具体来说，A股上市公司大华股份已按照协议将灵跑“全流通”H股及内资股转让给Stellantis集团，剩余85亿港元也已进入灵跑账户。

“第一章已经翻过了，海外业务的工程阶梯已经搭建起来，我们已经准备好出发了。接下来的工作是一项长期且相对艰巨的任务，因为我们毕竟要进入主要市场在中国境外。” 零。 中汽汽车联席总裁吴强表示。

根据规划，灵跑的海外业务将从欧洲市场开始。 目前，双方团队正在讨论产品、营销、售后服务和网点，以及定价、财务策略、与其他电动汽车制造商的竞争等，预计将于明年第三季度开始交付，首款车型C10在慕尼黑车展和广州车展上亮相。

不要做“不干涉的店主”

关于合作内容，此前已经有很多讨论。 战略投资阶段已经完成，接下来的重点任务是合资公司乐宝国际的运营。

作为灵跑海外营销、销售和服务的独家运营商和实体，灵跑国际将在荷兰注册成立。 需要特别强调的是，本次合作仅限于零跑品牌车型，不涉及斯坦兰蒂斯旗下14个燃油品牌的任何燃油车和电动车。

Leappo国际的股权结构中，Stellantis持有51%股份，并派遣CEO。 很多人感觉灵跑已经放弃了海外业务的主导地位。 也有观点认为，灵跑将海外业务委托给Stellantis，自己当老大。

但事实上并非如此。 首先，合资公司董事长依然是朱江明。

其次，一切重大事项，包括产品、营销策略、售后服务方式、分销渠道的利用等，必须经双方同时同意后才能实施。 当然，在不同的市场，合资公司也会根据当地的品牌定位，选择不同的销售渠道和售后服务渠道，同时结合国内的一些策略，构建最有优势的销售方式。

例如，目前在中国，无论是经销商店还是其他渠道，基本上都是在APP上下订单。 这与传统的汽车销售方式明显不同。 车企可以直接与客户沟通，同时掌握客户订单信息。 类似的方法也将应用于海外市场。

“不要以为海外扩张那么容易，尤其是像灵跑这样从未在海外开展过业务的公司。 虽然我们和Stellantis集团一起扩张，但我们应该看到海外市场带来的挑战，而不是看到它们。 大地遍地黄金，大地遍地都是中国电动汽车。 我们看到的根本不是这个。 我们看到的是不同文化、政治、地域、消费者特征带来的市场挑战。 所以我刚才说我们搭建了一个项目梯子，项目梯子是用来往上爬的，不是用来往下走的。”吴强强调。

这也是力宝国际股权结构的结构设计的主要原因。

这有两个含义。 第一，当保护主义、民粹主义抬头时，Stellantis有一定能力缓解或解决问题； 其次，在海外市场拓展方面，只有给予Stellantis集团足够的利益，才能更加成功。 充分发挥自己的主观能动性，调动资源推销产品，尽快把产品卖出去。

不再需要大规模融资

目前，汽车行业竞争依然激烈，资金始终是一个话题。

与韦小礼等其他新势力相比，凌波的现金储备其实并不多。 例如，截至三季度末，理想自由现金流132.2亿元，现金储备885.2亿元，较二季度末增加147亿元。 小鹏汽车的现金储备也接近365亿元。

今年一季度，Leapao现金超100亿，截至9月底，公司现金已达116亿。 如果算上Stellantis的注资，现金储备约为200亿。

“作为一家公司，凌波永远会将业务发展与资本相匹配。我们不会寻求说，‘账上存上百亿现金就够我烧几年了。’”吴强说，“因为随着业务的增长，开发所需的资金、销量的增加、经营现金流的增加都是不同的，Stellantis的这次融资让公司赚了85亿港元，这自然符合我们在这个阶段和接下来的几个阶段。匹配。”

在灵跑看来，融资与业务是一致的，并不是毫无意义的储备无用的现金。

而且按照吴强的说法，灵袍未来也没有理由需要融资。 随着业务的发展，可能会选择与一些战略合作伙伴进行融资。 但这些融资不会是非常大规模的融资。 “未来几年我们肯定会有足够的现金，经过Stellantis的这次投资，近期就不再需要超大规模的融资了。”

