在规模增长的同时，银行理财子公司产品的“破净率”（净值跌破1元的理财产品占全部产品的比例）有所下降。 截至11月10日，银行理财附属产品整体“净破发率”已降至3.9%。

库存规模持续扩大

跨季度后理财规模基本保持快速增长。 回顾跨季度以来周规模变化，10月第一周扩张幅度最大，环比增加7446亿元； 第二周扩容2469亿元。 进入第三周，理财规模由增转减，环比减少540亿元。

11月以来（截至10日），理财股规模再度回升。 11月第一周增加1619亿元至27.44万亿元。 第二周仍保持千亿增速，环比增加1227亿元至27.56万亿元。 ，继去年“负反馈”后再创新高。

中央财经大学证券期货研究所研究员、内蒙古银行研究发展部总经理杨海平向《证券日报》记者表示，当前稳定增长的原因银行理财规模的主要表现是：一是针对投资者风险偏好变化，银行及理财子公司积极调整产品结构，增加低波动性产品供给，部分理财子公司还推出混合估值理财产品。产品; 二是通过降费等方式加大营销力度，积极优化金融产品投资全流程配套服务。 在商业银行积极努力下，银行理财收益率普遍回升。 加之银行存款利率下行趋势，投资者对银行理财产品的信心逐渐恢复。

杨海平认为，当前，在净息差压力下，商业银行将扩大理财规模作为增加非利息收入的重要举措之一。 考虑到银行在理财业务方面的优化措施以及当前的市场环境，尽管存在与年底指标收紧相吻合的因素，但银行理财规模超过去年水平仍有可能。年。

中国银行研究院研究员杜阳对《证券日报》记者表示，到2023年底，银行理财规模有望回升并超过上年规模。 总体来看，经过一年的优化调整，银行理财市场发展质量进一步提升。 理财公司要保持理财规模增长，必须重点抓好三个方面：提高投资研究能力、强化风险管理、注重金融消费者权益保护。

杨海平表示，理财子公司保持理财规模增长的措施主要包括两个方面：一是做好市场走势和投资者风险偏好分析，持续优化理财产品结构，优化资产配置。分配策略。 二是优化营销管理，推进渠道建设，通过完善客户投资全过程的伴随服务，优化客户体验。

整体断线率下降

风险方面，近期理财子公司整体净亏损率持续下降。 数据显示，回顾11月以来的净亏损率表现，11月第一周，随着理财业绩的恢复，所有理财产品净亏损率下降至4.5%（10月末为6%） ）； 11月第二周，各理财产品净值损失率曲线持续上升，整体净值率较第一周下降0.59个百分点至3.9%。 此外，各理财子公司业绩不达标产品占比延续月初以来的下降趋势，较11月第一周下降2.02个百分点至25.8%。

从理财产品业绩中负收益率占比来看，可能受市场因素影响的10月份，月末所有理财产品一周业绩中负收益率占比为39.1% ; 11月份，随着各类产品业绩好转，11月份理财产品负收益占比第一周骤降至1.9%，第二周延续下降趋势，再次下降1.1个百分点至0.8从第一周开始的百分比。

在杜阳看来，银行理财产品净亏损率下降的原因，就产品本身而言，与底层资产收益的增加以及理财公司投研能力的增强有关。担心的。 银行理财产品的资产配置主要与债券市场的波动有关。 今年以来，受宏观经济发展回升、市场供需改善等因素影响，债券市场发展保持平稳。

中信证券首席经济学家明明对《证券日报》记者表示，债市调整已经结束，目前正在企稳，不少理财产品采取了较为保守的防御策略。 上半年理财收益率走势难以维持高增长态势，大概率出现回落，但相对存款利率仍有明显优势。

杨海平认为，由于目前银行理财产品仍以固定收益产品为主，整体收益率表现主要取决于债券市场。 初步判断，短期内影响债券市场的不确定因素仍较多，理财产品收益率仍难以持续走高。

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