做服务实体经济主力军

工业兴，金融兴。 党的二十大报告强调，经济发展的着力点要放在实体经济上。 今年以来，银行业把支持实体经济高质量发展摆在更加突出的位置。 在金融监管部门的指导下，有效增加有效金融供给，提高金融服务实体经济的深度、广度和温暖度，彰显金融责任。

今年以来，小微企业贷款持续增量扩大，银行业支持小微企业复苏发展取得积极成效。 国家金融监督管理总局公布的数据显示，截至2023年9月末，全国小微企业贷款余额69.2万亿元，其中普惠性小微企业贷款余额28.4万亿元，比年初增加4.8万亿元。 三季度贷款增幅已超过去年全年增幅。 10月，国务院印发《关于推动普惠金融高质量发展的实施意见》，为构建高水平普惠金融体系、进一步推动普惠金融高质量发展指明了方向。

银行业信贷供给保持合理充裕，服务方式不断优化。 截至三季度末，企业中长期贷款同比增长17%，企业信用贷款同比增长21.8%，循环贷款余额同比增长24.3% -同比。

一段时间以来，民营经济发展环境发生了一些变化。 许多民营企业遇到了一些困难和问题，对民营经济发展的信心受到一定影响。 为此，年内出台了促进民营经济发展的一揽子政策。 以银行业为代表的金融机构充分发挥职能，结合自身优势，推出多项振兴民营经济举措，推动民营经济质量和质量提升。 今年前三季度，民营企业贷款增加6.7万亿元，同比多增6836亿元。 截至三季度末，私营企业贷款平均利率同比下降0.32个百分点。

10月底中央金融工作会议召开后，六大国有银行相继召开会议，讨论如何“做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字化五大文章”。金融”和“成为服务实体经济的主力军”。 部署“维护军事稳定和金融稳定的压舱石”成为银行业下一步支持实体经济的重点任务。

央行公布的数据显示，今年前11个月，人民币贷款增加21.58万亿元，同比多增1.55万亿元。 初步统计，2023年11月末社会融资存量376.39万亿元，同比增长9.4%。 其中，向实体经济发放人民币贷款余额234.37万亿元，同比增长10.7%。

总体来看，当前银行业在有效降低市场主体融资成本的同时，不断加大对重大战略、重点领域和薄弱环节以及小微企业、绿色发展、科技创新等的支持力度，切实发挥好服务主体作用。 经济主力军为经济持续回升向好创造了良好的金融环境。

满足房地产企业合理融资需求

“金融和房地产并不是分开的。” 两者相互依存，共同促进经济发展。

2022年11月以来，为促进房地产市场健康发展，一系列金融支持政策不断优化，包括“金融16条”、“三箭”政策组合等，发挥了至关重要的作用。对保持房地产融资合理适度、促进化解房地产企业风险具有重要作用。 发挥积极作用，房地产业进入复苏期。

但总体来看，房地产行业复苏缓慢，部分房企融资仍存在困难。 综合考虑当前房地产市场形势，为引导金融机构继续扩大对房地产企业存量融资，加大对保交楼的金融支持力度，今年7月10日，中国人民银行、国家发改委金融监管总局下发《关于扩大金融支持房地产市场稳定健康发展有关政策期限的通知》明确，《金融第十六条》相关政策有适用期限的，适用期限将延长至2024年12月31日。

中央金融工作会议提出“促进金融房地产良性循环”后，11月17日，中国人民银行、国家金融监管总局、中国证监会联合召开金融机构和房地产业座谈会。强调，各金融机构要深入贯彻中央金融工作会议部署，坚持“两个毫不动摇”，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，不贷不贷、不抽不贷向经营正常的房地产企业发放贷款。 11月27日，中国人民银行等八部门联合印发《关于强化金融支持措施支持民营经济发展壮大的通知》，提出25条支持民营经济的具体措施。 提到“保持信贷、债券等关键融资渠道稳定，合理满足民营房地产企业融资需求”。

