销、中药新药审批等。从相对估值来看，对比目前中药板块和大消费板块的估值，中药板块仍有不少性价比较高的股票。医药行业

作为坡度长、积雪大的行业，从中长期来看，可能是更适合配置医药板块的时间点。

搜虎网转载此文目的在于传递更多信息，不代表本网的观点和立场。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。