有业内人士指出，在持续下跌的行情中，次新基金的基金经理也可以批量建仓，买入成本更低，抄底安排的安全边际更高。 老基金有仓位限制。 例如，股票资产不得低于预定比例。 因此，老基金持有个股的成本可能并不低。 有些人甚至被迫以更高的股价购买。 因此，新基金处于波动的市场中。 更容易实现净资产优势。

下半年成立的次新基金业绩参差不齐

下半年以来，上证指数跌幅已超过8%，深证指数跌幅更大，跌幅约15%。 在此背景下，新增公募基金规模大幅下降。 据统计，下半年以来新发行公募基金规模已达4687亿，较上半年减少近800亿，仅为去年的60%左右。 其中，市场共设立主动管理权益类产品288只，募集规模不足1000亿元，处于多年来的较低水平。

下半年市场波动较大。 10月和12月，上证指数多次跌破3000点。 因此，这段时间跌幅最大的基金几乎都是“早期”成立的基金。 比如7月11日成立的鹏华锐健，不到半年时间就下跌了近18%。 同日成立的万嘉视觉先锋也一年内下跌约13%，下半年以来，其净值已损失超过10%。 这些基金均于7月成立。 这些高仓位的产品也难逃跌势，而表现积极的产品多为9月后成立的基金或医药主题产品。

近期，医药板块经过几年的调整，总体表现较为稳健，部分创新药板块甚至出现超额收益。 因此，下半年设立的基金中，目前成长性排名第一的融通远见价值一年期控股设立较早，但总体走势较为平稳。 虽然净值曲线有所回撤，但总能及时反弹。 截至三季度末，该基金重仓包括健之家、康源药业、九点药业等医药股，以及天威食品、口子窖等食品股。 基金经理万敏源在三季报中表示，基金策略是选择成长潜力较好、估值相对较低的板块和个股进行重点配置。 中期持有的心态是冷静等待，以时间换空间，及时调整投资组合结构。

“A股景气轨道资产经历过往的大起大落之后，预计A股市场风格有望从过去的极端走向平衡。成长稳定的优质成长股，疫后复苏和匹配估值有望迎来价值投资机会，我们仍然坚持在中国经济转型升级和疫后复苏方向寻找投资机会。

基金开仓时机很关键

10月下旬，上证指数年内首次跌破3000点。 在此之前，一直处于持续下降的趋势。 任职期限一般为1至3个月，最长不超过6个月。 因此，不少基金经理忍住了这段时间的操作冲动，以轻仓甚至空仓的方式避免下跌趋势。

收获增长动力就是一个典型案例。 该基金于9月22日成立，但直到10月底上证指数企稳后，该基金净值才小幅上涨。 抄底成功后，目前净值涨幅超过2%。 与此类似的还有中欧数字经济和平安战略回报，这两款产品成立后仅一个多月净值就出现了波动。

金鹰基金韩光哲甚至在股市下跌期间“坐稳钓鱼台”。 将时间提前至6月初，金鹰瑞轩成长设立为六个月持有。 随后近半年的时间里，该基金的业绩表现非常稳定。 ，最大跌幅不超过1%。 季报显示，该产品三季度末仓位仅为1.43%，大部分基金资产存放于银行存款。

韩光哲在三季报中表达了谨慎乐观的看法：国内方面，在一系列政策的保护下，经济和市场很可能处于底部，经济数据、居民收入和消费行为预计将逐步回暖。未来会有所改善。 A股投资者有望重建信心。 市场暂时没有可持续方向，热点板块快速轮动。

“这只基金还处于建仓期，股票仓位保持在很低的水平，只布局了存储半导体、电芯等几家公司，未来会跟踪打压A股因素的边际变化”市场包括房地产和城投债的解决、技术突破、中美关系正在阶段性变化，重点关注计算能力（光模块和服务器等）、存储半导体、AI办公应用等技术方向。同时，如果经济和消费数据有明显改善，就会考虑适当配置消费和顺周期行业。” 此外，韩光哲管理的多个产品三季度也减仓。

此外，目前还有上月成立的新奥新材精选、晶冠泰富优势企业、西藏东财汇鑫精选等产品，净值波动较小。

不过，也有一些资金成立后很快就到位了。 比如12月7日成立的华宝元亨，涨幅为0.42%。 采用量化策略的国泰君安中证1000优先成立于12月12日，目前下跌约0.3%。

新基金在波动的市场中更具优势

下半年新设基金平均跌幅“仅”1.74%，略好于此前发行的存量基金净值表现。 华北某公募机构解读称，对于新基金来说，如果市场持续低迷，基金经理可以择机入市，通过持仓控制回撤。 如果继续下跌，基金经理还可以批量建仓，从而降低买入成本，逢低吸纳的安全边际也更高。 老基金有仓位限制。 例如，股票资产不得低于预定比例。 因此，老基金持有个股的成本可能并不低。 有些人甚至被迫以更高的股价购买。 因此，新基金处于波动的市场中。 更容易实现净资产优势。

华南某大型公投研究员认为，对于基金管理人来说，在市场波动的情况下主动管理不仅体现在主动选股上，还体现在择时上。 时机确实很难，但投资A股想要获得良好的收益体验，时机是必须的。 即使不能做到精准，至少也能感受到市场的温度，做到“模糊正确”。

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