今年二季度，股市持续波动调整。 从基金二季报披露的数据可以看出，次新主动股票型基金的建仓节奏差异较大。 有些基金的股票仓位超过90%； 但也有基金持仓稳定，股票仓位低于30%。

整体来看，二季度受市场调整影响，基金经理建仓较为谨慎。 多位基金经理表示，由于经济预期疲弱，二季度控制仓位，避免更多产品退出。

一些积极建仓

有些人非常谨慎

二季度，市场对国内经济的反复预期导致波动较大，次新基金建仓速度也存在差异。 统计显示，截至二季度末，今年设立的主动股票型基金中，有30只基金仓位超过90%，基本完成建仓； 仓位低于60%的主动股票型基金有37只，占比37.5%。

整体来看，今年成立的主动股票型基金中，首次披露季报的97只基金股票市值平均占基金资产净值的67.39%。 这些新基金大部分成立于今年2月至4月期间，其中一只成立于5月。

一些基金经理抓住市场调整的机会，快速建仓。 如东财成长精选A、华宝量化选股A、宏德新能源产业A、招商社会责任A等混合型基金，仓位增仓至90%以上。

招商社会责任混合基金于4月底成立。 截至二季度末，该基金股票仓位达到94.31%。 该产品基金经理朱洪宇在二季报中表示，该产品成立于二季度中旬。 恰逢A股和香港股市加速下跌。 消费品、医药、轻工等行业。

由于经济预期减弱等因素，大多数基金经理在建仓方面可能会持保守态度。 由施诚和唐岩共同管理的国投瑞银繁荣大道A于今年3月中旬成立。 截至二季度末，该基金股票仓位为45.66%。

此外，汇添富战略精选中小盘市值3年期控股A、融通汇鑫A、融通明瑞A、农行汇利昌盛优选A、交通银行启盛A和方正富邦前瞻成长A等其他基金持股占比均低于30%。

融通汇信A于今年2月成立。 二季度末，该基金股票仓位为25.16%。 基金经理范坤表示：“该基金一季度成立以来，主要是前期低仓位积累安全缓冲，积极回避波动性比较高的品种。因为我们一直比较谨慎。”关于2023年以来的复苏链，战略思路是全年聚焦价值+增长，预计会延续目前的思路，耐心等待合适的切入点。

交通银行启盛A成立于3月底，二季度末持股比例不足20%。 基金经理冯庆在二季报中表示，该基金从二季度开始建仓。 由于经济预测减弱，因此采取了更为保守的建仓策略。 整体持仓维持低位，建仓缓慢。

大多数新基金表现不佳

二季度，股市整体经历震荡调整，大部分新设基金净值也未能幸免。

绝大多数新基金一成立就遭遇挫折。 统计显示，上述97只子新基金中，有71只基金成立以来收益率为负，占比超过70%。 其中，11只次新基金成立以来，跌幅均超过10%。 2月份设立的弘德医疗创新基金A，封闭期一年。 由于投资方向是医药板块，亏损接近20%。

基金经理曹朝旭表示，今年以来，医药行业基本面与市场偏好不相符。 其中有对全球供应链环境可能恶化的担忧、对宏观经济下行期间医疗支付能力的担忧、对市场偏好本身惯性的担忧以及对芯片结构的担忧。

相反，部分基金由于布局科技板块，业绩表现抢眼。 金鑫品质成长、广发成长领航一年期控股A、泰康倍时精选两年定投A、永盈先进制造智选A等基金自成立以来涨幅均超过10%。

金鑫高质量成长聚焦泛科技领域，广发成长先锋一年期持有基金配置了部分人工智能、半导体等科技股。

永盈先进制造智选A是一只信息产业主题基金，截至二季度末，其股票仓位已超过65%。 “产品抓住机会建仓，二季度更好地把握了机器人领域的投资机会。” 基金经理张璐表示，该基金重点关注以机器人产业链为代表的先进制造领域。

也有一些基金自成立以来取得了2%左右的正回报。 整体来看，这些基金大多仓位较低，在市场调整中并未受到太大伤害。

值得一提的是，整体业绩不佳导致不少新基金较首发规模大幅缩水。 富安达产业精选A、中银创新成长A、东方高端制造A、华安碳中和主题A、华宝ESG责任投资A、摩根士丹利数字经济A等规模缩减过半。

数据显示，截至二季度末，规模在5000万元以下的子新基金已有29只。 也就是说，这些基金成立后不久就可能面临清算风险。

选股注重估值和性价比

对于后市，基金经理普遍持谨慎乐观态度，认为目前市场整体估值处于中低水平，不少个股已经跌出价值。

朱宏宇表示，对2023年下半年和2024年的股市持谨慎乐观态度。这种信心来自于国内库存周期已基本见底、海外流动性环境逐步改善的基本判断。 发展中的种种困难，源于中国还有一批胸怀世界、逆向而行、脚踏实地承担责任的企业家。

针对当前市场，博时均衡优先A基金经理曾浩表示，目前风险溢价已经处于极限水平，下行空间不大。 他对未来市场持乐观态度。

今年2月成立的中泰源和价值精选A基金经理江成在二季报中表示，以尽可能低的价格购买尽可能最好的资产是不变的目标，超额收益来自于购买物超所值，没有其他的了。 当前市场的悲观情绪正是他们对未来回报持乐观态度的原因。

为期一年的鹏华瑞金控股A也在今年2月成立。 二季度末，库存仓位达到94.4%，较一季度末提升20多个百分点。 基金经理朱锐表示，目前相对极端的市场风格预计未来将趋于平衡。 不少长期看好的企业已逐渐进入非常划算的阶段，仍维持资本市场有望进入新一轮投资周期的判断。

李锐在今年3月初新成立的东方高端制造二季报中表示，2023年的经济形势与年初市场的共识预期不同。 加之国际形势变化、海外通胀高企，不确定性增加。 从中微观角度看数据，经济弱于预期，市场主要机会集中在估值层面。

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