近期，新发行的ETF和主动股票型基金开始加速建仓，竞相低价募集资金。 一些ETF在基金成立第二天就迅速将股票仓位增加至17%。 还有提前平仓入市的ETF，也有主动型股票型基金。 成立后“平静”了两个月后，近日终于加仓股票，基金净值曲线开始大幅波动。

展望后市，不少已发行或即将发行新基金的基金经理都表达了相对乐观的态度。 虽然经济恢复增长需要时间，但考虑到目前指数的位置、经济企稳的趋势以及政策保护的力度，股市已经到了可以积极谋划的地步。

新发行ETF持仓快速建仓

由于需要现场交易，ETF经常在上市前披露股票头寸和投资组合。 数据显示，近期企稳的市场正在吸引ETF快速建仓。 一些 ETF 正在以惊人的速度建仓。

比如近期备受市场关注的科创100ETF，就实现了半个月内完成发行、建仓、上市的“惊人速度”。

以科创板100 ETF为例。 该基金于10月30日启动，11月8日正式成立。上市交易公告显示，成立仅一天后的11月9日，该基金的股票仓位已达17%。 此外，同样于11月8日成立的华泰桥科创100 ETF和易方达科创100 ETF的股票仓位在11月9日也分别达到16.63%和9.59%。

华夏科创100ETF基金经理徐寅认为，近两年A股受内外因素影响持续承压，科技板块走在调整前列。 科创100指数自2020年7月高点以来调整时间已超过3年，跌幅高达50%，调整时间和幅度已经较为充足，估值压力已较为充分释放，或者可能已进入击球区。

与此同时，由于近期中小盘股强势上涨，中证1000、中证2000等指数持续上涨，部分中小盘ETF也“迫不及待”建仓进场。市场要把握市场行情。

例如，11月2日成立的博时中证1000增强策略ETF，成立后次日（11月3日）股票仓位为13.39%； 此外，工银中证2000ETF于11月9日成立，短短三个交易日，截至11月13日，该基金股票仓位已达10%。

此外，一些新发行的ETF也在缩短募资周期、提前入市。 11月17日，天弘中证红利低波ETF 100宣布提前截止募集。 该基金于11月13日开始募集，原定募资截止日期为2023年11月24日，现决定将募资截止日期提前至11月。 17日。

主动型股权基金加速进入

对于更加注重超额收益的主动股票型基金，基金经理普遍在建仓节奏上更加谨慎，尤其是在二三季度。 长江证券研报显示，面对波动疲软的市场行情，二季度成立的第二大主动股票型基金基金建仓步伐整体放缓，基金个股占比仅44.30%超过80%，约30%的基金成立三个月后仍保持低于60%的股权比例。

但值得注意的是，四季度以来，随着市场触底回升，安全边际逐渐显现，不少明星基金经理管理的新基金开始加大建仓步伐。

例如，深爱管理的平安策略收益确定于8月15日，但该基金8月和9月的净值曲线一直比较平滑，波动较小。 直到10月9日才出现明显波动，这意味着基金经理或正在加速建仓。

再比如，6月9日成立的金鹰瑞选，持有A股六个月，二三季度采取保守的空头操作策略。 截至9月30日，该基金股票仓位维持在1.44%。 不过，进入四季度以来，基金净值波动放大，这意味着基金经理可能加大了股票仓位。

基金经理韩光哲在三季报中表示，市场暂时没有较强的可持续方向，热点板块快速轮动； 该基金仍处于建仓期，维持很低的股票仓位，仅持有存储半导体、电子等少数公司； 未来将跟踪A股市场抑制因素的边际变化，重点关注算力（光模块和服务器等）、存储半导体、AI办公应用等技术方向。

“虽然目前的行情点位是建仓的好时机，但从积累安全缓冲的角度来看，我还是会选择相对谨慎的建仓，市场还在筑底，这个时候就更有必要保持耐心，至少不要低于同期或市场基准。” 另一位基金经理告诉记者。

10月以来新设立的基金建仓明显更加活跃。 其中，10月底成立的两只浮动利率基金——交银瑞源和景顺长城价值发现，净值波动明显。

对于开设新基金的想法，交银瑞源基金经理杨金金在接受证券时报记者采访时表示，由于三年期定仓产品负债端相对稳定，如果看好的标的估值触及底部区域，只要有回报，退出风险一般是可控的。 当拐点不确定的时候，他会考虑更多的布局。 考虑到目前指数的位置、经济的企稳以及政策保护的力度，杨金金判断，即使市场短期出现波动，预计也会出现下跌。 空间不再大。

低估值已成为基金经理的共识

展望后市，不少已发行或即将发行新基金的基金经理都表达了相对乐观的态度，认为当前权益类资产无论是相对估值还是调整后的绝对估值都处于较高的性价比。为流动性溢价。 间隔。

刚刚完成新基金发行的华安新材料主题基金经理陈全红表示，经济恢复增长需要时间，高端制造业仍是重点，而新材料板块估值有所提升。调整至较低水平，内部增长动力充足。

对于具体投资方向，陈全红表示，新产品将重点关注新能源材料、汽车性能材料、电子信息材料、合成生物相关材料四大主线。 “比如，在全球电动汽车趋势中，中国的供应链受益明显。电动汽车的上半场是电动化，下半场是智能化。智能汽车能力的升级也对汽车产业提出了新的要求。”其零部件的制造材料要求较高，材料的性能会影响驾驶体验。智能驾驶的发展预计将带动国内智能座舱、辅助驾驶、智能服务等汽车零部件材料订单的高速增长。” 陈全宏说道。

光大数字经济基金经理陈冬指出，估值因素是当前科技主题基金发行的重要原因之一。

“由于科技板块前期经历了回调，估值变得更加合理，部分板块和标的也进入了相对低估区间，为我们布局优质标的提供了难得的机会。” 陈东表示。 以芯片行业为例，从2021年下半年开始，全球多条晶圆生产线开工建设。 特别是进入2022年之后，产能过剩和需求下降叠加，芯片价格结束上涨趋势，出现回调。 陈东认为，当前下行周期即将结束，产业链库存正在逐步改善。

“目前市场整体估值不高，前期对经济增长的悲观预期正在逐步恢复，调整充分的行业可以挖掘一些机会。” 陈东说道。

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