一、确定2024年的基调：稳中求进、以进促稳、先立后破。

独家解读：

中共中央政治局12月8日召开会议，分析研究2024年经济工作，释放中国经济重要信号。

对于2024年经济工作，政治局会议延续了多年来“稳中求进”的总基调，提出“以进促稳、先立后破”。 这一思路也贯穿于明年政策的要求之中。

“继续加强宏观政策逆周期、跨周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策”，凸显连续性、稳定性、可持续性的特点。 “积极的财政政策要适当加大力度，提高质量和效率，稳健的货币政策要灵活适度、精准有效。” 这意味着宏观调控将更加精细务实，着力应对形势。

值得一提的是，本次政治局会议还提出“增强宏观政策导向的一致性”，这意味着明年不同领域的政策将更加注重同向，打出“组合拳”助力经济回暖提升。

2、什么情况或场景应该戴口罩？国家疾控中心发布新的口罩佩戴指南

独家解读：

近日，国家疾控总局发布《公众佩戴口罩预防呼吸道传染病指南（2023年版）》，其中提到应佩戴口罩的情况或场景主要分为以下四类：

一是存在呼吸道传染病传播风险的情况，如新型冠状病毒感染、流感、肺炎支原体感染、呼吸道合胞病毒感染等呼吸道传染病感染或有相关症状的人到室内公共场所或与其他人近距离接触（距离小于1米时应佩戴口罩（下同），减少传染他人的风险。二是处于感染风险较高的情况或场景时，如前往医疗机构就诊、陪同就医、护送、探望时，应佩戴口罩，加强自我防护，减少交叉感染风险。三是防止外来人员将疫情传入重点机构。比如，呼吸道传染病高发时期，外来人员进入敬老院、社会福利机构、托幼机构等弱势群体聚集场所时应佩戴口罩。 四是防止公职人员将疫情带入重点机构。 呼吸道传染病高发时期，养老院、社会福利机构、托幼机构、学校等重点机构的医疗、餐饮、保洁、保安等公共服务人员，工作时应佩戴口罩保护老年人、学龄前儿童、学生等重点人群免受感染。

3、启动公募基金第二阶段收费改革，降低交易佣金，节省投资成本。

独家解读：

公募基金仓位佣金“变”了，不同类型股票基金的交易佣金率将降低。

12月8日，中国证监会研究制定《加强公开募集证券投资基金证券交易管理规定》（以下简称《规定》）并公开征求意见。 《规定》内容主要包括：合理降低公募基金证券交易佣金费率、持续完善证券交易佣金分配制度、加强对公募基金证券交易佣金分配行为的监管、进一步优化费率披露公募基金业机制。

市场关注的重点是，股票型基金佣金分配比例上限由30%下调至15%，规模10亿元以下基金佣金分配比例上限维持不变30%； 增加了基金管理人交易佣金水平、分配情况披露等新要求； 根据2022年的数据计算，此举每年将为投资者节省62亿元的投资成本。

下周策略

周五市场处于冰火两重天的状态。 各大股指基本翻红，科创50大幅反弹领涨。 资本北上也跟随周四的步伐，从流出转为流入。 但个股盈利效果不佳。 两座城市的积分差距约为四分。 三只股票下跌，涨跌幅中位数为-1.09%。

当前市场股票博弈具有明显的拉锯特征。 一部分表现强劲，另一部分失血衰弱。 因此操作策略坚持不追高，回调分批布局，仓位管理好，底仓+灵活仓位波段操作。

从两市成交量排名来看，人工智能相关光模块、半导体、计算机等板块表现强劲，主要受到一篇“谷歌在大型机型上应用光开关”相关短文的刺激。 事实上，这些方向近期受事件影响已经强烈一段时间了，部分个股涨幅明显。 虽然笔者看好人工智能的中期机会，但阶段性追高风险仍需谨慎，尤其是顺势而无基本面支撑的个股，可适当高抛。

周五，消费电子股在休整一段时间后出现了一些表现。 苹果将​​于 12 月发布的 Vision Pro 是一款革命性的虚拟现实设备。 消息方面，界面新闻此前报道称，Vision Pro在中国大陆的供应链比例已提升至60%左右。 笔者对明年电子行业的机会持乐观态度。 华为、小米的产品表现良好，加上苹果等巨头的新品推出，行业正在加速提升。 回调是布局的机会。 持续关注相关射频、天线、面板、光声学等环节。

此外，前期炒作的概念股仍在大面积跌停，甚至连续跌停。 我们需要警惕这方面的风险，不建议通过抄底来冒险。 投资建议仅供参考。

市场是否会迎来重要节点？

当前的市场环境与2018年第四季度非常相似。

我们先来看一下主要股指的点位跌幅。 2018年，上证指数从最高点跌至最低点，期间最大跌幅32%，创业板最大跌幅38%，沪深300最大跌幅33%； 2023年，由于权重股的支撑，上证指数和沪深300的跌幅可以接受。 从最高点跌至最低点，上证指数最高跌幅约为14.4%，沪深300最高跌幅约为23%，创业板最高跌幅为35%。

经过连续下跌，目前A股各指数估值已接近2018年四季度，尤其是创业板，其指数最接近市场真实情况：2018年四季度，A股各指数估值最低创业板指数约为29倍； 估值仅为28倍。

接下来是类似的底部结构。 2018年10月19日，上证综指首次测试2,449点。 2019年1月4日，上证指数第二次测试2440点。 然后形成了漂亮的双底，三个月内上涨了800点； 2023年10月23日，上证指数首次测试2,440点。 下探2923点，目前处于二次探底。 从时间和空间上看，也出现了双底的迹象。 得双底者，得天下。 这种标准的底部结构比耐克的底部更坚固。

当然，还有美债收益率的持续下降。 作为全球资产的锚，美国10年期国债收益率近两日跌至4.14%，远低于此前近5%的历史高位； 2018年最后两个月，10年期美国国债收益率从3.2%跌至2.7%。

美联储可能已经结束加息周期，这是近期美债收益率疲软的重要原因。 2018年12月20日，是美联储最后一轮加息周期的结束日。

下周，即12月12日至13日，美联储将召开年内最后一次利率会议，不加息似乎已是“板上钉钉”的事情。 CME利率期货显示，美联储加息结束的概率超过99%，最迟明年5月开始降息的可能性很大。

如果真是这样，那么全球资产的脖子上就不会再有“枷锁”了。

从上图可以看出，机构回顾了美联储加息结束后、降息开始前最近六次的资产表现：尤其是2018年这一次，除了美国国债之外，几乎所有其他资产暴涨，当然包括A股和港股。

相似的内外部环境、相似的市场走势、相似的底部结构、相似的美元周期……那么，当前的A股与2018年四季度非常相似吗？

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