目前，A股已进入中报窗口期，上市公司业绩成为关注焦点。 保险业中期报告也将于8月下旬公布。 业内人士认为，由于上半年债端的复苏以及股权投资环境的改善，A股上市险企上半年业绩有望向好。 展望全年，分析师表示，2023年寿险需求处于恢复阶段，看好行业基本面逐步复苏带来的阶段性行情和板块长期配置价值。

债务和投资双双回升

截至目前，5家A股上市保险公司均未发布相关中期报告业绩公告。 8月24日，中国人寿将打响发布上市保险公司半年度报告的第一枪。

负债端，复苏是上半年行业的主基调。 国家金融监督管理总局公布的最新数据显示，今年上半年，保险业原保险保费收入达3.21万亿元，同比增长12.55%。 值得注意的是，这一增速已接近2019年上半年保险业的高速发展阶段。

具体到A股五大上市保险公司，上半年，五大保险公司共收取保费1.71万亿元，同比增长7.5%，五家保险公司全部保费收入1.71万亿元，同比增长7.5%。保险公司呈现同比增长态势，增速超过5%。 有业内人士表示，上半年，五大保险公司保费收入保持增长，很大程度上取决于以增量终身寿险为主的储蓄保险产品的普及。 今年以来，银行存款利率持续下降，保险产品以其稳健性和安全性受到消费者青睐。

投资方面，与去年上半年相比，今年上半年A股市场主要指数表现强于2022年同期。从时间段来看，今年二季度股市整体表现弱于一季度。 中信建投证券分析师赵然认为，上半年保险公司总投资收益率预计较一季度有所回落，但仍同比改善。 “资产端的复苏预计将带动今年上半年上市险企归属于母公司的净利润快速增长，但二季度增速较一季度预计收窄”。 国泰君安非银金融团队表示。

新会计准则即将公布的影响

值得一提的是，从今年1月1日起，上市保险公司开始执行《企业会计准则第2号——保险合同》（简称“新保险合同准则”）两项新准则。

业内人士表示，新保险合同准则要求保费收入分期确认，且剔除投资成分，这将导致上市保险公司尤其是寿险公司营业收入出现较大幅度下降，但可以更真实地反映保险公司和保险公司的实际收入水平。 企业的经营成果。

分析人士认为，新金融工具准则下，更多的金融资产将被分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。 投资资产及其收益将更加全面、及时地反映资本市场变化的影响。 波动将直接导致利润波动加大。 与去年同期相比，今年上半年资本市场整体表现较好，上市保险公司今年上半年的投资收益可能会好于去年同期。 但海通证券研报预计，受上市保险公司2023年起正式切换新会计准则以及二季度股市表现疲软等因素影响，上市保险公司或将面临一定的增长压力2023年上半年归母净利润率。

基本面复苏逻辑保持不变

日前，A股五家主要上市保险公司披露了今年前7月的保费收入。 整体来看，今年前7个月，5家A股上市保险公司合计实现保费收入1.89万亿元，同比增长近8%。 其中，7月份寿险月保费继续保持稳中向好的态势。

7月31日之后，预定利率3.5%的增量型终身寿险产品上半年“扛大旗”正式落下帷幕。 展望下半年，虽然保险业负债端面临短期压力，但在业内人士看来，全年无需过度担忧。

信达证券分析师王方超表示，产品切换后保费的短期波动或许难以避免，但整体停售的影响需要根据产品自身发展的逻辑和节奏来判断。 “我们认为，储蓄、保障等代表性险种的储蓄、保障属性在当前市场环境下具有较为少见的逆周期属性，长期利率或逐渐下降以及银保渠道发展等因素值得期待推广储蓄型保险。需求持续上升。”

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