市场

上周A股震荡探底，多空双方争夺激烈。 三大股指小幅收低，市场成交量恢复至8000亿元以上。 上证综指全周下跌0.72%，深证成指全周下跌0.41%，创业板指全周下跌0.37%。

巨峰的观点

当前国内基本面复苏趋势向好，但海外风险扰动打压了市场风险偏好，即便是汇金公司增持也没有带来直接效应。 但随着前期政策底部的一致预期和不断巩固，以及国内经济基本面的持续复苏和“国家队”的中期支撑，市场底部的特征实际上已经进一步强化。 对于目前估值较低的A股来说，没有必要看空。 更重要的是，我们还需要有战略思维，低价配置、播种种子，等待经济全面复苏的收获。 当然，这并不意味着市场会因积极信号而立即见底。 国内外干扰依然存在，市场量变到质变的转化效果仍需巩固。 因此，对于波段投资者来说，还是可以持仓观望，耐心等待指数。 总体可能反弹。

宏观经济政策| 证监会发布两项融券逆周期政策安排

据证监会最新公告称，为进一步优化制度，证监会广泛听取行业意见，反复论证评估，在完善融券制度的前提下，优化完善了融券制度。保持整个系统的相对稳定性。

一是为了合理配置证券来源，改善市场投资结构，证监会决定在前期降低融资保证金的基础上，调整优化融券保证金。 普通融券保证金比例由50%提高至80%，私募机构融券保证金比例由50%差别提高至100%。

二是优化调整上市公司高管、核心员工参与战略配售后股票定期出借规则。 此次调整取消了上市公司高管和核心员工通过参与战略配售专项资产管理的方式放贷。

证监会表示，为充分发挥融券机制的积极作用，遏制其负面影响，提高逆周期调节效果，监管部门将进一步加大执法力度。 违反法律法规、不当套利、串通等行为，一经发现，将立即查处，并严肃追究责任。 同时，监管部门针对定增融券、大额交易融券等违规行为，设置制度壁垒，加强对融券业务的监管。 此外，监管部门将持续评估融券机制的运行效果，并根据市场情况及时做出调整。

行业机会| 注射笔行业迎来新的发展机遇

GLP-1药物因其在减肥产品中的“网红”地位而走红。 由于GLP-1通常与胰岛素类似通过注射给药，因此注射笔变得非常流行。 据辉瑞报告，预计2030年GLP-1治疗2型糖尿病和肥胖症的全球市场规模将达到900亿美元。其中，2型糖尿病药物市场约占35-400亿美元，减肥药市场规模约为50-550亿美元。 于是，全球药企争相布局GLP-1。 在以诺和诺德百亿美元单品索马鲁肽为代表的相关产品带动下，全球糖尿病+肥胖市场已达近千亿美元。 加快产能扩张，催化注射笔行业迎来新的发展机遇。 东吴证券认为，下游蓝海市场为上游注射笔生产、代工、设备打开机会，下游+上游为注射笔进口替代打开机会。

热点新闻｜融券制度迎来改革，再次发出积极信号

10月14日，证监会对融券和战略投资者出借制度进行针对性调整和优化，在保持制度相对稳定的前提下，逐步收紧融券和股票出借制度。向战略投资者出借股份。 同日，沪深证券交易所发布《关于优化融券交易和转融券交易安排的通知》，进一步细化相关规则。 提高融券保证金比例自10月30日起生效，其他条款自10月30日起生效。16日起生效。

即日起降低股票业务最低结算准备金率 释放资金近400亿元

10月16日，中国结算差异化下调股票业务最低结算准备金率正式生效，将股票业务最低结算准备金率由原来的16%下调至平均接近13%，较9月近释放资金400亿元。

大信号！ 国外巨头也行动了！ 积极买入ETF

在国内投资者利用ETF探索市场机会的同时，外资也在积极进入市场。 公开信息显示，近期部分新设立ETF产品的前十大持有者中，出现了外资巨头，包括巴克莱银行、瑞银集团等。外资机构通过配置中国资产，表现出对当前ETF投资价值的看好。中国股市。

战略视角

巨峰投顾认为，在经济复苏预期下，A股有望进入中长期牛市。 近期国内逆周期调节措施密集出台，表明政策底部已经确认。 但在地缘政治影响和美元加息预期再度提振的刺激下，人民币汇率和A股走势仍在反复，市场正从政策底部走向市场底部。 外围方面，受巴以冲突升级影响，市场避险情绪升温，美元指数隔夜走强，原油价格上涨逾5%，金价上涨逾3%； 国内方面，融券制度改革再次发出积极信号，9月社会融资数据向好。 今日下调股票业务最低结算准备金率，预计释放资金400亿元。 预计A股将逐步巩固底部并开始反弹。 投资者可关注三季报预增板块以及新能源汽车、机器人、智能驾驶、减肥药等市场热门板块。 黄金、原油等避险资金也可关注逢低吸纳。

技术分析｜政策利好持续发力，组合拳有望助力二级市场实现“红色十月”

指数操作：看上证指数，上周五在20日线遭遇阻力，低开低走调整阴线。 上周四在积极回补实体缺口的过程中，是良性的二次探底走势； 从均线系统空头排列来看，死叉运行于MACD指标零轴下方，周末利好消息或刺激市场运行周一继续挑战20日线。 预计大周期底部将给予良好的组合拳或刺激买单，但下方实体缺口未得到有效填补前，我们维持不过度追涨的判断； 创业板指数低开并下移阴线，消化颈线和20日线的压力。 周二波动完成补缺口后，预计政策利好。 在组合拳的刺激下，形成双底向上的攻击结构。 建议趋势筹码坚持长线，耐心等待后市回补2107点高点； 结合科创50指数900点失守的阻力，深证成指低开阴线运行，尚未突破10000点的强力双底支撑，持续努力维持利好政策组合有望助力二级市场实现“红色十月”。 建议投资者积极锁定景气轨道。 如果低价买入“三低两低”的好股票，做多操作，应该能大概率在趋势反转中获得投资。

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