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上周，A股触底反弹。 上周一，上证指数跌至2923.51点低位，随后开启一波上涨走势。 上证指数全周上涨1.16%至3017.78点。 其余主要股指也呈现类似趋势。 从交易量来看，A股全部交易量较前一周增长9%。

上周一晚间，中央汇金发布公告称，当日买入交易所开放式指数基金，未来将继续增持。 这是汇金公司继本月初增持“四大行”后再次加仓，无疑进一步彰显了其保盘决心。 不过，上周二A股仅小幅上涨，表明长期疲软的市场可能仍存在担忧。

上周二晚有消息称，今年四季度将增发1万亿元特别国债，全部以转移支付形式分配给地方政府，重点支持灾后恢复重建防灾减灾救灾重建和弥补。 上周三，A股对利好消息的反应较好，但仍不是特别强劲。 尽管A股主要股指高开，但收盘时回吐了大量涨幅。

上周四、周五，市场终于“回过神来”，A股再度上涨，北向资金也罕见转为持续净流入。 人气才“明显”恢复。

市场情绪的重大变化实际上在上周五的市场上还表现出了其他迹象。 其中之一就是当时很多个股走势“异常”。 比如，中国免税、海天味业等白马大熊股“异常”领涨，而盛龙控股、捷荣科技、真世通等无端炒作的牛股“异常”领跌。

尽管上周中A股的情况并不理想，但上周末结束后，A股整体仍然给人一种“非同寻常”的感觉，这或许预示着A股的非理性下跌这几个月基本结束了。 结束。 不过，虽然A股的情况可能已经有了很大的好转，但未来市场会如何发展还不确定。 A股是筑底后迅速发起攻势，还是横盘震荡一段时间后发起攻势，仍存在不少变数。

我认为最重要的潜在变量应该来自外部，比如巴以冲突和美债走势，其中美债走势是重中之重。 当然，巴以之间的局势并不是独立的，因为这个因素本身也会影响包括美国债务在内的大多数金融目标。

外部情况通常更难把握。 上周，美国公布了极高的第三季度GDP（国内生产总值），但美债收益率不升反降，这或许表明，即使美债收益率尚未见顶，也可能缺乏过度上涨的空间。

如果美债收益率拐点能够提前确立，那么A股上涨的时机可能会提前。 如果美债走势持续波动，一时无法确定拐点，A股可能会反复波动，等到时机成熟再出手。

我们内部的情况还是比较可衡量的。 这是因为“积极财政政策”的背景已经变得相对清晰。 在财政政策的推动下，预计未来我国大部分经济指标都有可能改善，其中包括“CPI（消费者价格指数）和固定资产投资”。

操作上，建议空头投资者可加仓，但无需追涨。 当前股市内外基本面出现好转迹象。 不过，“先暖后冷最难持息”，至少在国际市场出现反复、影响A股的概率还是不小的。

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