对于基金经理来说，开展直播并不是什么新鲜话题，但昔日的冠军基金经理通过直播卖课的方式还是让很多人感到惊讶。

近日，2018年混合型基金经理冠军杜震业在某直播平台开启直播。 除了普及投资理财知识外，他还出售自己的付费课程。

回顾过去，我们可以发现2018年市场表现疲软，沪深300指数下跌25.31%，上证指数也下跌25.46%。 当年主动股票型基金平均跌幅超过20%。 在市场普遍下跌的情况下，杜振业管理的长安信义增强型混合基金，虽然是偏债型混合基金，但他几乎不配置股票。 凭借几乎全额高收益债券的策略，他最终以14.18%的收益率赢得了年度胜利。 混合型基金的业绩冠军成为弱市中的亮点。

凭借显着的超额收益，长安信义增强混合基金受到投资者追捧，规模实现爆发式增长。 截至2018年6月末，该基金规模仅为4400万元，到2020年一季度末已增至90亿元。 杜震业管理的另一支基金长安宇腾，2018年底规模仅为720万元，但到2019年三季度末已增长至40亿元以上。杜震业也已进入百亿基金经理行列。

需要说明的是，现在管理的资金超过100亿元，很多人已经不再感到惊讶，但在几年前，还比较稀缺。 如今业内知名的易方达明星基金经理张坤，截至2019年二季度末管理的易方达蓝筹精选基金规模仅为24亿元。 对于长安基金来说作为一家小型基金公司，两只基金的总规模达到了100亿元以上，这在当时是一个现象级的产品，引起了业界的关注。

然而，在2019年股市上涨之后，这两只仍然坚持固定收益策略的基金与同类产品相比逐渐失去了吸引力。 2020年开始，规模将逐步缩小。 最新数据显示，截至今年一季度末，这两款产品合计规模不足20亿元。

从上述基金的涨跌走势来看，它们在2018年的弱势市场中异军突起，但在随后的一波股票基金中未能及时改变策略，最终被投资者不断赎回，导致规模不断缩小，令人尴尬。 投资者购买基金是为了追求回报。 在2018年的熊市中获得正回报并不容易。 但股票型基金浪潮兴起后，重仓新能源的基金年化回报率很容易超过50%。 收益型基金缺乏比较优势。

杜震业几年前接受记者采访时表示，很多基金持有者非常讨厌回撤，有的人甚至不能容忍1%的回撤。 为了让投资者满意，他在管理基金时特别关注回撤。 从他管理的基金净值走势来看，几乎是向东北斜线。

知者随时变，知者随势变。 市场发生变化后，投资策略也应随趋势而变化。 毕竟投资者会比较整个市场上各种基金的收益。 虽然从最终的结果来看，很多追求短期高收益的投资者都因高位追涨而落得空虚的下场，但在经历了所购买产品的短期暴涨之后，他们通常很难每年看看他们的股票价值。 增益只有三五个点。

应该看到，近几年宏观经济本身也发生了巨大变化。 回想现在的时间点，杜震业当年的策略如果坚持到现在，风险会很大。 从这个意义上来说，当年的两只网红基金也是特定阶段的产物。

只有与时俱进、随势而变、不断发展，才能赢得未来。

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