但鉴于以上因素，我们认为这可能是一个机会。 首先，新股上市的步伐已经开始放缓，长期优势股最重要的基本面已经像我们所说的在恢复。 当前主要风险在于海外利率，但大概率不会成为主导因素。 因此，资金是否愿意参与A股市场，其实更多的是时间问题。 而当大多数基金选择忽视基本面时，尽早部署或许是获得超额收益的好机会。

海外市场展望

美国周期与中国周期存在时间错位。 这次大概是1-1.5年。 对比中国2022年4月的理论触底和10月的官方触底反弹，我们认为美国大概率会在今年四季度左右触底，下一轮复苏或许即将开启。 但美国未来的周期可能是弱周期，整个周期可能笼罩在高通胀、高利率的环境下。 从历史上看，过去20年，美联储并没有在经济相对低迷时强行将利率维持在5%+。 主要原因是本次通胀机制与以往周期不同，存在疫情期间现金分配带来的需求扭曲。 贸易摩擦和俄乌冲突也导致供给层面的成本上升，其程度可能接近20世纪70年代的水平。 这种价格上涨本质上是长期的，可能会持续到下一个周期。 因此，我们认为美国未来的复苏可能是弱复苏，类似于滞胀的复苏； 而美股震荡的概率高于上涨的概率，整个周期的收益也可能低于之前的周期。

总结

综上所述，我们认为国内经济复苏仍在进行中，股市对基本面的滞后反应可能不会持续太久。 相反，预计随着今年四季度经济数据持续向好，有望出现更显着的反弹。 我们也建议投资者根据自身风险承受能力和短期市场底部的投资理财目标，加大风险资产配置。

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