11月22日，普提莱（SH603659，股价23.82元，市值509.27亿元）公布定增28.21亿元业绩。

公告显示，普提莱已于11月20日在中国证监会完成定向增发登记。 限售期为6个月，发行价格为23.16元/股。 从参与认购的机构来看，有多只公募和私募基金上市，包括瑞源基金、瑞君资产等。瑞源基金认购金额近5亿元，是所有公募基金中认购规模最大的。

《每日经济新闻》记者发现，2023年以来，公募基金参与定增的热情不减，持股成本合计达到338.79亿元。 但不少明星标的股价仍未止跌企稳，部分标的股价尚未企稳。 与此前已“减半”的高点相比，定增持股的“安全缓冲”效应正在减弱。

瑞源基金认购近5亿元

2022年7月28日，负极材料龙头普提莱发布定向增发预案，募资85亿元。 一年后，这个定增终于实现了。 但从实际募资情况来看，实际募资金额较计划减少了28.21亿元。

2021年新能源行业投资开始分化，产业链上多数企业股价均已“腰斩”，普提莱也不例外。 截至11月23日收盘，公司股价报23.82元/股，而三年前为68.37元/股。 每股最高价已下跌超过60%。

从本次定向增发实施公告来看，发行价格定为23.16元/股，与最新收盘价十分接近。 这意味着，经过漫长的等待，普提莱定增给投资者带来的“安全缓冲”并不高。

《每日经济新闻》记者注意到，从参与本次定向增发认购的机构来看，除了部分产业资本外，公募基金仍是主力，其中也不乏一些知名私募基金管理人。

具体来说，公募基金中，有瑞源基金、财通基金、诺德基金等7家公司。 其中，瑞源基金认购规模近5亿元，是所有公募基金中规模最大的。

此外，上海瑞君资产管理有限公司旗下基金获配置固定股2600万元。 这也是著名的前公募经理董成飞工作的机构。 董成飞现任上海瑞君资产管理有限公司合伙人、首席研究官。

据了解，本次定向增发登记已于11月20日完成，限售期为6个月。 据普提莱发布的公告显示，扣除发行费用后募集资金净额为28.15亿元，拟全部用于年产高性能锂离子电池负极材料一体化建设项目10万吨，年产基膜9.6亿平方米。 涂装一体化建设项目及补充流动资金。

公募参与定价上涨持续升温

2023年以来，公募基金参与上市公司定向增发的热情不断增强。

截至11月22日，Wind统计显示，公募基金持股成本总额已达338.79亿元。 除了前面提到的普提莱之外，还有不少此前热门的牛股出现，而且从股价表现来看，其中不少都已经深度下跌。

例如，过去曾有多家新能源基金加入的大牛股容百科技，于9月22日发布了非公开发行股票的公告； 9月26日，创金合信基金公告称，旗下创金合信新能源汽车主题获奖，但遗憾的是，公告统计的账面价值也低于总成本。

当然，根据《每日经济新闻》记者的观察，以往的赛道股大多是资金此前扎堆的品种，业绩依然保持着稳定的增速。 由于热点切换导致净值持续流失，基金遭遇赎回，陷入被动。 减持也是合理的。 但至少从机构参与定向增发、希望获得更多估值优势的策略来看，不少标的都让投资者深陷其中。

对于二级市场机构参与私募项目的热情，诺德基金黄毅公开表示，主要原因有两个。 自2020年2月14日私募项目新规出台以来，私募项目的折扣幅度变大。 流动性变强，门槛变低。 这些变化让二级市场机构有机会利用民间投资作为其投资策略的有效补充。

事实上，私募资产在过去几年也创造了可观的绝对和相对投资回报。 因此，越来越多的二级市场机构加大了对私募市场的投资。

黄毅表示，2023年以来，资本市场面临国内外不确定因素增多，二级市场风格转变加快，投资和风险控制难度加大。 但私募因其折价带来的确定性和安全缓冲对机构有利。 增加投资者吸引力。

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