继续增加布局，这类产品火了！

中国基金报记者 张玲

今年以来，随着ETF市场的不断扩大，公募基金公司在创新领域布局ETF产品的同时，也开始以支线基金为主。 年内设立的ETF支线基金产品数量大幅增加。

业内人士认为，通过设立ETF支线基金，不仅可以发现场外交易者的投资需求，还可以增加目标ETF的规模和流动性。 这也是基金公司维持股票ETF产品的手段之一。 但由于支线基金年内表现存在差异，建议投资者在选择标的时优先考虑目标ETF和跟踪指数的长期表现。

年内设立数百支ETF支线基金

7月7日，华夏基金发布公告，宣布设立华夏中证港股通50ETF发起联动基金，募集总规模1256万元。 6月底，工银中证上海环保交易所碳中和ETF链接、招商中证全指医疗器械ETF主动链接、汇添富中证1000ETF链接等多家支线基金相继宣布成立。 规模分别为2.09亿元、1252万元、2.35亿元。

对于基金公司继续发力布局ETF挂钩基金，上海证券基金评估研究中心高级分析师孙桂平表示，ETF挂钩基金主要有两大优势。 一是方便场外交易者参与ETF投资，二是方便参与流动性。 ETF 投资不佳。

“今年以来，在股市波动较大、投资线路不清晰的背景下，部分ETF规模持续偏小或市场流动性表现较差。通过设立ETF支线基金，我们将探索场外交易者的投资需求，筹集增量资金投资目标ETF，可以增加目标ETF的规模和流动性，这也是基金公司维持股票ETF产品的手段之一。 孙桂平说道。

基宇基金认为，ETF挂钩基金是场外交易，无需开设股票证券账户。 基金公司设立ETF挂钩基金，可以为投资者提供更多的投资机会，增加便利性。 同时，ETF挂钩基金的大部分资金都投资于追踪同一指数的ETF基金。 一般至少90%的资金用于投资相应的ETF基金，采用开放式基金的运作模式。 投资者可以随时申购、赎回。

北京某公募基金人士也表示，目前ETF市场竞争日趋激烈。 公司布局ETF支线基金不仅可以为投资者提供投资机会，还有助于公司扩大场外投资者，为产品提供新的规模增长点。 “此外，随着发行市场持续冷淡，不少连接基金会以赞助方式成立，也在一定程度上降低了募资门槛。”

性能和规模性能的差异化

从布局来看，今年新成立的ETF连接产品大多布局在AI、医药、半导体芯片等领域。 但从业绩和规模表现来看，ETF联动产品却呈现出较大程度的分化。

业绩方面，Wind数据显示，截至7月7日，45%的ETF挂钩基金年内实现正收益，其中动漫游戏、通信、媒体、人工智能等ETF挂钩主题收益最高年内回报，如华夏中正动漫游戏全年ETF连接收入达到71.54%，国泰航空和中信建投通信设备全年ETF连接收入达到50.8%。 业绩差距超过92个百分点。

从规模变化来看，Wind数据显示，截至7月7日，近50%的互联基金年内实现了份额正增长。 例如华安中债1-5年期国开债连接A份额年内增加11.41亿股，增长5.7倍，科创板50ETF连接A份额增加8.42亿股年内增长27%； 另一方面，多只港股、医药、低碳主题联动基金股价均出现下跌，年内最高跌幅达98%。

对于ETF挂钩基金在业绩和规模表现上的分化，上海证券孙桂平表示，ETF挂钩基金的资产主要投资于目标ETF，投资策略较为单一。 一般而言，目标ETF由同一基金经理管理，因此业绩与目标ETF基本相同。 一贯地，目标ETF业绩分化将导致ETF挂钩基金分化，目标ETF业绩和市场关注度的变化也可能对ETF挂钩基金规模产生影响。

“被动指数产品是投资者直接参与主题投资的重要工具，因此各行业申购、赎回的资金流向与相关行业的表现高度相关。” 科羽基金认为，AI主题连接产品的优异表现得益于年内市场对ChatGPT的投资热情持续升温，以及2019年AI行业软硬件的井喷式创新。近年来，投资者对人工智能主题的投资兴趣浓厚。

游戏方面，在版号重启以及AIGC等技术赋能的背景下，各大游戏公司预计将在收入和成本上双双受益。 在这个逻辑下，游戏板块成为上半年的热点行业之一。 相比之下，医疗、新能源等行业在经历了多年的机构热捧后，却在行业层面面临营收增速下滑、行业竞争加剧，导致短期业绩不佳。 投资者对行业前景和投资机会的预期最终体现在基金产品的资金流向上。

“因此，基金公司在部署支线基金产品时，首先要做好市场调研和分析。” 科羽基金强调，在设立ETF支线基金之前，有必要进行充分的市场调研和分析。 了解当前不同主题和行业的市场需求和趋势，评估潜在竞争对手和市场空缺。 这将有助于确定成功推出新支线基金的机会，并决定最具潜力的投资主题。

其次，Key Yu基金表示，投资策略和定位也非常重要。 制定清晰的投资策略、找准基金的定位非常重要。 考虑市场需求和投资者偏好，确定基金的投资范围、资产类别和风险收益特征。 同时与公司的核心能力和经验相匹配，确保基金能够提供有吸引力的投资解决方案。

“对于投资者来说，ETF和ETF挂钩基金的主要区别在于交易方式的差异，投资者在选择投资标的时，需要综合考虑各种因素，选择合适的产品进行投资。” 科宇基金表示。

上海证券孙桂平建议，投资者在投资ETF挂钩基金时，首先需要多关注目标ETF的长期表现以及跟踪指数，这决定了ETF挂钩基金的主要风险收益特征基金; 其次，不要频繁申请ETF挂钩基金，谨慎投资行业主题ETF挂钩基金。 有些行业主题可能并不适合长期投资，普通投资者往往没有能力选择行业主题的时机。 可以增加受益于中国经济整体增长趋势的宽基ETF的配置； 出于长期乐观的考虑，ETF还可以通过定期投资的方式参与其ETF挂钩基金的投资。

“此外，投资者需要注意的是，由于ETF挂钩基金投资于目标ETF的比例一般高达95%，因此ETF挂钩基金相对跟踪指数的误差略高于桂平补充道。

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