公募基金费率改革开启以来，已有60多家公募基金公司参与其中，涉及主动股票型基金超过2100只。 在向投资者分配利润的同时，基金公司的收入可能会受到一定影响。

在此背景下，公募基金公司不断探索多元化之路，通过设立销售子公司、海外子公司、REITs子公司、股权投资子公司等方式，寻求拓展居民财富管理领域的业务空间。

60余家基金公司实施降费

自7月10日首批龙头公募机构开始降费以来，截至8月9日，据中国证券报记者不完全统计，参与降费的公募机构已超过60家（全部144只基金）管理公司），共有超过2100只主动股票型基金参与降费。

就整个公募基金行业而言，费用下调将带来数百亿元的收入影响。 华泰证券发布的研报显示，2022年公募基金管理费总额约1458亿元（其中佣金总额约413亿元），托管费总额约307亿元。 降费前，公募市场主动股票基金管理费率超过1.2%、托管费率超过0.2%的产品数量分别占比94%和87%。 基金费率全面下调，将带来每年管理费收入减少约100亿元（预计35%左右为尾部佣金），托管费收入减少约15亿元。

具体到基金公司，业内人士表示，假设一季度末管理费率超过1.2%的基金净值、尾部佣金比例为50%测算，相关费率下调后部分龙头公募机构年收入可能减少3亿元以上。

“在公募基金行业整体降费的背景下，基金公司的收入和利润不可避免地会受到一定程度的影响，需要在多元化发展上继续尝试和探索，或者补充和支持公司的发展和盈利能力。” 某大型基金公司相关业务负责人表示，基金子公司将助力基金公司在优化做强的基础上，形成综合性大型理财机构与专业化专业资产管理机构协调发展的局面主营业务为公募基金。

以财富管理为基础，实现多元化发展

近期，公募基金公司设立销售子公司动作频频。 7月21日，易方达基金收到设立销售子公司申请反馈意见。 申请材料显示，易方达基金的经营范围拟为证券投资基金销售、软件技术领域的技术开发、技术服务、技术咨询。

此前，嘉实基金、中欧基金、华夏基金、博时基金、国金基金、九泰基金、万嘉基金等均已设立销售子公司。 今年1月，汇添富基金申请设立汇添富基金销售有限公司，并得到证监会反馈。 银华基金于去年9月申请设立银华财富并得到证监会反馈。

对于公募基金公司争相设立的销售子公司，银行家李明（化名）表示，基金公司只能销售公募基金，而销售子公司不仅可以销售公募基金，还可以销售私募基金和股权投资基金。 而保险产品则帮助基金公司实现利润增长。

“销售子公司一般以线上模式为主，与基金公司协同发展公募基金业务。此外，拥有投资顾问牌照的基金公司也会考虑将投资顾问业务转移给销售子公司，最终实现以财富管理为基础的多元化发展。” ”某基金公司公募基金业务负责人表示。

英米基金认为，全社会面临着净值时代的金融价值重构，这将对整个行业的商业模式产生根本性的影响。 行业应重视负债端投资顾问体系的建设，公募基金设立销售子公司从长远来看将推动财富管理行业向“买方模式”转型。

基金子公司百花齐放

公募基金公司对子公司的布局不仅仅在销售端。 近日，中国证监会批准嘉实基金在香港特别行政区设立嘉实国际（控股）有限公司。 此前，瑞源基金、永盈基金子公司在香港开业，汇添富资产管理（新加坡）有限公司获批设立，兴证环球基金设立香港子公司申请获受理。

还有多家基金公司计划设立专业子公司。 据证监会网站显示，目前，华夏基金、招商基金、南方基金、中航基金等10家公司已申请设立境内子公司。 招商银行定期报告显示，招商基金正在推动公募REITs子公司申报，招商基金申请设立REITs子公司。 从证监会对华夏基金的最新反馈来看，华夏基金申请设立的是股权投资子公司。

去年出台的《关于加快公募基金行业高质量发展的意见》提到，支持公募业绩优秀、经营稳健、专业能力强的基金管理公司设立子公司，专门从事公募基金行业、股权投资、基金投资咨询、养老金融服务等业务，提升综合财富管理能力。

“客户全球资产配置、多元资产配置的需求是基金公司需要考虑的问题，因此越来越多的公司设立海外子公司、REITs子公司、股权投资子公司，为客户提供一站式解决方案的保障。” 一位基金业内人士表示。

一位资深业内人士表示，不同子公司的业务发展方向不同。 销售子公司一般与基金销售相关，直接面向客户，可以容纳现有的投资顾问业务或私人银行业务； 资本子公司主要对接非标资产管理等私募股权业务； 海外子公司主要负责海外业务。 随着财富管理业务的深入发展，未来基金子公司的业务模式将千差万别，呈现百花齐放的格局。

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