7月25日，沪深股市创下年内最大涨幅。 当日北向资金净买入规模也创近19个月新高，创历史第六高。

北向资金大举扫荡的背后，召开了一次重大会议。 7月24日，中央政治局会议分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。 会议提出，要活跃资本市场，提振投资者信心。

近190亿元的净买入表明外资买入的决心不小。 北向基金被大众视为“聪明基金”，历史上曾多次踏入A股节奏。 那么今天A股大涨之后，能否掀起一波中期行情呢？

北向资金净买入190亿元？

重磅利好消息之下，中资资产上演大反击。 7月25日，A股市场迎来强势上涨，上证综指、深证成指均录得今年以来最大单日涨幅。 市场在上涨的同时，成交量也较前一交易日明显放大。

与此同时，今日北向资金也呈现出近年来罕见的“横扫”力度——净买入约190亿元。 净买入规模不仅超过了今年1月份的峰值，还创下了2021年12月9日之后近19个月单日净买入新高。

据Wind数据显示，此前，内陆股通基金年内最高净买入金额为2023年1月30日186亿元。据记者统计，历史上仅有5次日均净买入规模北向资金的数量已经超过了今天的情况，其中3只将在2021年出现。

统计还显示，北向资金净买入最多的交易日通常伴随着A股市场的上涨。 历史净买入量最高的前30个交易日中，上证指数只有3个交易日下跌。 下跌交易日数仅占10%。

此外，历史上北向资金的大规模净买入往往伴随着A股被纳入国际重要指数。 随着相关标的被纳入其中，海外被动基金随后大规模买入网络相关的A股标的。

银泰证券策略分析师陈建华在接受证券时报记者采访时认为，25日北向资金全天净买入近190亿元，主要受国内利好因素提振。 24日，中央召开政治局会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。 会议释放了刺激消费、进一步调整优化房地产政策的信号。 同时，提出激活资本市场，提振投资者信心。 在此背景下，近期A股低迷情绪得到提振，推动场外资金入市。

堵住“假外资”漏洞的规定实施

值得注意的是，北向资金本次大规模净买入，恰逢堵“假外资”漏洞的规定开始实施。

根据中国证监会去年6月发布的《关于修改〈内地与香港股票市场互联互通机制规定〉的决定》，沪港通、深港通投资者不包括内地投资者。上述决定明确规定，本决定实施前已开通沪股通、深股通交易权限的内地投资者，可以继续通过沪股通、深股通交易A股。 2023年7月23日之前、2023年7月24日之后，上述投资者持有的A股只能卖出，这意味着自7月24日起，内地投资者通过沪通通道购买A股的漏洞已被堵住。

资深市场人士桂浩明在接受证券时报记者采访时认为，“假外资”过去确实存在，但总量并不是很大。 不过，桂浩明认为，无论针对哪个市场，主要还是依靠国内资金，如何进一步吸引增量资金是股市进一步上涨的重要保障。

陈建华告诉记者，“假外资”的真正影响无论是前期还是目前都比较有限。

A股逆袭能否持续？

北向基金被大众视为“聪明基金”，历史上曾多次踏入A股节奏。 所以今天北向资金的大举买入又是一次“节奏”操作。 A股会开启中期行情吗？

陈建华认为，A股25日的大幅反弹更多体现为在市场持续低迷的背景下利好因素积累后长期动能集中释放的本质。 后期建议继续关注政策落实情况和经济运行情况，如果预期政策逐步兑现，国内经济进一步向上复苏，A股有望进一步向上反弹。

招商证券认为，7月政治局会议后，提振政策有望密集出台，有利于缓解悲观情绪，市场回归上行周期的可能性较大。 从7月份政治局会议的发言来看，招商证券建议关注：1）数字经济进展（数据元素、信创）； 2）消费促进政策对汽车、消费电子、家电等大宗消费的拉动作用； 3）房地产政策边际改善带来的房地产及房地产链条的投资机会。

中信建投证券首席策略分析师陈果认为，在市场政策预期有限的背景下，底部特征明显。 扩大国内消费，促进市场稳定复苏。

招商基金研究部首席经济学家李战认为，政治局会议虽然认为中国经济长期增长的基本面没有改变，但也承认了疫后经济复苏的反复曲折。 因此，会议更加强调当前经济面临的问题。 这些问题主要集中在宏观总需求水平不足，房地产、地方政府债务等重点领域风险较高，微观主体生产经营环境相对困难，海外不确定性较高等方面。经济和地缘政治。 根据经济弱、政策宽松的逆周期调节逻辑，可以预期，未来稳增长在政策决策功能中的权重将高于上半年，逆周期调节力度将加大。 对于会议明确提出的“活跃资本市场，提振投资者信心”，李战表示，政治局会议并没有多次直接提及资本市场。 去年4月底，政治局也提到了资本市场。 当时的核心内容是“及时回应市场关切，维护资本市场平稳运行”。 随后，A股在5月大幅反弹：“因此，政治局会议积极点名资本市场，总体对A股产生正面影响。而且此次政治局在政策层面的整体基调好于市场预期。”预计会后将有助于缓解当前市场的悲观情绪。”

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