近期，国投瑞银基金、中庚基金、东方阿尔法基金、德邦基金、东吴基金、恒跃基金等多家基金公司相继披露旗下股票型基金2023年第二季度报告，揭示了基金管理人最新仓位调整动向。

在市场动荡的情况下，部分基金经理很少进行大规模的换仓。 “去新能源”、“追AI”成为二季度基金互换的典型特征。

大幅调整头寸并交换股份

2023年上半年，A股市场跌宕起伏。 比如上证指数，在年初乐观预期的支撑下，从3100点左右一路上涨，到5月10日突破3400点大关，但随后又掉头跌破3200点一时间，股权基金发行进入冰点。 期内，AI概念股表现极为出色，对其他板块资金产生“虹吸效应”，但后期部分个股热度逐渐消散。

在市场动荡和主题投资的冲击下，作为专业机构投资者的基金管理人该如何应对？ 近日，部分基金公司披露的2023年二季度报告揭晓了答案。 相关数据显示，二季度，不少基金经理在市场动荡下采取了“大刀阔斧”的再平衡、换股新举措，不少基金的前十大持股出现了较大调整。

以7月15日披露二季报的东方阿尔法产业先锋混合为例。 该基金二季度末前十大权重股中，仅有一只股票与一季度末前十大权重股重叠。 已被“改造”。 这也是该基金成立以来第一个季度出现如此大规模的仓位和份额调整。 此前，2023年一季度末，该基金前十大持仓比例与2022年末持平。该基金现任基金经理唐磊管理的另一只产品——东方阿尔法星科，全年持股组合，二季度也经历了较大的持仓变动。 与一季度末相比，仅中微公司和长川科技2只个股。

此外，基金经理陈涛管理的中庚价值先锋股也罕见地取代了今年二季度前十大权重股的一半以上。 此前几个季度，该基金十大重仓股的席位发生了3个左右的变动。

不过，在部分基金经理根据市场变化一反常态地调整仓位、大规模换股的同时，也有基金经理选择按兵不动，在维持大部分重仓不变的情况下，仍进行小规模换股。之前的操作逻辑。 例如邱东荣主理的中庚价值试点组合、石成主理的国投瑞银先进制造组合等。

仓库调整呈现“去新能源”

从近期披露的基金二季报数据来看，除去行业主题基金，无论是仓位的“大”调整还是小幅调整，似乎不少基金已将与新能源板块相关的股票移出。前十大权重股。 第二季度的共同再平衡行动。

基金二季报显示，德邦富鑫灵活配置混合新能源板块光伏概念股，晶澳科技、阳光电力、固德威、德业均走出十大权重股行列; 全市场选股基金十大重仓名单中，没有阳光电源、晶澳太阳能、晶科能源等新能源板块个股。

东方阿尔法基金旗下多位基金经理直接传达了投资其他更好行业的态度。 东方阿尔法基金总经理刘明直言：“从目前来看，新能源行业近三年来高速增长，虽然今年能超出预期，但行业增速将逐渐下滑将来。” 他认为，其他一些行业正处于景气期的前中期，其预期收益要好于新能源行业。 后续资金将更加关注自主可控的相关技术领域和先进制造业的投资机会。

唐磊还认为，以光伏、储能为代表的新能源行业，现场资金聚集过多，在存量博弈的情况下，承受了巨大的估值下行压力。 与此同时，行业竞争加剧，需求端也担忧放缓。 新能源产业景气度日益面临从高位回落的风险。 站在当前时间点，我们将重点关注半导体在技术增长、AI、MR等新技术新应用领域的自主可控性。

追赶AI领域

二季度末，基金重仓“去新能源”的同时，新重仓却带有鲜明的“AI”烙印，进一步验证了此前市场关于部分新能源基金追捧AI概念股的猜想。 。

日前披露基金二季报的德邦福鑫可谓是此次调整操作的典型代表。 数据显示，二季度末基金十大重点持股中，晶澳太阳能、阳光电源、固德威、德业股份等多只新能源板块个股退出行列， AI应用领域被游戏板块取代。 个股神州泰岳、三七互娱、巨人网络、电魂网络成为新的权重股。

从股价表现来看，上述游戏股二季度平均股价均高于一季度，且二季度均创近两年来最高价。 可见，基金管理人采用“追涨”操作模式加仓的概率较大。

虽然追涨模式一直被诟病，但从基金净值的表现来看，这种换仓换股的策略确实带来了净值的大幅增长。 6月20日，该基金A股单位净值创下历史新高。同时，6月20日，多只个股游戏股也创出近期股价新高。由此可以推断，该基金的股份转入游戏赛道可能大致在6月20日前完成。

此外，一些支持AI算力和数据传输的半导体和光模块个股也成为二季度资金转仓的重点进入领域。 比如光模块“大牛股”中际旭创，二季度以来强势上涨。 截至7月17日收盘，今年涨幅已超过480%。 恒跃成长优选、德邦福鑫灵活配置混合等多家基金将该股列入二季度末十大重仓名单。

业内人士认为，强势的单边赛道行情很容易促使部分资金追涨入场，或许能赚到一波红利，但股价越疯狂，风险就越大。 追涨的同时，也要警惕市场的大幅下滑。 也有一些人认为，适当捕捉趋势行情更适合近几年的市场环境，盲目蛰伏可能不会带来好的回报。

二季度末，基金重仓“去新能源”的同时，新重仓却带有鲜明的“AI”烙印，进一步验证了此前市场关于部分新能源基金追捧AI概念股的猜想。 。

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