一时之间，加快房地产金融供给侧改革成为政策重点，银行业立即响应并积极落实。 六大国有银行以及中信银行、光大银行、浙商银行、广发银行等多家股份制银行均与房地产企业合作。 深入开展交流，接触交流的房地产企业涵盖全国性房地产企业、区域性房地产企业、国有企业、民营企业、混合所有制企业等各类市场主体。 双方通过交流合作，探讨了新形势下房地产行业银企合作的新思路。

相关数据显示，11月份以来，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行等主要银行已向非房地产开发贷款累计超过300亿元。国有房地产企业，为房地产企业提供多元化金融支持，积极推动民营房地产企业项目开发贷款信贷审批等。

银行业加大对房地产企业特别是民营房地产企业的融资支持，有利于改善房地产企业融资环境，从而改善行业预期和市场信心，推动行业回归常态。 在大中型银行的引领和示范效应下，业内预计更多银行将关注房地产企业的诉求，切实解决房地产企业的融资难问题。 到今年年底或2024年初，银行可能会有效加大对房地产企业的信贷力度。 预计四季度末房地产开发贷款余额同比增速将继续改善。

现有抵押贷款利率下调

今年以来，降低存量房贷利率的话题一直是热门话题。 贷款市场报价利率（LPR）下调引发提前还贷潮，也引发购房群体降低现有房贷利率的呼声。

“期待已久”的降低现有房贷利率的政策终于在操作层面得到落实。 今年8月底，央行和国家金融监督管理局联合发布通知，明确降低现有首套房商业性个人住房贷款利率。 9月25日，商业银行正式开始调整存量首套房贷款利率。 10月25日，“二套房转首套房”存量房贷利率开始分批下调。

目前，降低存量房贷利率工作已基本完成，政策积极效应正在逐步显现。

11月6日，中国人民银行在其网站发表《继续深化利率市场化改革》专栏称，降低存量房贷利率工作已基本完成。 存量住房贷款利率下调超过22万亿元，惠及超过5000万户家庭、1.5亿人。 借款人每年利息支出将减少1600亿元至1700亿元，平均家庭每年减少3200元。

从影响来看，降低存量房贷利率的政策红利让居民受益。 从居民角度来看，降低现有首套房贷款利率，显着减轻了居民还贷压力，有望推动消费边际走强。 同时，有效缓解提前还贷潮。

现有房贷利率的降低虽然有利，但也给银行的净息差带来了一定的压力。 从银行的角度来看，降低现有的首套房贷款利率将会对商业银行的净息差带来进一步的压力，但存款挂牌利率的再次下调也可以抵消部分影响。

业内专家认为，房贷利率仍有下调空间。 当前的房地产政策方向是进一步降低住房抵押贷款利率以增加市场活跃度。

商业银行净息差“触底”

作为衡量商业银行盈利能力的关键指标之一，净息差备受市场关注。 近年来，受利率市场化等因素影响，我国商业银行净息差持续收窄，利润增速放缓。

今年以来，为更好支持实体经济发展，我国持续降低企业融资成本。 在此背景下，随着LPR持续走低，央行逐步引导商业银行贷款定价行为压低实体经济和企业融资成本，新增贷款加权平均利率降至历史低位。

国家金融监管总局披露的数据显示，今年前三季度，商业银行累计实现净利润1.9万亿元，同比增长1.6%； 净息差为1.73%，较今年一、二季度小幅下降0.01个百分点。

为缓解净息差下行压力，应对净息差收窄，商业银行普遍有动机降低存款利率以减轻经营压力。 今年以来，商业银行存款利率经历了多次集体下调。 不过，尽管存款利率几轮下调，银行仍面临净息差收窄的压力。

2023年4月10日，市场利率定价自律机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，对商业银行ROA（资产回报率）、净利息等提出底线要求利润率、成本收入比等指标。 。 其中，“净息差低于1.80%”视为扣除项目。

