业绩增长受益于碳酸锂的下滑。

比亚迪（002594.SZ、01211.HK）三季度业绩继续快速增长，但“股神”巴菲特依然铁了心要离开。

至此，在不到一年半的时间里，巴菲特已将其累计持有的比亚迪股票减至原来持股的60%以上。 目前来看，比亚迪后续投资价值几何？

业内人士认为，9月份电动汽车行业整体渗透率有所放缓。 比亚迪三季报表现出色。 除了销量快速增长外，上游碳酸锂价格下滑也是原因之一。 未来业绩增长将会放缓。 是否会放缓尚不得而知。

半年内减持H股近2个百分点

港交所最新文件显示，巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公司将其持有比亚迪H股股份从8.05%减至7.98%。 从2023年5月2日披露H股持股9.87%算起，巴菲特半年来已减持比亚迪超过2%。

自2022年8月首次开始减持以来，伯克希尔哈撒韦已出售超过1.38亿股比亚迪H股，减持幅度超过60%。

此前，巴菲特在谈到比亚迪时表示，在兑现比亚迪股票期间，比亚迪的销售业绩表现出色。 出售比亚迪股份将有助于更好地配置资金。 比亚迪是一家“优秀的公司”。 2023年5月6日，在伯克希尔哈撒韦公司召开的2023年股东大会上，巴菲特的合伙人查理芒格表示，如果你去比亚迪的中国工厂，你不仅会看到机器人随处可见，而且使用率非常高。 高，因此全球机器人的使用将会增加。

巴菲特持续减持的背后，是电动汽车渗透率的放缓。

乘联会10月11日数据显示，9月国内新能源汽车零售渗透率为36.9%，较8月37.3%下降0.4个百分点； 但较去年同期的31.8%渗透率增长了5.1%。 百分点。

此外，曾经“对抗”巴菲特减仓、2022年下半年加仓的邓小锋也退出了比亚迪十大股东名单。 上海高邑资产管理合伙企业（有限合伙）——高邑晓风2日致函该基金称，2022年三季度以约300元大幅增仓比亚迪后，曾在上海证券交易所持有比亚迪754万股。季末，新晋比亚迪为第九大流通股东； 然而，比亚迪股价大幅下跌，基金也逐渐离场。 截至2023年9月，已退出比亚迪前十大股东名单。

上述基金经理、高邑资产合伙人、首席投资官邓小峰曾表示，汽车行业本身就是一个竞争激烈的行业，也是一个有产品周期的行业。 过去，大家都期待汽车行业的变革，但从2023年开始，将进入从“梦想”到“现实”的新阶段。

轩嘉金融CEO林嘉义向第一财经分析，目前电动汽车渗透率超过30%，部分城市高达50%。 政策支持和资本涌入已经透支了市场正常竞争所能达到的平衡。 在乐观的假设下，盈利不会扩张。

结果受益于较低的成本

下半年整车“价格战”并未停止。 不过，得益于碳酸锂等原材料价格的下降，比亚迪业绩依然快速增长，但是否是一次性因素存在很大疑问。 9月底，碳酸锂（LC2401）一度跌破15万元/吨大关。

比亚迪三季报显示，由于销量快速增长等原因，比亚迪前三季度实现营业收入4222.75亿元，同比增长58%，净利润213.67亿元，同比-同比增长130%； 其中，第三季度营业收入16215.1亿元，同比增长38.49%； 净利润104.13亿元，同比增长82.16%，主要由于新能源汽车销量增加。

东吴证券分析师曾多宏认为，电池成本下降与规模效应相结合，第三季度自行车利润大幅增长超预期。 考虑到主要是上游资源和中游材料降价，预计比亚迪三季度自行车利润为11600元。 通过降低电池成本，一辆自行车的成本可降低两三千元。 叠加规模效应进一步提升，单车成本降低，利润显着提升。 利润方面，考虑车型结构优化以及高价车型逐渐增加带来的碳酸锂降价等因素，可部分抵消四季度汽车销售折扣的增加。 预计四季度及全年单车利润将保持在万元以上。

银河证券分析，比亚迪三季度实现销量82.4万辆，同比增长52.96%。 假设公司前三季度手机相关业务收入同比增长15%，则比亚迪前三季度整车销售单价预计约为16.4万元，其中第三季度销售单价约为16.4万元。单季度价格约为16.1万元，较上半年的16.6万元有所下降。 主要原因是公司明星单品海鸥、宋Pro三季度增长较快，产品价格较低，且产品结构变化拉低了公司产品均价。 公司前三季度毛利率19.79%，同比提升3.89个百分点，其中三季度单季度毛利率22.12%，同比提升提高3.16个百分点，环比提高3.40个百分点。

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