2019年、2020年，曾经“爆款炸鸡”的消费行业已经没有以前那么火爆了。 那么您如何看待目前消费行业的投资机会呢？

季主任认为，有三个积极因素可以关注~

一、消费有望成为稳定增长的主要动力

在经济学中，推动GDP增长的三个因素是投资、消费和出口。

受逆全球化思潮等因素影响，投资和出口受到一定制约。

在今年政府工作报告提出的5%GDP增长目标下，消费预期较高，7月高层会议强调“发挥消费对经济增长的基础性作用”。

从近期公布的宏观经济数据来看，消费领域也亮点频出。

当前非制造业PMI仍位于荣枯线之上。 年初至今的社会零数据中，珠宝、汽车等领域表现相对较好。 6月份粮油食品饮料同比数据较前值回升。

二、促进消费政策积极落实

今年以来，中央、国务院、商务部、财政部等部门积极出台各项促进消费政策。

尤其是6、7月份，政策力度更加密集，国家恢复和扩大消费的决心十分明显。

7月份的高层会议上，会议将促进消费置于产业政策的首位，后续消费促进政策的出台值得期待。

备注：根据公开信息整理

在刺激消费更有效、更直接的消费券方面，各地政府也在加大力度下放消费券，带动消费复苏。

据国联证券统计，2022年前7个月，主要消费城市（零售总额排名前十的城市）发放的消费券规模已超过100亿。

根据今年各地政府网站公布的信息，年初以来各大城市发放的消费券规模约为60亿元，与此前的规模相去甚远。 后续地方政府或将陆续出台消费券相关措施。

备注：根据公开信息整理

3、未来两年消费行业净利润增速较高

从企业盈利能力来看，大消费板块2023年净利润预测位居前列。 与SWS 31个一线行业净利润增速绝对值相比，消费行业表现突出，其中商业零售、农林牧渔、社会服务、美容护理等行业均录得增速分别为 981%、190%、155% 和 87%。 （来源：国联证券）

如果您看好消费行业未来的投资机会，可以了解一下恒生消费指数（代码：HSCGSI.HI）~

恒生消费指数选取50家与消费品制造及服务业相关的上市公司，涵盖服装、家电、餐饮等消费行业，反映提供消费品制造及服务业相关的香港上市证券的整体表现。到日常消费。

数据来源：Wind，行业分类为恒生三线行业，截至2023年6月30日

过去的表现如何？

2016年以来，恒生消费指数跑赢恒生指数和恒生国企指数，体现了消费行业的超额回报。

该指数自2021年2月高点以来已回调约46%。在稳增长、促消费的各项政策下，消费领域有望迎来业绩拐点。

数据来源：Wind，截至2023年6月30日。恒生消费指数过往完整年度表现为2018年：-26.06%、2019年：18.07%、2020年：35.20%、2021年：-9.57%、2022年：-21.08 %.该指数过往表现并不代表其未来表现，也不代表相关基金未来表现，投资者应谨慎

让我们看看估值水平。

恒生消费指数目前市盈率约为25倍，位于该指数过去三年历史的4%分位点，即估值低于96%的时间。

图：恒生消费指数PE（TTM）

数据来源：Wind，截至2023年6月30日。该指数过往表现并不代表其未来表现，也不代表相关基金未来表现，投资者需谨慎

如果你想投资恒生消费指数，不妨关注相关指数基金~

指数基金将不低于90%的基金资产投资于标的指数成分股和另类成分股，这将有助于我们把握整体板块的投资机会。

而且与主动股票型基金相比，管理费和托管费相对较低，可以降低我们的投资成本。

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