当前生猪周期已经持续两年半以上的下滑，“活下去”是生猪企业最大的心愿。

12月1日，新希望（000876.SZ）披露，拟募集定向资金73.5亿元，用于升级养猪场、收购子公司股权、偿还债务等。 其中，36.46亿元用于猪场生物安全防控和数字智能化升级项目，15亿元用于收购子公司少数股权项目，22亿元用于偿还银行债务。

大笔资金筹集的背后，作为养猪企业的一员，新希望也被摩擦在“养猪周期”的谷底。

2022年归属母公司净利润亏损14.61亿元。 2023年亏损将继续扩大，2023年前三季度亏损38.58亿元。

现金流也面临较大压力。 公司负债率快速上升，从2020年末的53.06%上升至今年三季度末的72.76%。 截至2023年9月末，公司负债总额969.97亿元，短期借款164.56亿元，流动负债577.61亿元。 然而，该公司账上的货币现金不足116亿元。

在现金流不足的情况下，公司拟用15亿元向一家国有银行投资公司购买剩余股份。 有投资者表示：新希望持有两家子公司80%以上的股份。 它对子公司已经拥有绝对控制权，现金流已经紧张。 为何要花巨资收回剩余股份？ 这些少数股权对企业来说并不重要。

事实上，这可能是银行资金从新希望撤走。

两家控股子公司分别为山东新希望六和集团有限公司（以下简称：山东六和）和徐闻鑫浩农牧有限公司（以下简称：徐闻鑫浩）。

天眼查显示，新希望持有山东六和股份90.74%。 交银金融资产投资有限公司（以下简称交银金控）持股9.26%，为交通银行全资子公司。

新希望持有徐闻信豪81.68%的股份，建信金融持有18.32%的股份。 后者是中国建设银行的全资子公司。

天眼查信息显示，交银金控、建信金控分别于2022年3月、2021年3月变更为山东六和、徐闻鑫浩少数股东。

正式成为少数股东还不到2年，两家银行投资机构即将出售。

从业绩来看，2023年两家子公司业绩将陷入亏损。山东六和2022年亏损1.24亿元，2023年前9个月大幅跳水，亏损4.91亿元。

徐闻鑫豪2022年的业绩也实现盈利9400万元以上，2023年前9个月则亏损1.35亿元。

“从净资产来看，这两家子公司的估值都在合理范围内。新希望从交银金控和建信金控两个小股东手中收回了股份，更大的原因是两家银行都是投资公司想退出。” 一位上市公司董事会秘书告诉界面新闻。

截至2023年前9个月，山东六和净资产近70亿元。 根据交易双方对山东六和的初步测算，山东六和的整体估值约为108亿元。 根据初步估值，本次交易标的山东六和9.26%股权的交易价格约为10亿元。

截至2023年前9个月，许文鑫豪的净资产为19.68亿元。 根据交易双方对徐闻鑫豪的初步​​测算，徐闻鑫豪的整体估值约为27.29亿元。 根据初步估值，本次交易标的徐闻鑫豪18.32%股权的交易价格约为5亿元。

在本次定向增发计划中，公司拟用约22.04亿元用于偿还银行债务，约占募集资金总额的30%。 这只是杯水车薪吗？ “冬季”周期将至少持续一个季度以上。 国家发改委此前表示，考虑到生猪产能和季节性消费淡季，明年一季度生猪上市企业亏损较同期可能加大。

截至2023年9月末，10家生猪养殖上市公司业绩已被抹去。 温氏股份（300498.SZ）巨亏逾43亿元，新希望巨亏逾38亿元，牧原股份（002714.SZ）巨亏遭受了巨大损失。 18.42亿元。

上市生猪企业整体负债率较高，10家生猪企业平均负债率达到70%。

不少养猪企业纷纷筹集资金补充现金流。

2021年，温氏负债率高达64.1%，通过可转债筹集资金近93亿元，其中27.79亿元用于补充流动资金。

截至2022年底，牧原股份负债率达到54.36%。 当时负债总额高达1048亿元，短期负债超过290亿元。 2022年底，通过定向增发募集资金60亿元，全部用于补充流动资金。

与温氏股份、牧原股份相比，奥农生物（603363.SH）的处境更加艰​​难。 计划2022年底增加18亿元。此后，募集资金金额从18亿元下降至14.26亿元。 该定增方案尚未获得监管部门最终审核。

截至2023年9月末，奥农生物负债总额近148亿元，其中短期负债40.51亿元，一年内到期的非流动负债17.51亿元，一年内需偿还的债务高达58亿元，但账户货币资金只有3亿元。

迫于债务压力，11月中下旬，奥农生物控股股东奥农投资不得不出售股权。 11月29日，奥农投资披露，拟通过协议转让方式将持有的5.2339%股份转让给天天资产。 转让价格为8元/股，转让总价约为3.65亿元。

此次转让所得价款，奥农投资将用约2.9亿元偿还股票质押融资及其他债务支付，剩余金额扣除应交税费后将用于支持上市公司的经营发展。 对此，奥农生物表示，此举不仅是为了引入看好公司未来发展的投资者、优化股权结构，也是为了降低股东负债率，降低债务风险。

对于奥农生物科技的定向增发，有投资者表示：定向增发17亿已经一年多了。 已经被拒绝了吗？ 年报马上就要来了，危险吗？

融资成为生猪企业生存的关键。

此次对于新希望来说，显然是通过更低的价格来推动定增。

2022年1月，新希望披露定向增发计划。 该公司拟向大股东南方希望融资45亿元。 公司当时设定的发行价格为12.24元/股，直至12个月后审批到期。 新希望此次定向增发未成功发行。 相比之下，本次定向增发73.5亿元，公司拟向特定投资者发行不超过13.64亿股。 一般来说，定增价为近期股价的80%。 若新希望顶级发行，发行价约为5.39元，较12月1日收盘价近60%。

就在12月1日，新希望集团董事长刘永好公开表示，农业周期波动极大。 过去每三五年一个周期。 这次生猪周期已经处于底部较长时间了。 伟大的公司更有可能在低谷时期出现。 新希望发展了40多年，经历了很多轮回。 新希望不会倒下、平躺、焦虑，一定能挺过这个周期。

但新希望能否摆脱这个寒冬的阴影呢？ 截至12月1日，新希望股价下跌8.8%至9.12元/股，市值415亿元。

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