Flush iFinD数据显示，近期，国投瑞银基金旗下国投瑞银先进制造混合、国投瑞银新能源混合、国投瑞银金宝混合等6只股票型基金发布了三季度报告，其中不乏知名基金经理。 施诚管理的基金。

数据显示，在发布三季报的国投瑞银基金旗下多只股票型基金中，国投瑞银产业升级连续两年持有混合三季度末仓位的88.18%，为多只基金中仓位最低的。 其他五只基金仓位均在90%以上，其中国投瑞银金宝混合和国投瑞银兴业混合仓位均超过93%。

另数据显示，三季度，上证综指跌幅3.28%，深证成指跌幅8.34%，创业板指跌幅9.77%。 股市持续震荡收跌，股票型基金业绩普遍大幅下滑。 其中，国投瑞银基金旗下6只股票型基金10类股票平均下跌20.43%。 国投瑞银产业转型一年持有期混合C三季度跌幅最小，为17.82%。 国投瑞银新能源混合C跌幅最大22.42%。

国投瑞银基金基金经理石成在三季报中表示：2023年三季度，国内经济仍处于复苏初期。 从政策层面来看，我们看到了很多行动。 无论是房地产、实体经济还是股市，都出台了相应措施，但尚未达到实际复苏的阶段。 在复苏乏力的情况下，成长股的表现依然以题材为主，但题材较为分散，从AI到机器人到华为产业链等等。

经济进入实际复苏后，对增长的解读或将由虚转实，业绩成长股将迎来机会。 只要经济不过热，龙头企业在复苏初期的表现就会更加突出。

从海外来看，中美两国可能进入新的合作周期，这也将为全球经济未来复苏提供更好的环境。 如果进展顺利，中国企业海外建厂、输出制造管理能力、供应链管理能力的模式将得到推广。

我们投资的股票大部分还是1到10的行业。成长型行业经历了爆发式增长期，然后进入持续快速增长阶段。 目前，很多制造业已经到了供需的极点，单位盈利能力已经见底，部分环节即将进入这一阶段。 其中，龙头企业在行业过剩的情况下，盈利能力依然强劲。 预计未来在过剩背景下，将先扩大市场份额，再提升盈利能力； 上游具有资源属性的企业，由于其长期的供应速度限制，利润中心将不断上升。 以上是我们认为有投资价值的两个环节。

在装备制造业中，由于总量受到一定限制，市场对各种新技术更加关注。 然而，许多新技术的性能值得怀疑。 我们继续寻找可以产业化的环节的投资。

新能源汽车方面，目前的情况比较接近我们的预期。 销量、库存、价格、预期都达到了比较极端的状态，已经处于衰退末期。 今年三季度，再次去库存后，行业各方面都更加接近底部。 随着需求的复苏，行业龙头未来将不断进步。

目前我们对这个上升期的幅度还是比较乐观的，因为经过两轮洗牌，企业之间的差距已经拉大了。 尽管龙头企业的单位利润在行业低谷期间有所下降，但从财务角度来看，它们仍然表现出良好的投资回报率。 尽管锂电池行业的爆发力较上一周期有所减弱，但仍有巨大的提升空间。 我们认为龙头公司的估值水平还有较大的修复空间。

新能源发电行业，硅材料价格已经见底，组件价格也处于下跌过程中。 目前，零部件已经开始面临盈利下行压力，但随着产能扩张不断，今年很难说会见底。 我们会选择其中的新技术和低渗透产品进行投资。

TMT行业看好汽车智能化和机器人。 随着汽车行业新企业的进入，竞争强度和格局将变得更加复杂，但随着智能化的推进，智能电动汽车的渗透率将会加快。 2023年，部分车企将获得降低成本的窗口期，但2024年竞争预计将更加激烈。未来车企竞争的胜者可能会继续走向全球，我们将仔细观察其投资情况机会。

机器人未来也有巨大的发展潜力。 它们仍处于早期阶段，距离大规模生产还很远。 我们将保持关注。

以新能源为代表的业绩增长行业，2022年估值中枢下移，2023年利润增速下滑，市场整体预期处于低点。 我们看好2023-2025年能够实现增长的公司市场。

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