11月20日，离岸人民币兑美元表现强劲。 截至发稿，已突破7.2大关，最高触及7.16305，创近三个月新高。 从本月离岸人民币兑美元汇率表现来看，已升值1700余点。

业内人士指出，近期人民币兑美元强劲复苏势头主要受几方面因素影响。 一是美国通胀降幅超预期，美元指数走弱； 二是国内经济基本面有支撑； 三是外汇市场供需变化，年底前后外贸企业结汇需求普遍增加。 四是市场情绪逐步回暖，带动外资流入。 ，也为人民币汇率提供了支持； 最后，中美关系回暖迹象和人民币国际化稳步推进提振了市场信心。

值得注意的是，人民币兑美元升值可以降低进口企业的成本，但出口企业将面临一定的压力。 东方金诚首席宏观分析师王庆指出，年底前后外贸企业结汇需求普遍增加。 对于外贸企业来说，要坚持风险中性原则，避免单边押注。 在综合成本可控的条件下，考虑利用外汇市场的金融衍生品对人民币波动进行对冲，降低外汇风险暴露。

许多因素共同作用

10月31日离岸人民币兑美元汇率触及7.3441后，11月以来离岸人民币兑美元汇率持续上涨。 截至11月20日18:00，离岸人民币兑美元汇率最高触及7.16305，突破7.2关口。 本月升值逾1,700点，创近三个月新高。

对于近期人民币走强，王庆认为，“这段时间美元的下跌会带来被动升值的可能性”。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华指出，近期人们对美元的支持度反弹强劲，主要是由几个因素推动的。 首先，美国通胀降幅超出预期，引发市场对美联储明年降息的押注。 美债利率和美元暴跌，中美利差持续缩小，利好人民币。 二是国内经济基本面的支撑。 9月初以来，随着国内越来越多指标超出预期，显示经济复苏势头增强，以及国家及时加强预期管理，人民币汇率预期发生变化。 三是外汇市场供求变化。 我国外贸呈现韧性，年底前后外贸企业结汇需求普遍增加。 四是市场情绪逐步恢复，带动外资流入，支撑人民币汇率。 最后，中美关系回暖迹象和人民币国际化稳步推进提振了市场信心。

值得注意的是，11月以来，美国十年期国债收益率大幅下跌。 数据显示，截至11月20日，美国10年期国债收益率为4.47%，已于10月中下旬达到5.024%的高位。

周茂华表示，一方面，在11月初的美联储政策会议上，市场的鸽派解读认为12月仍可能暂停加息； 另一方面，美国非农数据大幅低于预期，美国通胀降温幅度超预期。 “这两个因素对市场产生了巨大影响，导致美国债券利率大幅下跌，美元走弱。”

人民币中间价保持稳定

尽管在岸、离岸人民币兑美元大幅升值，但9月15日以来人民币汇率中间价保持稳定，维持在7.17附近。 银河期货一位宏观研究员对记者表示，近期人民币升值可能与中美关系改善有关。 一旦汇率反弹，很容易引发结汇拥堵效应。

王庆表示，除了美元走势的变化外，当前决定人民币汇率强弱的关键仍然是国内宏观经济和房地产行业的走势。 此外，外汇市场调控措施也将对人民币波动产生较大影响。

“随着稳增长政策持续发力，国内宏观经济企稳，人民币内部贬值压力也有所缓解。这是8月至10月美元持续升值的主要原因，而人民币则持续升值。”汇率已经稳定。” 王庆指出。

王庆认为，展望未来，随着美联储加息进程接近尾声，美元指数易跌难涨。 人民币被动贬值的压力正在缓解，甚至不排除美元继续阶段性升值的可能性。 此外，预计今年底明年初，宏观经济政策将继续保持稳定增长取向，房地产扶持政策也将继续发挥作用，国内经济有望持续向好企稳，这些都将为人民币汇率提供支撑。

“但我们判断，明年房地产行业出现‘V型’反弹的可能性较小，经济增速仍将维持在5.0%左右，稳增长政策需力度适度。”因此，未来人民币将偏离美元走势，大幅升值的可能性不大。” 王庆指出，总体来看，虽然未来随着美元贬值，人民币兑美元可能继续升值，但CFETS（人民币汇率指数）更能反映人民币汇率的真实水平。 人民币三大篮子汇率指数将保持稳定。

王庆表示，对于消费者来说，人民币升值意味着出国留学、出国旅游的成本下降，以人民币计价的海外购物成本也会下降，总体上是有利的。 对于企业而言，人民币兑美元升值可以降低进口企业的成本，但出口企业将面临一定的压力。 这与前期人民币贬值压力较大的情况相反。

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