“90后”上班族小王想投资基金充实自己的退休生活。 他听说养老金目标日期基金方便又省心。 只要确定了退休时间，就可以选择合适的基金。

因此，计划在2050年左右退休的小王打算投资一只名称中带有“2050”字样的养老金目标日期基金。 但在选择时，小王发现自己陷入了困境：市场上有10多只这样的基金，他应该选择哪一只呢？ 有什么不同？

不同之处在于养老金目标日期基金的“下滑曲线”。 今天的文章就带大家了解一下滑动曲线。

“滑动曲线”是什么意思？

养老金目标日期基金采用随时间调整资产配置比例的策略。 下降曲线是基金调整权益类资产比例的动态轨迹。

只有了解下滑曲线，您才能真正了解养老金目标日期基金如何随时间分配资产。

那么，滑动曲线呢？ 有几个关键要素：初始阶段的权益资产比例、到达退休日期时的权益资产比例、以及这两个时间点之间权益资产比例下降的速度和频率。

以易方达养老2050年五年期混合持有（FOF）为例。 2024年之前，该基金权益资产比例以67%为中心； 到2049-2050年，这一比例将下降至34%。

从上表可以看出，近27年来，上​​半年权益类资产占比下降较为缓慢，每两年下降1-2%； 从2037年开始，下降速度加快，每两年下降3%-4%。

在投资运作中，基金管理人将根据市场判断、以中心为基础，适度增减权益类资产比例，但调整比例将受到严格限制。

基金合同约定本产品浮动上限为10%，浮动下限为15%。 在实际操作中，基金权益资产的比例一般不会超过这个范围。

“滑动曲线”有什么区别？

只有了解了下滑曲线，我们才能更清楚地了解养老金目标日期基金。

值得注意的是，对于目标日期为2050年的同一产品，滑动曲线的设计可能会有较大差异。 下图为两款养老金2050（FOF）的下降曲线。 我们来看看它们之间的区别。

整体来看，A产品和B产品初始权益资产比率分别为80%和70%，到2050年将分别下降至35%和24%，降幅相似。 但产品A的下降曲线高于产品B，说明产品A的权益资产比率中心水平高于产品B，因此预期收益和风险也高于产品B。

如果想要追求更高的收益，并且有更高的风险承受能力，可以选择滑行曲线起点和终点较高的产品，比如A产品； 相反，如果你比较稳定，可以选择滑行曲线起点和终点较低的产品，比如产品B。

具体来说，A产品和B产品下降的节奏和幅度是不同的。 A产品从2021年起每3年下降一次，且下降速度逐渐加大； B产品前10年不会下降，但未来2-3年会下降一次，而且下降幅度是先大后小。

如果前期保持较高的风险偏好，50岁以后变得保守，可以选择后期下跌较快的产品，比如A产品； 那么你可以选择较早开始大幅下跌的产品，比如B产品。

可见，即使目标日期相同的养老金母基金，由于权益资产的初始比例、下降方式、下降速度等不同，其在各个时间段的风险收益特征也可能存在较大差异，且最后呈现的滑行曲线形状也各不相同。

投资者在选择退休目标日期基金之前，需要综合考虑自己在各个年龄段的资产积累状况、收入水平、风险承受能力等因素，做出理性判断，谨慎做出投资决策。

看完这篇文章，你知道如何选择目标日期相同的养老金FOF了吗？

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