①2008年10月-11月，上证指数最低点1664点，沪深300指数最低点1606点

2008年，海外次贷危机爆发，引发全球金融危机，国内经济下行压力加大。 2008年1月以来，上证指数从5522点开始连续下跌，沪深300指数从5756点开始下跌，最高回撤幅度达70%。

2008年9月，政策见底，降息、单边征收印花税、汇兑入市、央企回购等救助政策相继出台。 本轮市场触底回升主要得益于11月5日“四万亿计划”正式出台，有力提振了市场对未来经济的信心。 随着逆周期政策发挥作用，2009年一季度国内经济企稳回升，上证指数也从1664点的低位回升至2009年8月的3478点，沪深300指数重返3803点。

②2012年10月-12月，上证指数最低点1949点，沪深300指数最低点2102点

2009年之后，A股市场开始了长达五年的震荡下跌时期。 经济增速下滑是本轮的核心抑制因素。 现阶段市场底部还不是特别明显。 。

2012年的政策终于在国庆前后确定下来，十八大确定后，维稳政策陆续出台。 12月初，市场底部出现。 随着中央政治局会议为2013年经济工作定调，市场对政策和经济基本面的不确定性得到消除。 A股低位触及1949点后迅速反弹。 两个月内收复2,400点，并开启大牛市，探底后升至5,178点。

③2016年1月至2月，上证指数最低点为2638点，沪深300指数最低点为2821点

本轮市场走势更加惊心动魄。 2015年“水牛”之后，上证指数从2015年6月的最高点5178点跌至2015年8月的最低点2851点； 2016年1月，脆弱的市场情绪下出现“熔断”市场，上证指数最低跌至2638点。

本轮市场下跌主要是去杠杆所致。 当融资余额回落至合理水平时，市场风险已得到充分释放，但市场情绪的稳定仍需机遇。

2015年8月，养老金政策入市、央行“双降”等救助政策密集出台，标志着本轮政策的结束。 2016年1月27日，“供给侧结构性改革”登场后，市场预期经济企稳，市场逐步走出低谷。 2018年1月，上证指数触及3587点，沪深300指数甚至一度站上4400点。

④ 2019年1月，上证指数最低2440点，沪深300指数最低2935点

2018年，A股几乎呈现单边下跌走势，基本面、流动性、风险偏好迎来“三杀”。 从基本面来看，2018年我国GDP增速持续下滑，三季度经济下滑速度加快。 从流动性角度来看，中国面临金融去杠杆的压力。 从风险偏好来看，全年的中美贸易摩擦也明显打压了市场情绪。

这些因素在2018年底和年初出现积极变化。2018年11月，民营企业家座谈会提振了市场信心。 2018年12月，中美停止并取消了当年加征的关税。 PMI指数触底反弹，经济数据出现企稳迹象，央行再次降准100bp。 此后，市场底部与经济底部同时确立，新一轮多头开始。 此后两年上证指数涨至3731点，沪深300指数创下2007年以来的历史新高。

⑤ 2022年4月上证指数最低2863点，10月沪深300指数最低3495点

2022年，在疫情扰动、经济周期自发回落、美联储激进加息、俄罗斯与乌克兰冲突等负面因素影响下，A股走势不会理想。 上证指数在4月22日触及最低点2863点，沪深300指数从3月21日的历史高点5930点回落至10月22日的3495点。

A股本轮复苏始于去年10月。 随着疫情、美联储加息等负面因素逐渐缓解，市场在悲观情绪中触底反弹。 今年1月底，沪深300指数触及4200点。 上证指数也一度站上3400点。

（来源：《政策从谷底走向市场：A股历次探底有何特点》，华西证券《市场如何走出历史底部？》，光大证券《如何解读政策自下而上”，国海证券）

A股历次探底有何特点？

首先，底部的形状不同，从下跌到上涨的转变有快有慢。

在底部形成之前，市场可能会出现大幅下跌，也可能会慢慢磨底，而市场底部的构建往往不是一蹴而就的，进一步走下去还是有可能的。 常见的底有V形底、U形底、W形底。 底等。

比如V型底，触底时，如果有强力支撑，就会快速大幅反弹； 而U型底触底后会徘徊一段时间，等待再次反弹的机会。 为投资者提供更多的买入机会； 相比之下，最复杂的是W形底部，因为会有一个触底回升的过程，而且这个过程可能会重复两次甚至多次。 这将对投资者的心理构成比较大的考验。

其次，底部构建的过程不同，总体呈现“政策底-市场底-利润底”的时间规律。

在触底之前，市场可能会出现大幅下跌，也可能是缓慢触底。 历次底部普遍呈现“政策底-市场底-利润底”的时间格局，且“政策底”通常比“市场底”提前1.5-3个月。

同时，“市场底部”并不一定先于“利润底部”。 例如，2012年，利润触底比市场触底早了三个月； 2018年，利润触底与市场触底同步。 利润底的出现，预示着市场的上涨动力更加坚实。

最后，底部的形成伴随着信心的低谷，但反转往往只需要一个小机会就能点燃。

太阳底下并无新事。 回顾A股历次底部的形成过程，最初引发市场情绪走弱的导火索往往是基本面的下跌，而最终市场情绪的进一步探底往往来自于短期的不可证伪性。中期长篇叙述。 当时的投资者处于中间，无论想法多么悲观，只要配上过度解读的市场情绪，总是会显得特别有说服力。 但情绪的钟摆摆到悲观的极端之后，就不可避免地会面临回调。

当市场在短期的基本面比如表现、比如估值的逻辑已经不够了，需要用特别长期的逻辑来解释市场的时候，说明情绪真的已经极端了。 ，往往这个时候就会有市场反应。 改变。 而每次从下往右，往往只需要一个小小的契机就可以点燃：

2018年10月底，尽管投资者对中美关系中长期前景感到担忧，但美债利率随着当时美联储加息的预期见顶回落。 10月19日，时任国务院副总理刘鹤就当前经济金融热点问题接受采访时表示，此后创业板指数开始快速上涨，10-11月期间最高涨幅接近20%； 此后，随着中央经济工作会议的召开和社会融资的释放，2019年1-4月股市迎来普遍上涨。

2022年10月，虽然投资者对房地产行业的风险感到担忧，对经济的看法尚未转乐观，但先有“谣言”，有良好的预期，其次是优化的防疫措施和政策的落实。调控、房地产政策“三支箭”股指从2885点攀升，再次“绝境中幸存”。

（来源：《以史为鉴，看市场如何走出低谷？》，海通策略）

对于投资者来说，既然我们无法改变市场运行的内生机制，那么不妨利用市场的不稳定来寻找静刹车的投资机会，因为不合理的市场状况往往可以被解读为良好的投资机会。

3、本轮A股何时企稳见底？

对于大多数人来说，如果说在前两年半的下跌过程中，心态还可以勉强支撑，但在年初市场对“转年”寄予厚望后，预期已经有所回落。没有得到兑现，难免会陷入悲观失望之中。

不过，在宣泄了焦虑的情绪之后，我们不妨冷静地思考一下。 7月底以来，利好政策频出。 政治局会议提出“活跃资本市场”。 经济日报发表文章《让居民通过股票、基金赚钱》。 逼近千亿大关。 7月24日起，本轮A股的“政策底”已基本探明。

在兑现前期政策预期的过程中，主要指数出现一日大跌的情况并不罕见，但这并不会影响市场的进展。

搜虎网转载此文目的在于传递更多信息，不代表本网的观点和立场。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。