近期，随着市场持续波动调整，博时基金、招商基金、银华基金等头部公募基金相继召开2023年中期策略会，探讨下半年投资方向。

从多次中期战略会议传达的观点来看，头部公募仍看好下半年的投资。 有人认为，下半年的投资走势可能会好于上半年。 此外，下半年市场投资风格有望由此前的“一枝繁叶”演变为“百花齐放”，多个行业板块的投资机会备受关注。

上半年业绩分化明显

在近期召开的公募基金公司中期策略会上，上半年投资难、盈利效果弱的现象被广泛提及，不少基金经理针对这一情况背后的原因进行了具体分析。

博时基金董事总经理、股权投研一体化总监、基金经理曾鹏在博时基金25周年高质量发展论坛暨2023年中期投资策略会上直言：“当对于今年的投资，大家的总体感受就是一个字‘难’。” 他认为，今年以来，公募基金的回报普遍不乐观，但从内部收益率来看，分歧很大，这表明市场正在发生重大变化。 不是没有机会，而是机会很少。

近年来表现出色的基金经理朱洪宇在招商基金2023年年中投资策略会上表示，市场已经开始出现交易衰退，企业业绩下滑。 这背后其实是周期的力量和经济复苏节奏的影响。

前海开源基金基金经理崔晨龙认为，今年上半年的市场波动其实是有迹可循的，符合市场规律。 他认为，上半年国内经济开始稳步复苏，但多数企业和家庭资产负债表的压力短期内难以完全修复，“休养生息”需要较长时间。 ”。

看好下半年市场

近期，A股市场持续震荡调整。 中国证券报记者在采访中发现，不少公募机构对长期动荡的市场持观望态度，“等待后续政策情况”似乎成为公募机构关注的焦点。

值得注意的是，在近期的头部公募中期战略会议上，不少头部公募公司大佬都表达了对下半年市场的看好。

博时基金总经理高阳认为，展望2023年下半年，各项宏观数据呈现回升趋势，后续稳增长政策将乘势而上。 起点和业绩终点构成了A股的向上指引。 他认为，后续股市有望迎来公司业绩改善和估值面逐步恢复的机会。 在存款利率下行的大趋势下，权益类资产的吸引力将不断增强。

曾鹏认为，在经济复苏、流动性恢复的背景下，有利于股市恢复，下半年整体走势会好于上半年。

朱宏宇认为，未来六个月到一年股市将极具吸引力。 同时，市场的极端风格或将受到抑制。 未来首先要关注的是中国经济本身的库存周期。 他认为，目前市场已基本进入库存周期末期。 如果新的库存周期能够在三季度中后期逐步建立，很多行业尤其是中下游行业的产能利用率和开工率将逐步提升，行业相关周转率也将逐步提高。就业形势将逐步改善。

银华基金均衡稳定投资部负责人王海峰在中期策略会上表示：“从历史周期来看，大部分行业和企业仍处于从景气谷底逐步爬升的阶段。” ”。 他认为，今年还是新一轮行情向上的起点。

轨道投资有望回报

在谈到对下半年行业投资的看法时，不少众筹人士认为，市场有望迎来“多点开花”的新局面。

曾鹏认为，下半年市场投资有望逐步从“一枝独秀”走向“多点开花”，从单一估值驱动板块向业绩估值驱动转变，并有将有更多的投资机会。 他认为，可以预见，白酒行业估值将逐步恢复； 新能源汽车产业进入新阶段，将从过去以需求为主转向以供给为核心； 光伏行业仍是周期性成长股。 各行业投资机会不断涌现； 科技行业是全年的主旋律，目前正处于创新起点和周期低谷，未来投资机会层出不穷。

王海峰也认为，从结构上看，2023年下半年将是百花齐放、百家争鸣的市场。 未来大部分行业和大类指数都有上涨空间。 金融、周期、消费、科技增长四大板块都有良好的投资机会。

前海开源基金基金经理杨德龙近期认为，上半年市场风格比较极端。 除人工智能（AI）和“中文字头”外，其他板块均以下跌为主，下半年市场获利效应或将进一步扩散。 。 市场风格将从炒题材转向炒业绩，业绩良好的新能源、消费等龙头股或将迎来更好的投资机会。

朱宏宇认为，以家电和食品饮料为例，可以看出，近一两年，相关企业并没有重大的资本支出，也没有投入大量的产能。 这意味着，如果这些行业下游需求恢复，可能会出现供应短缺的情况。

银华基金业务副总经理、基金经理李晓星在中期策略会上表达了对下半年投资新能源板块的信心。 他认为，新能源上半年表现虽然不尽如人意，但已逐渐跌入被低估区间，这在景气度持续上升的板块中十分罕见。 相关优质上市公司投资机会明显。

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