近期，一些房地产巨头饱受债务违约、财报亏损、监管调查等负面消息困扰，将房地产板块推向市场讨论的“聚光灯”。 公开数据显示，截至最新交易日，中证全地产指数今年以来已累计下跌5.73%，相关主题基金年内乃至中长期表现难言乐观。 有观点认为，市场对房地产相关政策的预期相对充足，利好可能已被市场逐渐消化。 不过，也有业内人士指出，在政策利好背景下，房地产行业或将迎来更为明显的拐点，预计下半年政策将进一步强化。

表现不佳的行业

近期，与房地产巨头碧桂园控股有限公司（以下简称“碧桂园”，香港联交所简称“碧桂园控股”）相关的动静颇多。 此前，碧桂园公告称，根据深交所相关规定，经公司申请，11只公司债券将于8月14日起停牌，复牌时间另行确定。 据公开数据测算，这些债券总额超过160亿元。 就在一周前，还有市场消息称，碧桂园应于8月7日兑付的两只美元债息票尚未兑付。当时，该公司向媒体回应称，有30天的期限。宽限期，并正在优化资金安排。

值得一提的是，8月10日，碧桂园控股在港交所公告称，受房地产行业销售下滑以及预期汇率波动带来的汇兑净损失影响，碧桂园控股净亏损上半年约为450亿至550亿元。 8月11日，碧桂园发布管理层致歉文章称，目前面临阶段性流动性压力。 同时他表示，公司正面临成立以来最大的困难。 除了上述情况外，另一家房地产巨头万达集团多名高管被警方带走调查的消息也让市场担心房地产板块后续业绩是否会受到影响。

Flush iFinD数据显示，截至8月11日收盘，中证全房地产指数收于3816.68点，下跌0.46%。 如果看年内涨幅的话，该指数已经下跌了5.73%。

就房地产主题基金而言，它们都是跟踪相关房地产和房地产指数的被动指数基金。 数据显示，截至8月13日，共有13只房地产主题基金（份额单独计算，下同），相关产品收益率今年以来全部为负值，平均收益率为-5.62%。 指数基金A/C股跌幅最大，分别为-9.77%和-9.82%。

如果把时间周期拉长到过去一年、过去三年、甚至过去五年，能拿到相关数据的产品收益率也在亏损。 其中，截至8月13日，招商沪深300房地产等权重指数基金A和华南证券全指数房地产ETF近三年分别下跌37.95%和30.87%； 近五年来，上述产品也分别下跌了7.87%和10.69%。 %。

市场前景分歧

7月以来，央行、金监局等机构不断释放利好消息，房地产融资政策持续宽松。 近期有关部门的密集发声也带动了房地产市场预期和信心的恢复。

不过，有观点认为，受上述相关企业负面消息影响，房地产板块或将进一步承压。 长城基金指出，企业债务违约、监管调查、资金损失等问题频频发生，房地产链条整体承压，进一步打压市场预期和A股表现。 此外，市场对房地产相关政策的预期相对充足，利好可能已被市场逐渐消化。

在一些业内人士看来，在政策调整的背景下，房地产行业或将迎来更为明显的拐点。 富达基金基金经理周文群表示，从长远来看，房地产作为经济增长主要动力的时代可能已经过去，但无论是直接还是间接，房地产对经济增长的影响仍然很大。经济。 中央政治局会议强调，调整供需关系，及时调整政策，极大增强了市场信心。

“所以在这种环境下，我认为房地产行业可能会迎来一个比较明显的拐点，龙头建材企业会迎来行业集中度的提升。在过去两年行业相对低迷的时期，我们可以看到很多优质企业仍然实现了不断的扩张，所以会继续呈现“强者恒强”的格局，所以一系列与建材、房地产连锁相关的板块仍然会是领域我将继续关注。” 周文群说道。

8月9日，中指研究院最新发布的《中国房地产企业融资监测月报》显示，政策利好下，7月份房地产企业融资总额环比增长，信用债务房地产业融资515.5亿元，同比小幅增长0.4%。 %，环比增长54.9%； 信托融资29.7亿元，同比下降54.9%，环比增长133%。

先锋预计，未来中国仍将采取相对温和的刺激政策，包括增加政策性银行对高端制造业和绿色产业的融资规模、适度降低政策利率10-20个基点、进一步放宽住房限制等购买。 与此同时，市场期待更多积极促进居民消费的措施，特别是针对房地产行业的定向贷款。

前海开源基金首席经济学家杨德龙也认为，由于上半年经济增速放缓、就业率下降、房地产市场低迷，政策预计将下半年推动经济复苏进一步加强。 经济的拐点。

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