主营业务后劲不足，跨境业务难以承接。

财报显示，探路者自1999年1月成立以来，一直深耕户外用品市场，专业从事户外用品的研发、设计、运营和销售。 公司目前拥有TOREAD（TREAD，探路者主品牌）、TOREADKIDS（TREAD品牌童装）、TOREAD等多个品牌。

公司主营业务涵盖户外用品业务和芯片业务，分别属于户外用品行业和半导体行业。 户外用品产业包括户外服装、户外鞋、户外装备及其他商业服务。 今年上半年，上述四类产品营收分别为4亿元、9800万元、3500万元、7000万元。 整个户外用品业务实现收入5.4亿元，占探路者期内总收入的556%。 亿元的97.22%）。

其中，户外服装为主营业务，占比71.96%。 不过，探路者户外服饰业务的盈利能力并不稳定。 2019年至2022年，探路者户外服装业务营收分别为10.21亿元、6.81亿元、9.08亿元、8.73亿元。 今年上半年，该业务收入4亿元。

值得注意的是，早在2021年，探路者就开始探索户外用品业务之外的第二条增长曲线。 2021年9月，探路者收购北京信能电子科技有限公司60%的股权。此后，探路者开始涉足半导体业务，特别是显示驱动芯片设计、研发等领域的新业务、及芯片封装产品。

从服装行业到跨界半导体，这么大的跨度，当时的市场并不乐观。 自2021年9月21日公告以来，二级市场股价一路下跌，一周内累计跌幅超过29%。 业内人士分析，如果之前没有涉足半导体领域，没有相关技术和人员储备，现在向这个方向转型并不容易，因为半导体业务对专业要求非常高。

2023年3月，探路者收购了芯片设计公司G2 Touch。 后者成立于2009年，是一家基于自有专利为客户提供全品类（触控笔记本电脑、智能手机、平板电脑等）触控解决方案的芯片设计公司。 对此，公司“户外业务+芯片业务”的双主业发展战略逐步完善。

经过两年的探索，探路者的半导体业务虽然取得了一定成绩，但仍难以弥补主营业务后劲不足。 财报显示，探路者芯片业务2022年营收为842.72万元，占当年总营收的0.74%。 2023年第三季度，虽然该业务营收快速增长至1.46亿元，但营收占比仅为9.65%。

违规减持遭监管质疑，实控人减持后欲离场？

在探路者业务转型的同时，实际控制人却在悄然减持。 今年9月，深交所因违规减持发布监管函。 监管函显示，根据探路者控股集团股份有限公司2023年6月21日披露的《关于公司控股股东一致行动人减持股份的预披露公告》，宁波百易瑞顺管理咨询百亿聚顺合伙企业（股份有限公司）（以下简称“百亿聚顺”）作为探路者控股股东的一致行动人，拟自该日起15个交易日后3个月内通过集中竞价方式减持探路者股份预披露公告的内容。 探路者持股不超过8,769,300股，占探路者总股本不超过0.9999%。

监管函进一步显示，百亿嘉顺7月21日至8月11日累计减持908.51万股，减持比例1.036%，超过预先披露的减持金额，且连续90个自然日内通过审批。 如果通过集中竞价交易减持探路者股份总数超过探路者总股本的1%，则属于违规减持。

财报显示，百亿建顺位列公司前十大股东之列。 截至2023年9月末，百亿建顺持有探路者1760万股，占公司总股本的1.99%。 同时，百亿卓顺和探路者的前两名股东北京通宇众和科技发展中心（有限合伙）（以下简称“通宇众和”）和北京通宇高精度股权投资中心（有限合伙）合伙企业）均为自然人一致行动。 截至2023年9月末，三方合计持股15.64%。

天眼查显示，通宇众和的最终实际控制人为李明，北京通宇高新技术股权投资中心（有限合伙）的最终实际控制人为通州区人民政府国有资产监督管理委员会，北京通州国资委（以下简称“通州国资委”），百亿交顺实际控制人为冯玉辰。三方于2021年9月签署《一致行动协议》，北京通州国资委投票权同裕高新股权投资中心（有限合伙）和百亿聚顺受托给同裕众和。

时代周报记者发现，今年上半年以来，百亿建顺已开始减持探路者股份。 2023年半年报显示，百亿嘉顺持股比例已从2022年的5.00%下降至3.02%，三季度又下降至1.99%。 实际控制人合计持股比例也从2022年的18.65%下降至15.64%。

值得注意的是，11月14日，探路者发布公告称，实际控制人15.64%的股份已被质押，其中百亿聚顺持有的公司1760万股股份质押已于11月13日完成质押，已到期。 ，但解除质押手续尚未办理完毕。 同时公告还指出，百亿捷顺“还款资金主要来自投资分红、资产处置等，具有偿付能力”。

创始家族减持股份加速

探路者创始人并非实际控制人，而是第三、第四股东盛发强、王晶。 两人于1999年创立探路者，并于2009年在创业板上市。

上市后，探路者业绩一路飙升。 2009年至2014年，探路者分别实现营收2.94亿元、4.34亿元、7.54亿元、11.06亿元、14.45亿元、17.15亿元，净利润分别为17.15亿元。 分别为4403.4万元、5389.54万元、1.07亿元、1.69亿元、2.49亿元、2.94亿元。

2015年开始，为了扩大业务版图，探路者走上了并购之路，先后收购了“新加坡携程”在线旅游平台Asiatravel、户外平台绿叶网、壹游天下、北京行知探索旅行社、图图（厦门）户外用品有限公司等。此后，公司业绩受到较大影响。

2016年，探路者仅实现营收28.78亿元，同比下降24.42%，净利润1.66亿元，同比下降37.13%。 2018年回归主业后，未能扭转探路者的颓势。 2020年，探路者营收降至9.12亿元，同比下降39.64%； 归属于上市公司股东的净利润-2.75亿元，由盈转亏。

2021年初，为盘活公司，盛发强、王静将探路者部分无限售条件流通股（占公司总股本5.85%）以6.5元/股的价格转让给通宇众和。 。 交易价格为3.36亿元。 划转后，公司实际控制人成为通宇众和。

此次转账后，盛发强、王晶、妻子等家人开始加速套现。 2020年财报显示，截至2020年底，盛发强、王晶分别持有公司16.57%、6.83%股份，合计持股23.40%。 王晶的妹夫蒋忠福持有2.70%的股份，盛发强的侄子李润波持有0.99%的股份。

2021年，盛发强、王静的持股比例将进一步减少。 财报显示，两人持股比例分别降至7.43%和5.12%。 2022年，盛发强将继续减持，持股比例降至5.43%。 蒋忠福和李润波的持股比例也在下降，分别降至2.50%和0.96%。

今年第三季度，家族成员继续减持。 王晶持股下降至4.95%，蒋忠福下降至2.44%，李润波不再跻身前十大股东之列。

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