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3000点的A股意味着什么?投资又该何去何从?

2023-10-25 02:01:55 來源: 搜虎网 作者:搜虎网

  

自2021年2月股市见顶以来,开始了震荡调整。 今天,上证指数再次突破3000点,这是大多数人心理上的一个关键点。 3000分意味着什么? 市场何时见底? 投资该往哪里走?

(一)A股股价3000点意味着什么?

01 在利润层面,隐含3%的利润增长,低估了现实。

3000点是大多数人的主观心理关键点,而着眼于客观理性的股票定价公式,如果分别以2022年4月和2022年10月为底线假设,根据公式推导,当前市场点位为隐含的盈利预测仅为3%。 事实上,目前市场共识预期约为7%,可能低估了现实。

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02 估值水平:多数泛基及行业指数回落至历史中心下方,甚至创出新低

沪深300、中证1000、Wind All-A等典型宽基指数估值分位数均已跌破历史分位数的35%,创业板指估值也基本跌至谷底。 行业层面,84%的行业估值已回落至历史中心以下,52%的行业价格低于历史70%的时间。

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03 情绪层面:股票风险溢价已达历史极值,情绪极度悲观。

股票风险溢价是衡量市场情绪的常用指标。 该值越高,表明市场情绪越悲观。 目前上证综指的股票风险溢价已超过2倍标准差,接近2005年以来每次熊市的峰值,显示出其背后极度悲观的情绪。

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04经验水平:目前处于中短期经验最差的时刻

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如果说市场就像一个钟摆,在极度悲观和乐观之间来回摆动,那么“混合基金指数持有收益”就可以作为钟摆上的指针。 该数据目前表明,短期和中期投资者的体验极其糟糕,堪比2008年金融危机期间的市场。 但从历史的角度来看,如果我们把时间延长一点,每轮极其糟糕的经历过后,往往就是新一轮牛市的开始。

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(2)如何度过触底期?

01 回顾五轮历史,这个过程不会一蹴而就。

2005年以来,市场基本经历了五轮牛熊转换。 每一个底部都不会一蹴而就,市场将沿着“政策底部”→“市场底部”→“经济底部”的路径前进。 在每次触底时,市场都会产生中长期悲观问题,这些问题在当时感觉完全无法解决。 但历史一再证明,在很多情况下,这种情绪会被基于某些问题的“线性外推”严重放大。 一旦短期利润开始持续上升,市场开始复苏,“惯性思维”也会瓦解。 历史不会重演,但大多数时候都有相同的韵律。

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02 这个周期的底部:延长时间,可能会少一些纠结和焦虑。

困扰当前A股市场的因素主要有两个:国内方面,相比于经济已经走向复苏的方向,市场更关心的是复苏的高度和可持续性,市场对复苏的期待更多经济复苏的线索和证据。

但事实上,许多积极的变化正在发生:

①出口及海外制造业库存周期见底,9月出口增速收窄超预期; ②稳增长政策的“叠加效应”由量变转为质变;

③国内PPI价格信号见底,国内库存周期见底,有望进一步影响基本面改善;

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④各地隐性债务化解步伐加快,提振了各部门信心,逐步取得进展。

此外,要实现2035年目标翻一番,2021年至2035年十五年复合增长率必须不低于4.73%。 底线思维下,政策预期可能相对乐观。

海外,10年期美债利率接近5%,对新兴市场造成阶段性压力。 5%的背后是美国经济的韧性和贸易行为的放大。 一方面,美国经济已经降温,长期高利率将加速经济降温。 另一方面,交易行为具有一定的对称性。

从中期来看,国内经济和PPI处于较低水平,未来将逐步上行; 海外无风险利率处于较高水平,未来将逐步下行。 但这一进程的实施路径短期内尚不确定。

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(三)底部基金投资态势

01 心态:理解资产配置中的周期性思维和逆向思维

当市场处于底部区间时,悲观情绪弥漫,投资者的身体风险较高,心理压力也较大。

但事实上,这个位置的真实风险往往较低,甚至是投资者新一轮回报的起点。

当市场开始过热时,市场情绪高涨,上升趋势肯定会持续。 投资者认为风险很低,但事实上,真正的风险往往更高,高峰和下跌已经不远了。

这种现象的背后是情感的线性外推,但现实往往不是线性的。 你需要逐渐理解并具备资产配置的周期性思维和逆向思维,永远比别人多思考一步。

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02

心态:即使在前期高点买入也不要丧失信心

关注当前市场,很多投资者朋友可能已经在2021年2月的高点买入,这可能是持有经历的至暗时刻,所以请不要失去信心。

通过统计我们发现,以往即使我们在五轮偏股混合型基金指数的“历史高点”时刻买入,当新一轮机会到来时,我们也能够摆脱陷阱。

其背后的原因是,中证混合基金的走势是曲折的,但方向是光明的。 绘制出一条净值曲线,顶部不断创新高,底部不断上升的阶段性低点。 但目前需要一定的时间成本。

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03

心态:基金投资收益是非线性的

2015年6月以来混合型基金指数的业绩统计显示,80%以上的时间是在等待和煎熬中度过的,只有不到20%的时间是收获的。

在市场解读的后期,趋势往往是加速上升的趋势。 敢于在底部谋划的人,比暂时追涨的人,拥有更厚的安全垫,更有底气,最终享受到行情反转后的加速上涨。

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04

心态:你是否总是担心在底部提前入市?

关于时机的想象总是美好的,但现实往往是丑陋的。 数据显示,2010年以来的3351个交易日中,猜测涨幅最大的5日、10日、20日、30日的概率分别仅为0.1%、0.3%、0.6%、0.9%。 这么小的概率,有可能一次又一次的命中吗?

更重要的是,如果错过了,产量将会大幅下降。 因此,留在当下很重要! 更重要的是,A股3000点的价格进一步降低了机会成本。 筑底反转期,更有可能不经意间出现大涨!

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05

策略:低估值区域往往是基金布局的黄金期

回顾历史,如果在估值与当前时刻相近时进行投资安排,无论盈利空间还是盈利概率,往往都会取得不错的成绩。

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06

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策略:市场深度调整期间买入新基金整体回报突出

当市场下跌时,基金经理更有可能买入那些被“冤杀”的好公司。 对于投资者来说,如果此时购买基金,长期来看,持有收益和体验都会相当不错。

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07

策略:回调后建仓有意义

自2021年2月高点以来,目前回调已超过30%。 回顾历史,从高点回撤30%后开始投资,往往会取得不错的成绩。

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08

策略:市场底部也是定投好时机

定投对于大多数人来说是一个非常好的工具,在市场底部的定投更是如此。 它可以帮助普通投资者解决两个问题:一是想布局又不敢逆势的心态。

定投意味着分批买入,分步策略心理上更容易接受; 其次,从盈利定投模式来看,底部定投位于微笑曲线的左侧,是一个主动积累低位筹码的过程。 未来,一旦市场价格高于平均仓位,就可以获利。

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