昨天上午，北京外资流出100+亿，截至收盘，净流出近32+亿。 结果，大A呈现出深V字形，表明有神秘资金入市。

中午直播快要结束的时候，我们看到央企科技ETF的交易量开始增加，说明国信投资又开始买入了。

交易所每天都会发布ETF份额数据。 T日的股价数据是T+1上午披露的，所以今天查了一下央企科技ETF数据：

成立国信投资买入近4亿元央企科技ETF。

国信投资最初连续三天（12/01-12/05）买入，然后休息一下，然后昨天又开始工作。

与之前每天买两只ETF不同，这次我买了一只ETF。

央企持有的科技产品近一半在军工领域。

有人说，国家队向国企购买技术是为了吸引军工。

博格觉得这个逻辑不成立，于是人们买了4亿只ETF，而军工相关的只花了2亿。 如何创办一个产业？

只能是越来越多的投资者认识到：“国防军工是一切的基础！” 没有强大的国防军工实力，如何维护和平？

购买军工的投资者都是爱好和平的投资者。

2、招行真的倒闭了吗？

这几天，雪球上讨论最热的话题是：“我们需要用工行还是农行取代招商银行？”

博格平时不研究个股，但他知道银行分为两类，招商银行和非招商银行。

其他银行如建设银行的市净率在0.5倍左右，而招商银行的市净率远高于1.0倍。

通俗地说：“当其他银行的净资产跌破一半时，招行的股价永远高于其净资产，招行永远是银行里最亮的那颗星。”

今年到目前为止的结果：

农业银行上涨32.45%，工商银行上涨17.61%，招商银行下跌20.78%。 从市净率估值来看，农业银行为0.54PB，工商银行为0.52PB，招商银行为0.79BP。

如果招行不再是以前的招行，市净率向工行、农行靠拢，未来农行、工行上涨的可能性很大，而CMB将继续下跌。

招商银行的基金销售能力是所有银行中最强的。 偏股型基金数量超过XX宝，位居市场第一。

这两年市场不好，理财、基金都难卖，这也影响了招行的利润。 如果未来市场好转，理财市场火爆，招商银行应该还是会受益。

不过，招行能否继续像过去一样，还很难说。

3.没有人是傻子

首批20只浮动利率基金已设立。

浮动利率挂钩的方式有以下三种：

与业绩挂钩，业绩越好，收取的管理费就越多；

与规模挂钩，规模越大，管理费越低；

与持有期限挂钩，持有期限越长，管理费越低；

海外发行很少与业绩挂钩，主要与规模和持有期限挂钩。

海外配置主要依靠投资顾问，基金管理人的经营范围有限，因此基金管理人不存在所谓的超额收益。

博格研究了三种不同类型的基金规模。

（1）发现大规模募资基本与业绩挂钩。 对于基金公司和销售机构来说，既然好歹赚管理费，当然愿意卖与业绩挂钩的产品。 因为如果表现好，你会赚更多，如果表现差，你也会赚很多。

（2）其次，提出的产品是与规模挂钩的产品。 规模越大，管理费越低。 但在海外，与规模挂钩的利率通常是指数产品。

（3）募集规模最小的产品为与持有期限挂钩的产品。 估计投资者现在不想持有太久，也不想持有期间有什么优惠利率。

但从长远来看，博格仍然看好与规模和持有期限挂钩的产品。

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