2023年也是夯实基础、加快建设中国特色现代资本市场的重要一年。 “1+N+

登记制度从全面推行走向深入实用

注册制改革是重构资本市场体系和发展生态的系统性变革。 今年，登记制改革“全面落地”，并逐步“走深走实”。

2月，证监会宣布正式启动综合注册制，并就制度和规则向社会公开征求意见。 随后，165项登记制综合改革相关制度规则正式发布实施。 注册制制度安排基本确定，并推广到整个市场和各类股票公开发行。

4月，首批10家公司在沪深证券交易所主板注册制挂牌交易，标志着注册制改革全面实施。 首批上市企业之一的海森药业总经理艾林感触颇深。 他认为，上市过程中，法规和指引更加简洁清晰，与审计师的沟通更加顺畅便捷，审核注册进度更加实时透明。 中介机构的配合更加主动、高效，提高了公司筹备工作的可预测性。

登记制度改革绝不是放松监管，而是全面加强事前、事中、事后全链条、各环节的监管执法。 数据显示，前11个月，已有100多家上市公司因违规减持、违规信息披露、操纵市场等行为受到行政监管措施，同比增幅超90%； 46家A股公司被退市，其中包括强制退市。 市属企业44家，创历史新高； 针对券商业务违规行为的处罚力度也不断加大，部分券商被直接暂停业务资格。

注册制的全面实施并不意味着注册制改革已经完成。 中央金融工作会议提出“推动深化和巩固股票发行注册制”，明确了下一阶段这一重要改革的主要目标。 证监会首席律师焦金红表示，注册制改革的真正完成，需要一个长期互动、反复博弈的过程。 它不可能一朝一夕、一劳永逸地实现。 必须继续“深入、务实”。

下一阶段，证监会将坚定不移地坚持以信息披露为核心的理念，坚持注册制的基本结构，加大对高水平科技自力更生等重点领域的支持力度。和现代产业体系建设； 加大投资端改革力度，吸引更多中长期资金入市，动态优化IPO定价、再融资、减持股份等制度安排，促进投融资动态平衡。

“三端”改革统筹推进系列措施出台

资本市场是国民经济的“晴雨表”，反映预期和信心。 7月召开的政治局会议提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”。 今年特别是下半年以来，多部门联动推动投资端、交易端、融资端多项政策举措出台。

在融资方面，“治理”是重点任务。 股东减持填补“绕道减持”规则漏洞、进一步优化现金分红、股份回购制度机制……一系列举措夯实了上市公司质量，从源头上提振了投资信心。 同时，监管部门应合理把握IPO和再融资节奏，完善一二级市场逆周期调节机制。

在分红、回购、增持等一系列举措的影响下——上市公司用“真金白银”提升投资者回报。 前11个月，A股分红总额已达2.1万亿元，创历史新高，是同期股权再融资总额的近4倍； 已有1300多家上市公司披露回购计划，拟回购金额不少于797.6亿元。 ; 328家上市公司披露拟增持大股东及董事、监事、高级管理人员，拟增持金额不少于174.6亿元。

在投资方面，“变”是关键词。 公募基金行业启动费率改革。 为大力发展中长期资金，有关部门推动保险资金投资股票风险因素调整，推动实施保险资金长期考核，优化养老基金参与股票投资机制资本市场。

7月以来，全行业已有136家基金管理人陆续发布公告，降低现有主动股权型公募基金产品的管理费和托管费。 按今年6月底的规模计算，公募基金行业为投资者节省了全年费用。 约140亿元。

交易方面，“下跌”是主旋律。 证券交易印花税减半、降低证券交易手续费、降低证券公司佣金率等一系列措施，真正降低了资本市场的交易成本。

中央金融工作会议再次强调“活跃资本市场”。 广东证券首席经济学家罗志恒表示，监管部门推出的一系列“活跃资本市场”举措，对短期活跃的市场产生积极影响。 同时，更多的措施是长期的、基于改革的制度完善。 与强刺激相比，在尊重市场的同时长期做正确的事更有价值。 这也是中国资本市场真正健康活跃的关键。

促进技术、资本、产业高水平循环

中央金融工作会议提出“更好发挥资本市场的枢纽功能”。 资本市场在资源配置、风险缓释、政策传导、预期管理等方面具有独特而重要的功能，可以促进技术、资本、产业的高水平流通。

今年，多层次资本市场更加完善。 北交所“十九条深化改革”发布，《私募股权投资基金监督管理条例》正式颁布，债券注册制改革全面实施，两批专项和私募股权投资基金名单专项新板出炉……以股票、债券为主的直接融资成为实体经济补充资本和流动性、降低融资成本的重要渠道。

Choice数据显示，前11个月，资本市场股票及债权融资总额达6.41万亿元。 其中，A股IPO及再融资总规模超过9000亿元，交易所债券融资规模5.5万亿元。

今年，对科技创新的支持更加精准。 前11个月，近300个IPO项目融资总额超过3400亿元。 其中，以高端制造、信息技术、生物医药等为代表的高新技术板块新增个股数量、融资规模均位居前列。

与此同时，公司对创新的投入仍然很高。 中沪协发布的数据显示，前三季度上市公司研发支出1.0​​5万亿元，同比增长10.79%。 科创板、创业板、北交所上市公司前三季度研发支出分别增长20.50%、15.86%、12.14%，研发强度分别为9.15%、4.66%、分别为4.32%。 三季度末，上市公司累计发明授权26.56万件。

今年以来，双向开放继续稳步推进。 境外上市注册管理制度规则、沪深港通交易日历优化等发布实施。 渣打证券、摩根士丹利期货等外资机构相继获批设立。 外资机构申请QFII/RQFII步伐加快，“引进来”与“走出去”齐头并进。

作为首家新设立的外资券商，渣打证券近日获得证券期货业务牌照，公司计划于2024年上半年正式开业。渣打证券董事长陈明桥表示，外资机构在华营商便利度持续提升，跨境市场互联互通渠道不断拓展，为国际金融机构和投资者带来“看得见、摸得着”的机遇。

近日，证监会提出2024年扎实推进中国特色现代资本市场建设政策框架落实的重点任务。 据悉，其核心举措包括制定实施资本市场支持高水平科技自力更生和现代产业体系建设行动计划、资本投资侧改革行动计划市场。

可以预见，随着注册制改革的不断深化和落实，以及各项政策措施的逐步落实，中国特色现代资本市场将更好地发挥服务实体经济的枢纽作用。朝着“安全、规范、透明、开放、活力、韧性”的方向前进。（记者梁银燕、唐立彬）

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