今年以来，A股和港股都经历了一定的调整，估值处于历史低位。 Wind数据显示，截至12月8日19:00，A股上市公司年内累计回购金额超过500亿，香港上市公司年内累计回购金额超过1100亿港元。 今年北向资金净流入已超过450亿元，南向资金净流入已超过3200亿港元。

分析人士表示，A股和港股市场上市公司的大规模回购充分说明整个市场估值水平处于较低水平。 每当估值被压缩到极致时，就会诞生更大的投资机会。 A股和港股预计将在2024年复苏。

许多公司的回购金额较高

Wind数据显示，截至12月8日19:00，剔除定向回购影响，共有594家A股上市公司发布回购预案。 回购总金额约为502.85亿元，回购股份总数约为37.51亿元。 亿股。 上市公司发布回购计划和实施回购计划的积极性普遍较高。

中国证券报记者观察发现，近期多家上市公司纷纷公布董事长提出的回购方案，且不少公司计划回购金额较高。 合盛硅业近日公告，基于对公司未来发展的坚定信心和对公司价值的高度认可，为有效增强社会公众投资者对公司的信心，切实保护全体股东的合法权益，进一步提高公司的长效激励机制，充分调动了公司员工的积极性，并考虑到公司的经营状况和财务状况等因素，公司实际控制人、董事长罗立国提议公司回购股份5亿至10亿元，未来将前述回购股份用于员工持股。 股票计划或股权激励。

不仅是A股，记者观察发现，今年以来，香港上市公司回购热情整体较高。 Wind数据显示，今年以来，共有196家港股公司进行回购，回购股份总数约79.3亿股，回购总金额约1113.74亿港元。 腾讯控股、友邦保险、汇丰控股等多家港股公司年内累计回购金额超过100亿港元。

增资A股及港股

随着今年A股和港股上市公司积极回购股票，从财务角度来看，处于估值区域底部的A股和港股都得到了资金的加仓。 Wind数据显示，截至12月8日，今年以来北向资金净流入458.46亿元。 其中，沪股通资金净流入247.64亿元，深股通资金净流入210.82亿元。 今年南向资金净流入3274.48亿港元。

从加仓来看，Wind数据显示，截至12月7日，电子、汽车、医药生物、机械设备等行业北向资金加仓金额位居今年以来榜首。 个股方面，宁德时代、药明康德（维权）、比亚迪、宇通客车、韦尔控股获北向资金金额最多，分别为252.20亿元、74.62亿元、72.30亿元、49.52亿元、分别为43.00亿元。 元。 从市场表现来看，宁德时代、药明康德、比亚迪股价今年以来均出现下跌，这意味着北向资金持续低价买入这些股票。

南向基金方面，Wind数据显示，截至12月7日，南向基金领涨的分别是中国移动、中国海洋石油、小鹏汽车、汇丰控股和中芯国际。 增加398.46亿元、308.06亿元、150.96亿元、135.48亿元、119.37亿元。 其中，中国移动、中海油、小鹏汽车-W、中芯国际获南向资金大幅增持，增持股数分别为3.29亿股、6.85亿股、1.83亿股、303股。各万股。

中信证券首席策略师秦培晶表示，明年外资净流入步伐可能“先低后高”。 在经济企稳、政策明确之前，北向资金流出节奏将逐渐放缓，但快速流入的可能性不大。 明年上半年属于“国内政策力度的可持续性”和“国内宏观经济数据”的双重验证阶段。 随着两者不断得到验证和强化，配置资金将恢复增量流入。

价值被认可

Wind数据显示，截至12月8日收盘，Wind A股滚动市盈率为16.61倍，处于历史低位。 今年以来，随着市场的波动，A股底部不断巩固。

对于A股市场，融智投资基金经理夏风光表示，每当估值被压缩到极致时，就会诞生更大的投资机会。 从A股的周期来看，一直都是尖顶圆底的形态。 筑底的过程需要反复且相对充分的换手。 经过连续三年的下滑，这个机会已经逐渐成熟。 上证指数两年内3次在3000点附近波动。 底部比2018年更加坚实，多头配置的性价比非常突出。 跨年行情完全值得期待。

顺实投资股权投资总监易晓斌认为，从各宽基指数的分位数以及目前的市盈率水平来看，A股已经接近价值底部。 今年以来，上市公司积极回购，产业资本增加。 持有也可以证实这一点。

“预计2024年A股将呈现小牛市，未来将进入熊牛过渡期。2024年至少有两个重大改善。一是全球宏观流动性显着改善，二是全球宏观流动性显着改善。”二是加大国内稳增长力度。” 中信证券首席策略官陈国表示，这将推动2024年A股盈利正增长，修复估值。

对于港股市场，中国银河证券首席策略师杨超表示，港股2021年以来的下调已接近历史极值水平，估值已处于历史低位，投资价值已被突出显示。 国内宽松的货币政策环境有利于南向资金流入港股。 当前，国内经济周期正在探底回升。 在稳增长政策的支持下，增长斜率有望上升，支撑港股走出底部。

中信证券海外策略首席分析师徐光宏表示，内外部因素将导致2023年港股承压，但自10月底以来已出现拐点。 展望2024年，受情绪复苏、政策带动经济复苏、中美库存周期上行共振、人民币汇率企稳等因素影响，港股全年有望开启复苏走势速度。

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