首批产品整体正收益

规模差异显着

继2018年8月首批养老金目标母基金获批后，易方达基金、华夏基金、工银瑞信、广发等14只公募基金于2018年9月至2019年5月陆续发行设立相关产品。总体来看，截至发稿首批产品已实现正回报，平均回报率近30%。

Wind数据显示，截至发稿，中欧远见养老金2035三年期A自成立以来总回报率超过44%，业绩排名第一； 南方养老2035三年A期紧随其后，总回报率为43.22%； 中国养老金2040三年期A。A和工银养老金2035A两款产品自成立以来的总回报率也非常可观，分别为35.09%和33.34%。 此外，嘉实养老2040五年期A、易方达汇诚养老2043三年期A、宏利泰合养老（FOF）A等5只产品总回报率也超过20%。

从规模上看，每家公司运营时间均在五年左右，存在一定差异。 Wind数据显示，截至二季度末，华夏养老2040三年、中欧远见养老2035三年、富国新旺稳健养老一年合计持仓量分别为15.64亿元、13.12亿元、12.31亿元。分别为元。 中银安康稳定养老一年期、宏利泰和养老（FOF）、鹏华2035年养老三年、银华尊和养老三年、嘉实养老五年、博时宜泽稳定养老一年共六只持有。 产品规模不足3亿元。 其中，中国养老金2040三年、中欧远见养老金2035三年、先锋稳定养老金（FOF）自成立以来份额大幅增长，份额增幅超过100%； 而宏利泰合养老A（FOF）A的规模则从近2.3亿元下降至约1.34亿元。 该产品自成立以来，基金份额缩水超过45%。

此外，新设立的Y股产品中，目前规模大多在1亿元以下。 仅华夏养老2040Y、易方达汇诚养老2043Y、中欧远见养老金2035Y、工银养老金2035Y规模最大，分别约为5.01亿元、2.25亿元、1.66亿元、1.52亿元。 元。

产品不断拓展

公募基金加大投资布局

天翔投资基金评测中心统计数据显示，截至9月18日，市场上共有252只养老目标FOF基金，其中平衡型养老目标FOF基金数量最多，为118只，占比46.83%（基金数量为不同份额的综合计算结果，下同）。

从整体表现来看，养老目标FOF基金呈现出“运营期限越长，投资收益越高”的特点。 截至9月18日，已运营三年的养老目标FOF基金平均年化收益率为3.21%； 运营两年的养老目标FOF基金平均年化收益率为1.38%； 运营一年的养老目标FOF基金平均年化收益率为1.38%。 目标FOF基金平均年化收益率为-0.24%。

从基金规模来看，截至二季度末，养老目标FOF基金总规模为795.02亿元，其中部分债务养老目标FOF基金规模最大，为480.02亿元，占比60.38%。 %。 天翔投资咨询基金评估中心进一步介绍，运营五年来，该类基金整体规模呈现先增后减的趋势。 具体来说，2021年底，养老目标FOF基金整体规模达到峰值1092.86亿元，此后逐渐下降。 近三年，设立的养老目标FOF基金数量逐渐增加，其中2022年设立的养老目标FOF基金数量最多，达到54只。

近年来，围绕深化个人养老金业务，各基金公司加快布局养老金FOF相关产品。 例如，华夏基金拥有12家养老金母基金，并建立了完整的产品线。 中欧基金去年还推出了四款养老金FOF产品，涵盖稳定、积极、均衡的风险收益特征，满足不同风险偏好下的养老金需求。 基金公司目前共设立9只养老金FOF产品，其中5只养老金目标日期产品和4只养老金目标风险产品。 再比如招商基金，也较早布局了养老金FOF业务。 截至目前，公司已布局6只养老金母基金，其中3只目标风险母基金和3只目标日期母基金。 “养老金融一直并将继续成为公司未来战略规划的重要组成部分。”招商基金总经理徐勇表示。

中长期布局时机已至

广阔的发展前景

“不同的投资者有不同的投资目标和风险偏好，这需要公募基金加大对投资标的的探索，提供更加多元化的产品和服务，以满足不同投资者的需求。” 天翔投顾基金评估中心相关负责人告诉记者，公募基金可以通过个人养老金业务扩大业务范围和市场份额，进一步提高竞争力和市场影响力。 同时，为了符合监管要求，助力养老基金保值增值，公募基金需要不断提高管理水平和投资能力，保障养老金投资安全规范运行，推动养老基金高水平发展。 ——个人养老基金高质量发展。

养老金FOF是净值型产品，其业绩会因资本市场的影响而出现波动。 面对养老金FOF周期性业绩波动带来的压力，从投资者的角度，我们应该如何看待养老金FOF的配置？

中欧基金桑磊表示，个人养老金的一大特点是投资期限极长，可达数十年。 既要寻找与投资期限相匹配的资产，避免“长投短投”，也要求有长期相对较好的投资回报。 从满足养老金需求的角度来看，权益类资产更适合作为个人养老金的长期投资选择。 当前复杂的股市环境使得传统的资产配置方法更加关注短期市场波动。 养老金FOF的Y份额发展才半年多。 在此期间，股票市场整体较为低迷，相关产品的表现还需进一步观察。

在桑磊看来，在经济增长相对稳定的环境下，估值水平是中期股市配置价值的核心决定因素。 国内主要股指无论是与国际主要股指相比，还是与A股历史估值水平相比，都处于较低水平，大部分行业板块估值也较低。 股票市场具有较高的中期配置价值。 立足当前时点，景顺长城养老及资产配置部基金经理姜宏也认为，从各类资产配置的性价比来看，现在或许是中长期的较好时机。短期布局上，股市相对更为乐观。

天翔投资咨询基金评估中心表示，基金投资者应通过相关风险承受能力测试确认自己能够承受基金产品的预期风险水平，以利于选择在相应风险承受能力下能够带来较好投资回报的基金。 产品。 另外，对于某只养老目标基金的具体选择，由于该养老目标基金的Y股成立时间较短，其业绩也较为短期，无法全面、长期地反映其收益和收益。养老目标基金的风险控制能力。 投资或者您可以参考其他股票Y股产品的历史表现、风险控制水平等进行评估，选择适合您投资目标的基金产品。 “与单一参考业绩指标相比，从多个维度筛选基金产品或许能够在一定程度上规避投资过程中可能遇到的各种风险，从而降低投资风险，提高投资回报。” 上述相关负责人强调。

“投资者可以先开立个人养老金账户，然后进行小额配置，有了一定的了解后，再结合产品风险特征，逐步找到适合自己的投资方案和值得信赖的管理人。在配置养老金产品时，可以根据自己的年龄、风险偏好、收入、风险承受能力等特点进行选择，也可以参考一些专业意见。” 桑磊建议，“我们看好养老目标基金等产品的长期发展前景，相信随着市场的发展和政策范围的进一步拓宽，将会有越来越多的人认可。”

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