今年第三次降息

根据各银行最新调整利率表，目前一次性定期存款三个月挂牌利率为1.15%，六个月为1.35%，一年为1.45%，两年为1.65%，三个月利率为1.15%。 年利率为1.95%，五年利率为2.0%。 此次调整方式延续了以往储存期长、价格低得多的风格。 目前下调幅度也在10BP（基点）至25BP之间。

值得注意的是，与9月1日第二轮降息相比，本轮降息涉及的存款种类更多。 国际金融报记者查询发现，协议存款和通知存款也在调整范围内，利率整体下调20个基点。 其中，7天通知存款利率跌破1%至0.8%。 此外，定期存款中，整笔支取、整笔存整支取、存本息定期存款挂牌利率也整体下调了10BP。

纵观今年三轮存款利率下调，9月1日，两年期整存提款利率下调20BP，跌破2%； 经过本轮调整，三年期一次性存提款利率也进入“1”时代，目前只有五年期利率维持在2%。 从整体降幅来看，三年期和五年期整存提款利率较年初均下降65个基点。

释放刺激消费信号

今年为何频繁下调存款利率？

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，这与近年来我国经济复苏面临的相对复杂的内外部环境、银行业经营压力加大、银行业持续低迷有关。市场利率和存款市场供求结构。

“还是要客观看待近年来存款利率的快速下降，这与特殊的宏观经济环境有关。随着经济逐步复苏，利率将会变得相对稳定。” 周茂华说道。

“疫情前我国的货币政策是从小幅宽松到中常态，主要目的是减缓经济过热，防止硬着陆。疫情期间，利率政策逐渐宽松。今年疫情封锁结束后， ，降息变得越来越频繁。” 上海交通大学高级金融学院副教授李楠分析称，“主要原因是市场预期的报复性消费尚未出现，房地产风险暴露，社会需要刺激消费的因素。”此时加息，从更大的意义上来说，就是年末，岁末年初，一轮刺激消费的信号将会释放。

李楠在采访中进一步指出，当前消费低迷的主要原因仍然是供给侧不振，导致就业不佳，社会居民对未来持续稳定的收入缺乏信心。 消费者信心的恢复是一个缓慢的过程。 试图降低利率来刺激消费效果有限。 根本解决办法还是在供给侧。

未来仍有下调空间

岁末将至，是银行新年开门红的关键时刻。 12月20日，12月LPR（贷款市场报价利率）发布。 1年期LPR为3.45%，5年期及以上LPR为4.20%。 已连续四个月“搁置”。

“一般来说，LPR在方向上与存款利率的下降有关，但在时间和幅度上并不形成绝对的相关性。LPR作为银行间贷款利率，在敏感时间点与各家银行密切相关短期与平衡资产负债的经营行为有关，长期与存款利率有关。” 李楠说道。

周茂华指出，国内经济尚未恢复到潜在水平，经济复苏存在一些不平衡。 海外需求上升不确定性，国家将适当加大逆周期、跨周期调节力度。 预计未来LPR仍将有一定幅度的下调，主要是引导金融机构合理降低实体经济综合融资成本，降低消费和投资成本，进一步提振微观主体活力，有利于经济加速复苏。

“考虑到银行净息差压力的缓解还需要一段时间，预计后续LPR利率的下降需要央行数量+价格+改革的支持来引导整个市场利率中心进一步向下移动。 后续的降准、降息、定向结构性等工具都在工具箱里。 货币政策保持稳健略宽松，货币政策保持灵活。”周茂华进一步分析。

未来存款利率还有多少下调空间？

李楠在采访中分析称，总体来看，存款利率进一步下调的空间并不大。 “首先，我国货币政策总体上是从每3到4年某个调整方向回归到正常周期，疫情以来我国已经连续三年降息，货币政策效果在边际递减。我们应该恢复正常并再次观察。” 李楠分析道，“其次，我国货币政策对GDP的贡献持续下降，因此经济下行时期小规模的货币调整不适合刺激，对大规模的货币调整没有信心。”金融市场方面，由于资产普遍短缺，多地出现利率倒挂，影响了金融机构的正常运营。”

“最后，与定向国债等货币手段不同，降息是货币的非定向发行，但目前房地产、股市等无法在市场上吸纳。降息可能会导致CPI上涨。”今年消费需求疲软，整体CPI涨幅一直在低位运行，再次降息是否会对CPI上涨产生刺激作用还有待观察。” 李楠进一步说道。

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