投资动力增强

“9月以来票据利率持续走高，月末大幅走高，表明9月信贷供给动能或将继续增强。” 天风证券首席固定收益分析师孙彬彬表示，9月新增信贷约2.6万亿元，环比8月新增信贷2.6万亿元。 持续反弹，规模同比扩大。

中信证券首席经济学家明确认为，从票据利率来看，8月中旬票据利率持续震荡上行。 9月以来，半年国有股银行贴现率持续走高，创下半年以来新高，表明信贷供给较前期明显改善。

从结构上看，孙彬彬表示，结合一些高频数据释放的积极信号，9月份中长期企业贷款环比可能增加，与去年持平或小幅增长。高基础水平。 国泰君安证券研究所首席宏观分析师董奇认为，制造业采购经理指数（PMI）等数据显示经济边际企稳，企业中长期贷款有望延续正向趋势。

此外，随着多项房地产金融政策的出台，住宅领域中长期贷款也有望改善。 “虽然9月份房地产销售缓慢复苏，但考虑到首付比例普遍下降、提前还贷明显减少，9月份居民中长期贷款同比或将增加。” 董奇说道。

新增社交融合支持

在信贷加速的同时，9月份国债发行量大幅增加，将支撑社会融资规模的增长。

专家认为，9月份国债净融资可能为1万亿元。 董奇认为，9月份社会融资新增约4万亿元，社会融资存量同比增长9.1%。 除新增信贷外，9月国债净融资约1万亿元，是新增社会融资反弹的主要动力之一。

“9月份国债、地方债发行量大幅增加，信贷投放加速，很可能带动金融数据大幅复苏。” 孙彬彬表示，9月份社会融资新增约3.8万亿元，社会融资存量同比增加0.3个百分点。 至9.3%，其中国债净融资约1万亿元。

招商证券首席银行业分析师廖志明认为，9月份新增社会融资规模约为3.6万亿元，接近去年同期。 四季度社会融资增速或将保持稳定。 预计全年社会融资增量约34万亿元，年末社会融资增速9.1%。

广义货币（M2）方面，董奇认为，房地产政策优化后，信贷扩张幅度加快，9月M2同比增速或将反弹至11%； 狭义货币（M1）与实体经济活动较为一致，9月份M1同比增速或反弹至3%，较去年同期增速高0.8个百分点八月份的M1。

货币政策持续发力

“继8月份存量社会融资增速由降转升后，9月份各项贷款余额增速也将开始回升。” 东方金城首席宏观分析师王庆表示。

中国人民银行货币政策委员会近日召开2023年第三季度例行会议，提出要继续发力、顺势而为，加大宏观政策调控力度，准确有效实施稳健的货币政策。做好逆周期、跨周期调整。 要充分发挥货币政策工具总量和结构的双重功能，聚焦扩大内需，提振信心，加快经济良性循环，为实体经济提供更有力支持。

专家预计，后续货币政策将继续加大稳增长力度。

招商联首席研究员董希淼表示，我国货币政策工具储备丰富，结构性工具在支持小微民营企业、科技创新、绿色发展等方面仍有相当大的运用空间。

“经过近期房地产政策的密集调整，预计结构性货币政策工具将进一步加大对房地产行业的支持力度。” 王庆认为，随着“保建”专项贷款和“保建”贷款支持计划的有效落实，不排除在年内增加额度甚至推出新的定向支持工具的可能性。第四季度。

预计增量政策将进一步推出。 王庆表示，四季度政策可能加大对基础设施建设的金融支持，政策性金融工具额度有望进一步增加。 此外，还有可能继续实施降息政策。

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