节前一周，沪深300指数下跌1.32%，上证综指下跌0.70%，深证成指下跌0.68%，创业板指下跌0.47%。 从行业来看，涨幅前三名分别是：

医药生物板块（+2.63%）涨幅第一，主要是创新药更多受益于利率潜在下行趋势；

机械设备板块（+1.11%）上涨第二，主要是部分品种受益出口激增；

电力设备板块（+0.87%）上涨第三，主要是前期新能源负面消息得到充分反映。

上周跌幅最大的三只股票是：

非银行金融板块（-3.14%）先跌，主要是相关政策不及预期；

房地产板块（-2.77%）跌幅第二，主要是房地产销售低于预期且政策效果不明显；

食品饮料板块（-2.45%）跌幅排名第三，主要是因为节日消费预期低于预期。

（数据来源：wind，截止日期：2023/9/29）

中欧视角

假期期间，世界股市波动较为剧烈，但总体涨跌幅较小。 地理因素和美元强势影响较大。 与此同时，国际层面的友好合作提振了市场信心。 节前一周市场情绪依然低迷。 但目前海外高利率背景下，政策宽松空间有限，这可能是市场对刺激政策不敏感的原因。 当前估值处于低位区间时，A股具有中长期重新配置价值。 近期市场担心的资金风险正在逐渐释放，而资金往往并不是市场的先行指标。 相反，有时资金流向会放大情绪，是市场的滞后指标。 进入四季度后，市场将逐渐更加关注明年边际变化预期，有望部分缓解当前低迷的市场情绪。

配置建议

如果未来市场风险偏好改善，机构投资者减持且估值处于历史低位的行业的韧性将明显增强。 关注以下三类行业：一是估值历史较低、对经济复苏高度敏感、现金价值较高的周期性行业。 这些公司在利率较低的背景下也更受欢迎； 二是估值大幅上涨的。 调整后安全边际较高的新能源、医药等行业。 以及整体市场调整后性价比更高的细分复苏行业，如基本面改善的紧密联系行业，如服务消费、旅游、保险等； 三是周期性行业开始呈现向上拐点特征，如半导体、电子行业等。近期国内技术突破热度上升，带动科技题材。

债市方面，国庆假期期间，房地产、消费、PMI等数据并未明显超预期，也没有新的政策出台。 市场开始提前抢占资金，资金趋于宽松，短期利率可能出现阶段性大幅下跌。 节后资金有可能出现宽松，但持续时间可能不会太长。 由于再融资债的扰动，资金很难恢复到极度宽松的状态。 在政策加码预期下，10月中旬之后利率或仍将震荡。

搜虎网转载此文目的在于传递更多信息，不代表本网的观点和立场。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。