但下半年市场卷土重来，预期开始逆转，情绪明显降温，A股也重启震荡模式，目前又回到3000点下方。

股票市场的动荡，也使得股票基金的投资体验较差。 截至12月1日，上证指数整体跌幅达到-2.72%，其中普通股票型基金指数跌幅-10.85%，偏股混合型基金指数跌幅-12.77%。

市场反复波动，投资是否失去了价值？ 我们还能做什么？

拉锯战结束了吗？

一方面，上周新公布的11月PMI数据显示，节日消费和“双十一”促销影响消退后，制造业、服务业需求减少，行业景气度小幅下滑，整体经济景气度有所回落。继续修复状态不变，但修复速度略有放缓。

另一方面，临近年底的重大重要会议带来了对总体政策的预期。 5%增长目标+3%赤字率+1万亿长期专项建设国债（连续5年，不计入赤字）的政策组合有望提振市场预期。

与此同时，海外通胀走弱以及美国债券利率周期性下降也有望缓解市场压力。 “国家队”再次出手，增持央企主题ETF，也向市场发出了积极信号。 我们不妨看好后续市场。

还可以做什么？

市场一直在调整。 是不是已经不可能了？ 相反，从Wind的全A风险溢价来看，经过短期调整，目前股债利差已升至3.22%，处于近十年来81.02%的高端。 也就是说，近十年来，投资性价比已经超过81%。

纵观较长时期，上证指数近十年来大多是波动的，波动是市场的常态。 如果只是简单的买入持有，上证指数从2013年12月至今整体涨幅为37.34%。 如果按年化计算，年增幅约为3.22%。

我们需要持有十几年才能获得这样的投资收益，这看起来并没有多大吸引力。

这也是很多人选择择时入市的原因，希望通过“高卖低买”来赚取“差价”。 不过，这需要我们有能力识别被低估的标的，并有耐心等待反弹。 很多时候，实现这一点往往很困难。

但如果我们采用固定投资策略呢？ 例如，每月固定投资上证指数3000元，固定投资期限为一年。 如果在过去十年的任何时间开始投资一年，平均年化回报可以达到3.57%，最高年化回报可以达到76.77%。

若定投为一般股票基金指数，平均年化收益可达7.83%，最高年化收益可达90.91%。 如果投资股票偏向混合型基金指数，平均年化收益可达6.71%，最高年化收益可达74%。

市场的波动带来了赚钱难度的增加。 因此，当您对未来市场走势判断和自身择时能力缺乏信心时，也可以利用定投来帮助优化投资收益，体验长期上涨趋势。

指数点的高低并不直接等同于赚钱的概率。 亏损与回报是市场周期不可避免的现象。 只有认清市场波动的核心，才能更好地把握市场底部的机会，积累更多“买得起”的筹码。

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