如何保持必要的盈利能力，确保合理的净息差水平，成为银行业迫切需要思考和解决的问题，可从以下两个方面做出努力。 一方面，要继续深挖优质信贷资产，同时发展中间业务，扩大收入来源。 另一方面，要拓宽融资渠道。 可以通过业务创新和协作不断挖掘新储户，也可以针对特定项目发行一些金融债券，以较低的成本补充负债方资金。

净息差的走势与上市银行的业绩增长趋势相关。 对于未来净息差的预期，有专家预计，短期内净息差仍有进一步压缩的可能性，但幅度有限。 随着实体经济持续复苏，净息差有望恢复正增长。

中央汇金再次增持

2023年，A股市场将持续调整，银行板块估值仍将处于历史底部区间。 在市场相对疲软的情况下，中央汇金投资有限责任公司（以下简称“中央汇金”）于10月11日斥资约4.77亿元增持工行、农行四大国有银行中国银行、中国银行、中国建设银行，并表示计划在未来六个月内以自己名义继续在二级市场增持上述银行股。

中央汇金的投资动向具有重要的示范作用。 10月12日，A股三大股指全部下跌，银行、保险公司、券商等金融板块也集体上涨。

历史上，中央汇金曾多次增持银行股。 增持的位置总是发生在市场的周期性底部，银行股在增持期间很可能上涨。

长期以来，银行业的估值与其盈利水平和股息水平存在偏差。 中央汇金此次增持，表明了对四大银行长期投资价值的坚定信心，有利于修复银行业估值，提升市场信心，从而起到活跃资本市场的作用。

中央汇金增持四大国有银行后，于10月23日再次买入场内开放式指数基金（ETF），并表示未来将继续增持。 大盘蓝筹ETF配置价值凸显的同时，市场支撑作用进一步释放。

中小银行加快改革化解风险

2023年是中小银行改革降低风险的大年。 年内，农村信用体系改革加快，地方银行股权结构不断优化，地方政府发行专项债券“输血”中小银行，处置不良资产逐步加大……多措并举，中小银行风险清理按下“加速键”。

中小银行资产规模较小，但此类银行数量较多、管理水平参差不齐、不良贷款率较高，是银行业金融风险防范体系建设的短板。 国家金融监管总局最新数据显示，截至今年三季度末，城商行、民营银行、农商行不良贷款率均高于行业平均水平。 1.61%。

防范和化解风险是贯穿金融业发展的永恒命题，推动中小银行改革降低风险是维护银行体系稳定的重要拼图。 今年以来，中小金融机构风险化解仍然是许多重要会议和文件的关键词。 中央金融工作会议强调，“要全面加强金融监管，有效防范和化解金融风险”、“及时处置中小金融机构风险”。

从实际举措来看，中小银行改革步伐正在加快。 今年以来，发起银行吸纳、兼并、增持村镇银行的案例接连发生。 发起行职责进一步强化，村镇银行的经营治理水平和抗风险能力得到改善和增强。

与此同时，中小银行股权变动频繁。 不少中小银行股权结构日趋集中，不少国有股东增持。 例如，重庆三峡银行引入战略投资者后，近期股权结构发生重大变化。 变更后，重庆市属国企前十名股东中四人持股比例进一步增加。

省级联合合作社加快深化体制机制改革。 今年，当地农村信用体系改革迈出了新的里程碑——省联社改革“四号令”在山西成功落地。 11月8日，山西农商联合银行获准开业，采取“自上而下控股”（top-down Holdings）模式。 此外，甘肃、四川、广东等地农村信用社改革方案也“浮出水面”。

充足的资本是中小银行抵御风险的重要后盾，中小银行通过专项债券加快补充资本。 今年以来，中小银行专项债券发行规模已超过2000亿元，远超去年。 在内源性资本补充不足的情况下，中小银行的资本“资本资产”得到了有效增加。