在研发投入方面，乐跑的资金利用率较高。 去年的研发是十亿多，今年是二十亿左右。 吴强介绍，乐跑在商业模式上奉行铁桶模式。 没有什么大的缺点，各方面都非常实用稳定。 无论是国内业务的巩固，还是海外业务的发展，灵跑的目标都是达到最佳平衡，构建风险最低的商业模式。

此外，灵跑未来不会发生大规模的资本支出。 目前钱塘工厂建成后，随着业务和销售额的增加，乐跑将不会再建设新工厂。 因为无论是国内还是海外，产能都非常充裕。

在海外市场拓展方面，灵跑不会依靠大量投资建设新工厂，而是依托和利用已经形成的产能为灵跑代工生产。 “从这个角度来看，我们未来规划的企业现金流储备与我们的商业模式高度相关。” 吴强说道。

众所周知，目前灵袍的毛利率已经转正。 吴强表示，第四季度的毛利率将高于第三季度披露的1.2%，明年还将进一步提高。 在此基础上，随着业务的发展，Leapao预计在2025年底或2026年初实现正净利润。

现在Stellantis资金已经入账，零跑将有足够的财务储备供2024年和2025年两年使用。

每个人都有自己的发展道路

除了Leapao与Stellantis集团的合作外，7月，小鹏汽车与大众汽车也宣布合作。 从行业角度来看，这似乎已经成为一种新的合资模式，其他车企也将不断效仿。

不过，吴强并不这么认为：“我们认为这可能不会成为一种趋势，因为没有其他汽车制造商可以借鉴的先例。这是双方基于需求的双赢合作。”业务发展。每个公司的情况都不同，所以很难说会形成什么趋势。”

诚然，我国新能源汽车发展迅速，渗透率接近40%。 消费者对电动汽车的接受度也已经度过了尝鲜阶段，取得了实质性突破。 在此过程中，中国车企凭借先发优势，获得了一定的技术和市场积累。 从长远来看，电动化已成为趋势。

但吴强认为，具体的发展路径将存在不确定性。 “我们会陷入黑暗面，直接走向电气化，还是中间会发生各种社会、经济和文化事件？” 会让这个过程不顺利，而且过程中会有重复，这样不好。”

与大众小鹏合作的明显区别在于，Leapmo与Stellantis集团的合作目前仅限于国外市场。

“国内，我们要靠自己，利用我们八年来形成的独立的、全球性的自研优势，以及逐渐被市场消费者接受的优质产品。” 吴强说道。

目前，乐跑在中国的月销量已超过18000辆。 据朱江明预计，今年年底零跑一定能实现月销2万辆的目标。 明年的目标是推进30万-40万辆的销售计划。

对于海外市场的销售目标，吴强表示，目前还没有正式的指导，因为商业模式正在讨论和构建中。 三个月后，可能会有更精准的指导。

“海外机会很多，但挑战也很大，我们不能有过高的期望，我们只想把自己的工作做好，能走多远，能卖多少。”吴强总结道。 。

在他看来，虽然Leapao去年在法国、土耳其、以色列等国家销售了2000多辆汽车，但毕竟还没有形成体系。 尽可能多地销售是一种非系统性的方法。 灵跑希望通过与Stellantis的合作形成体系，加速海外布局。

从接触到合作签约，灵跑用了8个月； 从合作签约到完成交付，灵跑只用了25天。 无论从哪个方面来说，灵袍的效率之高都是毋庸置疑的。 同时，这也体现了灵跑在决策和执行上务实、灵活的一面。

不少业内人士表示，明年市场竞争将更加激烈，中国品牌的国内市场份额立即攀升至60%左右。 尤其是新能源市场将成为价格战的主战场。

这与零跑的判断基本一致。 明年和后年将是关键的两年。 海外市场现金储备的增加和体系建设将有助于乐跑应对未来的竞争，而这也为乐跑两年内实现盈利奠定了良好的基础。 （文/汽车之家杨宜春）

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