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记者 王锐

“二季度以来，股市的表现确实不尽如人意。但经济环比减弱的动能在股市上已经得到了过度反映。考虑到接下来的复苏趋势六个月后，市场可能已经触底。” 瑞银证券中概股策略分析师孟磊近日在展望下半年A股市场时表示。

据瑞银预测，A股市场整体盈利能力仍有10%左右的增长空间。 一方面，上游利润下降对下游利润率产生积极影响； 另一方面，公募基金的发行和外资的流入将对A股估值的恢复形成一定的推动。 叠加近期政治局会议的基调，预计估值可能还有一定的修复和上行空间。

“下半年，信心提振依然是影响市场最关键的因素。” 孟磊建议，下半年A股整体配置要参考政策动向——如果政策刺激比较强劲，就会带动整体经济复苏。 房地产和整体经济相关性较高的行业更有可能受益。

孟磊表示，在政策温和但不过度刺激的假设下，与经济关系不大，但与顺周期板块相关的企业将受益。 您可以选择一些拥有与房地产相关的房产但与房地产没有直接联系的行业。

而如果政策刺激力度较弱，预计下半年主题投资的表现会相对较好，因为相关行业与经济周期的相关性并不是很高。 孟磊表示，他对“中国专题评价”的主题还是比较乐观的：一方面，预计今年国企利润将跑赢整个市场；另一方面，预计今年国企利润将跑赢整个市场。 国有企业估值差距。

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