此前，国家金融监管总局发布《商业银行资本管理办法》，将于2024年1月1日正式实施。

中国证券报记者独家获悉，12月28日，为推动公募基金行业配合实施《商业银行资本管理办法》，确保其顺利实施，监管部门发文《商业银行资本管理办法》 “严守合规和风控底线，资本管理措施顺利落实”。 《新规》最新机构监管报告对公募基金管理人在信息披露、履行主动管理职责、合规风控、风险防控等方面提出了明确的监管要求。

严格信息披露和投资运作

值得注意的是，通知对公募基金向特定客户披露信息、按照客户指令开展投资操作提出了严格的监管要求。

公募基金管理人应当严格遵守监管法律法规。

一是严格遵守现行公募基金信息披露监管规定，确保公平对待投资者。 不得违规向特定客户单独提供公募基金持仓信息，不得违规增加信息披露的粒度或者频率，不得擅自进行独立信息披露。

二是切实履行主动管理职责。 不得为客户规避监管要求提供便利，不得按照客户的指示或者指示进行投资操作，不得向客户或者第三方输送利益。

三是坚持合规与风险控制全覆盖原则。 公募基金管理人不得以客户数量少、受托资金集中为由放松合规和风控要求。 中国证监会及相关派出机构将及时组织现场检查。 如有违法违规行为，将依法严肃追究责任，并向全行业通报。

业内人士表示，这将极大影响机构定制基金。

“短期影响非常大，可能会导致银行等机构定制基金的业务模式无法‘发挥’。比如，一些机构的定制债务基金要求基金管理人提供标的资产。”但根据该规定，管理层不得再私下向机构客户提供非公开数据。” 一位银行业分析师表示，根据规定，策略的“定制化程度”也受到很大限制。 “有些银行可能根本不买账，这可能会导致机构定制债基和货币基金增速下降，甚至出现明显萎缩。” 该分析师表示，目前，银行投资的债基占固定收益市场的重要组成部分。

公开发行经理

适用于第三方测量的渗透法

通知提出，公募基金管理人可以应用第三方计量渗透法，在符合公募基金信息披露要求的基础上，定期计算并提供公募基金风险加权资产计量值。根据商业银行客户的需求，向商业银行提供。 客户提供季报及其他定期报告，满足《商业银行资本管理办法》渗透法第三方计量风险权重1.2倍的要求。 计量过程应当严谨、审慎，计量结果应当经过外部审核，审核结果应当合格。 审计机关不得泄露审计过程中获得的投资组合信息。

《商业银行资本管理办法》规定，商业银行应当根据可获取信息的程度，采用渗透法和授权基准法计量资管产品的风险加权资产。 对于无法采用渗透法或授权基准法计量的，采用1250%的风险权重计量资管产品风险加权资产。 采用渗透法或授权基础法计算资管产品风险加权资产的，资管产品风险权重应加杠杆，但调整后的平均风险权重上限不得高于超过1250%。

另外，同一资管产品的风险加权资产可以采用多种方法计量； 资产管理产品的风险加权资产应当采用最新的数据计量。

民生证券非银金融团队分析称，如果采用渗透方式，公募基金管理人可以充当“独立第三方”。 如果银行缺乏足够的数据或信息（例如基础资产不方便提供），甚至可以直接通过第三方进行计量，只要能够从第三方获得“足够的信息”就足够了计算RWA（风险加权资产）并通过外部审计的一方。 在这种设计下，大部分公募基金或许能够在不因资金占用急剧增加而大规模赎回的情况下获得近乎准确的计量。

此外，通知强调，公募基金管理人要切实防控风险，加强与商业银行客户的沟通协作，共同落实《商业银行资本管理办法》。 同时，公募基金管理人应持续优化产品投资操作，改善持有人结构，管理产品流动性风险。

《商业银行资本管理办法》的发布实施，是贯彻落实中央金融工作会议精神、顺应国际商业银行监管趋势、全面加强穿透式监管的重要举措。 有利于提升金融服务实体经济的质量和效率，引导商业银行更多融入高质量发展大局。 在业内人士看来，该通知体现了“从严监管”的明显趋势，有利于推动《商业银行资本管理办法》的顺利实施。

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