业内人士表示，一方面，未来私募FOF的风险控制将更加严格。 另一方面，随着私募FOF管理规模不断扩大，目前私募FOF市场定位不明确的问题也亟待解决。

风险管控进一步加强

随着市场单一策略波动性加大，主要资产类别走势逐渐下跌，资管产品全面净值化，FOF产品的稳定性和平衡性应该是最大的卖点。

由于目前公募基金的主流仍然是基于相对收益，私募基金在FOF中的作用越来越重要，尤其是私募量化、套利、CTA等很少涉及公募和基金的策略。其他资产管理行业，并对FOF本身产生影响。 收入来源和资产多元化提供了新思路。 由于当前市场产品类型趋于复杂，私募母基金的风险控制备受关注。

宏汇投资表示，首先，除了关心产品收益的稳定性外，还关注管理人公司层面的情况。 其次，投资前一定要核实投资范围，对可控部分和不可控部分有清晰的认识。 在投资之前，您将被要求发送最近的估值表。 三级估值表可以显示当前产品仓位、对冲敞口和对冲工具等，不会披露个股层面的信息。 因此，投资前应核实产品投资范围，看看是否存在估值表无法穿透的资产。 如果有场外衍生品，可以调查交易对手是否为券商等金融机构，以确保产品风险可控。

德邦证券表示，除了对被投管理人进行后续跟进外，还需要加强对FOF产品的渗透管理，对FOF产品的底层资产管理人进行跟踪。 核查内容包括：基金运作情况及管理人重要基本信息。 变化、负面舆论等信息。 发现问题后尽快处理。

区别在于投资的复杂程度

业内人士对中国证券报记者表示，私募FOF业务目前市场定位不明确，有时偏离配置大类资产、为客户进行风险控制的本质。

一方面，有时因为投资者无法通过券商或直接投资的方式投资某些产品，就会利用私募FOF进行投资，私募FOF赚取手续费。 据券商人士透露，私募FOF投资的基础资产一般由券商或投资者直接指定。 私募FOF本身通常对底层资产没有发言权。 但一旦底层资产爆发，私募FOF的品牌就会受到影响。 另一方面，作为主要的资产配置机构，私募FOF的属性有些类似于投资咨询，与市场上其他从事投资咨询业务的机构相比，其定位并不明确。 无论上述哪种“角色”，私募母基金都陷入了市场话语权“下降”的困境。

今年以来，私募母基金管理规模不断扩大。 近年来，第三方财富、信托等机构产品频频爆发。 一些流出资金或原本打算投资这些产品的资金今年纷纷涌入私募FOF。 私募母基金未来需要明确的发展方向。

融智投资基金经理胡波表示，私募母基金未来的市场分化点在于精细化。 他将私募股权FOF定义为介于私募股权和买方投资顾问之间的一种机构。 一方面，私募母基金应该更深入地深入净值层面，了解策略的逻辑和优势。 另外，由于一些机构会有专门开放给FOF的产品，FOF因其资金总量较大，往往可以配置一些门槛较高的优质基金产品。 也就是说，投资者可以通过认购FOF间接抓住一些高门槛的投资机会。 对于私募母基金这样拥有大量资金的机构来说，获取市场上的优质资产也是其核心竞争力之一。

另一方面，私募母基金未来应更加注重宏观资产配置。 “作为FOF机构，未来我们应该更多地关注宏观层面，帮助客户做出及时决策。每个FOF的风险和收益特征都比较清晰，重要的是通过购买不同类型的基金来完成投资组合配置。” “通过组合管理，平滑风险和波动。”胡波表示。

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