目前，中小银行股权市场交易尚未出现明显复苏。 贴价销售、拍卖屡屡失败仍然是大多数中小银行面临的困境，这反映出市场对中小银行潜在风险的担忧并未消散。

上市银行股息率持续走高

上市银行股息率（文指最新静态股息率）持续走高，是今年银行业的一个重大变化。

《证券日报》记者整理东方财富精选数据显示，截至2023年12月15日，实施2022年利润分红派息的40家A股上市银行平均分红率为5.51%。 截至2022年12月31日，已实施2021年度利润分红的40家A股上市银行平均分红率为4.88%。 可见，今年以来A股上市银行的股息率呈上升趋势。

具体来说，2022年实施利润分红和分红的A股上市银行中，有17家股息率超过6%。 其中兴业银行、南京银行、成都银行位列前三，分别达到8.3%和7.46%。 ,7.03%。 此外，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行等六大国有银行的股息收益率均超过5 %。

尤其引人注目的是，一些在香港上市的内地银行的股息率较高。 从已实施2022年利润分红、利润分红的上市银行来看，截至2023年12月15日，港股上市的浙商银行、重庆银行、中信银行、重庆农商行的分红率银行均超过10%，分别达到12%、11%、10%和10%。

另外，从港股上市的主要国有银行来看，建设银行、工商银行、交通银行、中国银行、农业银行、邮政储蓄的股息率银行则分别高达9.4%、8.9%、8.8%、8.8%、8.4%。 7.9%，股息率优势明显。

事实上，上市银行股息率上升，部分与其利润增速波动较小、股息率较高有关。 例如，工商银行等大型国有银行近年来的分红比例一直保持在年利润的30%左右； 另一方面，也与年内多家上市银行股价大幅下跌有关。

上市银行较高的股息率可以说是有利有弊。 从“利润”的角度来看，股息率是衡量上市银行是否具有投资价值的重要标准之一。 高股息率有利于银行股投资者。 这也是保险机构等机构近年来投资比例较高的原因。 配置港股和A股银行股的重要原因之一。

从“弊端”来看，在近年来银行业利润增速放缓、分红比例变化不大的背景下，较高的分红率往往意味着上市银行股价将下跌甚至破净值，这不利于上市银行。 通过二级市场再融资补充资本也不利于上市银行提高服务实体经济的能力。 仅从这个角度来看，维持上市银行股息率在合理水平才是长久之计。

资本新规强化差异化监管

2023年11月1日，国家金融监管总局发布《商业银行资本管理办法》（以下简称《资本办法》），自2024年1月1日起正式实施。 《资本办法》体现了新的监管导向，对于构建差异化资本监管体系、优化我国银行体系资本管理能力、提高银行体系风险计量的准确性和规范性、增强银行业监管资本具有重要意义。我国的银行系统。 整体稳定意义重大。

其中，构建差异化的资本监管体系是《资本办法》的一大特色。 根据银行规模和业务复杂程度，分为三个级别，以匹配不同的资本监管方案。 这一举措将资本监管与银行规模、业务复杂程度相匹配，有助于降低中小银行合规成本。 总体来看，《资本办法》提高了银行业务调整的灵活性，差异化监管理念得到进一步落实。

差异化监管在实践层面持续“深耕”。 年内，央行、国家金融监管总局对我国系统重要性银行进行2023年评估，认定境内系统重要性银行20家，其中国有商业银行6家、股份制商业银行9家、城市银行5家。商业银行。 这是我国连续第三年更新发布系统重要性银行名单。

截至2023年三季度末，我国银行业金融机构本外币资产总额409.8万亿元。 其中，大型商业银行本外币资产合计173.3万亿元，占比42.3%； 股份制商业银行本外币资产合计69.6万亿元，占比17%。 上述20家系统重要性银行总资产占我国银行业总资产的61%。

可以说，入围系统重要性银行名单，某种意义上是对金融机构市场影响力和重要性的确认，但也意味着它们需要在维护金融稳定方面承担更多责任，面临更多挑战。 全面严格差异化监管。

差异化监管有利于完善监管匹配，降低银行合规成本，引导中小银行差异化经营，激励中小银行在不降低资本要求、维护银行业整体稳定的情况下服务区域实体经济。银行业。

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